Euro, dolar nebo korunu?

Před týdnem zveřejněný komentář poukazoval na to, že běžný občan může na krátkodobé spekulaci na kurz vydělat jen stěží, a to i v případě prudkých pohybů kurzu koruny. To ale neznamená, že bychom se měli vzdát investování do cizí měny – držet zahraniční měnu se může vyplatit, i když lze očekávat další posílení české koruny.

Důvodů pro toto zdánlivě odvážné tvrzení je několik. Za prvé, zahraniční úrokové sazby jsou dnes mnohdy vyšší než sazby korunové.

V následující tabulce jsou uvedeny pevné úrokové sazby vybraných domácích bank z vkladu 100 000 Kč nebo jeho cizoměnového ekvivalentu na jeden rok. Nejnižší úrok v těchto bankách získáte z dolarového depozita. Vklady v EUR a GBP jsou ale úročeny lépe než vklady v korunách. Nejvyšší výnos přináší termínovaný vklad do anglické libry – více než tři procenta.

	CZK	EUR	USD	GBP
Česká spořitelna	2,3%	2,65%	1,75%	3,40%
ČSOB	2,1%	3,03%	1,87%	3,63%
KB	1,78%	2,68%	1,61%	3,58%
GE Capital	1,6%	2,30%	1,1%	n/a

Za druhé, diverzifikace úspor do více měn může přinést sama o sobě značné omezení rizika. Pokud rozložíme své úspory rovným dílem mezi CZK, USD a GBP, při oslabení kurzu koruny vůči světovým měnám poklesne reálná hodnota pouze jedné třetiny našich úspor. Samozřejmě záleží na tom, zda veškeré své úspory utratíte v korunách či jen jejich část. Pokud očekáváte, že za naspořené peníze budete nakupovat pouze v Česku, nemá tento argument takovou váhu jako v případě, že část svých úspor utratíte i v zahraničí. Přesto argument stále platí – i v Česku nakupujete zahraniční zboží, jehož cena se mění v závislosti na pohybu devizového kurzu.

Související článek:

Na směně valut nelze vydělat

Za třetí, je výhodné držet část peněz v cizí měně už jen z toho důvodu, že snad každý čas od času potřebuje zaplatit nějaké zboží či služby (například kapesné na zahraniční zájezd) v euru či dolaru. Při každé výměně EUR či USD do korun si vždy směnárna či banka na poplatcích a spreadu odřízne nezanedbatelnou částku. Proto  je výhodné uchovávat určitou část úspor v zahraniční měně pro pozdější využití a ne je hned zbrkle měnit na koruny.

Proti držení větších objemů peněz v zahraniční měně dnes hovoří posilující kurz koruny. Co však platí dnes nemusí být pravdou již zítra. Přestože je dnes koruna o zhruba 11% silnější než před rokem a většina analytiků hovoří o dalším posilování, nelze vyloučit, že koruna může v několika následujících měsících i letech oslabit. Kurz měny je velice obtížné odhadovat - stačí se zpětně podívat na prognózy analytiků, které ještě před dvěma lety předpokládaly postupné oslabení koruny až k úrovni 40 korun za euro.

Přesