Vyplatí se do nich investovat?
Garantované produkty jsou u nás nabízené od roku 2000 (ve větším množství se začaly prodávat v polovině roku 2002 a maximální boom zaznamenaly až v posledních dvou letech). Jejich splatnost je několik let a většina z nich ještě do dneška nebyla ukončena. Přesto už dnes lze u většiny z nich, zejména těch starších a těch, které své výnosy v určitých periodách uzamykají, usoudit, jestli byly pro investory dobrou volbou, či nikoli.
Střadatelé mají v současnosti na výběr velký počet fondů nabízejících různé strategie a profitujících na širokém množství světových akciových trhů. Množství a různorodost je skutečně dostačující, s jejich skutečným výnosovým potenciálem to však tak růžové vždycky není. Investoři si musí uvědomit, že výkonnost fondů neodpovídá reálné výkonnosti podkladového aktiva (akciový index) a míra participace je omezena předem stanovenou hranicí. To je ale cena za zajištění.
Největšími „producenty“ co do počtu, strategií i frekvence nabízených produktů jsou u nás společnosti ČSOB/KBC a HSBC. Kromě nich své zajištěné produkty nabízí Česká spořitelna (ESPA zajištěné fondy), IKS komerční banky (rodina fondů MAX).
Zajištěné fondy zpravidla nejsou konstruovány na principu klasických otevřených fondů a průběžné výkonnosti tedy nezaručují investorům, že při momentálním prodeji podílových listů bude jejich výnos totožný. Při předčasném vystoupení z fondu si totiž společnosti zpravidla účtují vysoké výstupní poplatky, skutečný výnos může být mnohem nižší a investor současně ztrácí nárok na garantované minimum.
Vydělali jste?
Společnost ČSOB v letech 2000 a 2001 vydala čtyři fondy, které byly splatné v průběhu let 2003 a 2004. Prvním fondem, jehož doba trvání byla pouhých 2 a čtvrt roku, byl fond KBC/ ČSOB Světové investice 2. Výnos fondu se odvíjel od zhodnocení tří světových akciových indexů DJ EuroStoxx 50 (40%), S&P 500 (30%) a Nikkei 225 (30%) s participací 70 %. Minimální ani maximální zhodnocení nebylo určeno, fond pouze garantoval navrácení nominální hodnoty. V důsledku nepříznivého vývoje na trzích však byla absolutní ztráta všech indexů -29,37 % a fond tedy koncem roku 2003 pouze vyplatil investorům vložené prostředky.
 |
Pražská burza v roce 2005: Nadchla i zklamala? |
Druhým fondem, který již byl splacen, je KBC Click ČSOB Světové Akcie 1. Doba trvání fondu trvala od 31.03.2000 do 30.07.2004 a jeho výnos byl průběžně jednou ročně zaklikáván. Výnos fondu se odvíjel od zhodnocení evropských (EuroStoxx 50) a amerických akcií (S&P 500) a na konci období vyplatil podílníkům výnos 12,42 % (2,74 p.a.).
I další dva již splacené fondy KBC Click ČSOB Evropské Akcie 1 a Click ČSOB Evropské Akcie 2 fungovaly na principu zaklikávání výnosů. Výnos za jedno zaklikávací období (zpravidla jeden rok) byl ohraničen od -3 % do 13,5 %, resp 12 %. Minimální zhodnocení bylo 0, resp. 6 % za dobu trvání fondu. První fond tak za čtyři a půl roku existence vydělal podílníkům celkově 4,62 % (1,05 % p.a.), druhý pak za období tři a půl roku vyplatil minimum 6,04 % (1,73 p.a.).
Co lze očekávat od ostatních?
V letošním roce bude splaceno dalších 5 fondů KBC/ČSOB. Mírným zklamáním pravděpodobně bude výnos fondu KBC ČSOB Světové Investice 1, u něhož se nepředpokládá, že by investorům kromě investované částky přinesl navíc nějaký výnos. Ten vychází ze stejných indexů, jako jeho již splacený stejnojmenný kolega s dvojkou na konci. Fond své výnosy nezaklikával a jeho výkonnost nebyla ničím ohraničena. Úplně jiná situace je u fondu KBC Click ČSOB Světové Akcie 2, u něhož lze očekávat výnos za pět a čtvrt roku v rozmezí 21,81 - 36,81 % (3,85 % - 6,18 % p.a.), což se už vyrovná průměrnému výnosu dluhopisových fondů. Fond zaklikával výnosy každý rok a výnos na období byl omezen do výše 15 %. Oba fondy jsou splatné 28.února.
O dva měsíce déle budou muset čekat investoři na splacení fondu KBC Click ČSOB Světové Akcie 7, který zaklikává výnosy čtvrtletně, maximálně však 1 %. Za tři roky existence tak může investorům vyplatit kolem 10-ti procent (3,10 % p.a.). Fond s podobným názvem, ale s pětkou na konci přinese koncem roku po čtyřech ročních kliknutích výnos v rozmezí 23,13 % až 32,38 % (4,77 % - 6,48 % p.a.). Oba fondy profitují na vývoji indexů DJ EuroStoxx a S&P 500.
Posledním fondem, u kterého se letos v květnu očekává vyplacení investorů, je ČSOB Reverzní Click 1. Předpokládaný výnos se pohybuje kolem hodnoty 28,5 % (10,3 % p.a.). Dosažení takového výnosu je umožněno způsobem výpočtu, který vycházel z předem stanoveného maximálního výnosu 50 %, od nehož byly měsíčně odečítány případné měsíční poklesy. Předpokládaný výnos není nijak uzamčen a může se do konce trvání fondu rapidně snížit.
V dolaru, libře, euru
Největším emitentem zajištěných fondů v zahraniční měně je společnost HSBC. Ta u nás nabízí zajištěné produkty pravidelně v čtvrtletních intervalech a letos bude splatných šest fondů. Většina z fondů je uvedena ve třech základních měnách, kterými jsou GBP, USD a EUR. Také výnosy v jednotlivých měnách jsou u každého fondu rozdílné.
8. září budou po čtyřech letech trvání splaceny fondy Nasdaq Bonus, European Growth a Swiss Growth. První dva byly dostupné ve všech třech měnách, poslední pouze v dolaru. Výnos fondu Nasdaq Growth vychází ze 100 % výnosu, ze kterého jsou měsíčně odčítány poklesy indexu. V současné době je zůstatek na hodnotě 31,19 %, minimálně 11% (v GBP 12%) však mají investoři garantováno.
Fond European Growth zaklikává čtvrtletní výnosy (maximální výkyvy +- 5 % v USD a EUR, 6 % v GBP) a v současnosti je zakliknuto 29,47 % (GBP), resp. 25,26 % (USD, EUR). Fond Swiss Growth na podkladovém indexu participuje 65% a koncem roku činil jeho výnos 37,14. Výnos se však neuzamyká a v nejhorším případě tak může skončit na nule.
Koncem letošního roku (18.12.2006) bude splatná další trojice zajištěných fondů, každý z nich ve všech měnách. Prvním je fond Asia Plus Growth. Maximální růsty v každém čtvrtletním období jsou ohraničeny do výše 7 % (GBP), 4 % (USD) a 4,5 % (EUR). Fond garantuje minimální výnos 9 %, 7 % a 8 % a zatím nejlépe jsou na tom investoři v GBP (33,08 %). Dolaroví a euroví investoři zatím důvod k velké spokojenosti nemají (11,52 %, 15,73 %).
Fond World Growth nabízí určitou participaci (75 % GBP, 50 % USD, 60 % EUR) na podkladových indexech a po ukončení bude rok s nejhorší výkonností anulován. Do dnešního dne si indexy připsaly růst 21,1 %. Participace na koši indexů (80 % GBP, 55 % USD, 65 % EUR) je základem pro výpočet výnosu také u posledního letos splatného fondu HSBC, Anglo American Growth. Ten, podobně jako jeho předchozí kolega, negarantuje žádný výnos, pouze navrácení peněz. V současné době se výnosy pohybují na úrovni 18,06 % (GBP), resp. 12,42 % (USD) a 14,68 % (EUR).
ESPA a IKS MAX – zatím příliš mladé
Společnosti IKS a Erste u nás začaly nabízet fondy až v roce 2004 a v nejbližších dvou letech není splatný ani jeden z nich. Fondů ESPA bylo do dnešního dne vydáno celkem 11, IKS zatím vydala 5 MAX fondů v koruně a po jednom fondu v euru a dolaru.
Z uvedených čísel vyplývá, že ačkoli jsou zajištěné fondy pro konzervativní investory určitě zajímavým produktem, jsou určeny spíše nezkušeným investorům, kteří chtějí s investováním teprve začít a zkusit něco, kde se nic nemůže pokazit. Ti, kteří od zajištěných fondů očekávají vysoké zisky však mají smůlu. Cena za „bezpečnost“ je vysoká a výkonnost zajištěných fondů je někde mezi fondy peněžního trhu a dluhopisovými fondy. Ty se však vyznačují mnohem lepší likviditou a nevážou prostředky na několik let. Když tedy chcete vydělávat, zkuste to někde jinde, případně k zajištěným fondům přidejte nějakou rizikovější alternativu.
Zdají se vám výnosy zajištěných fondů dostatečné? Které fondy upřednostňujete vy? Těšíme se na vaše názory a zkušenosti.
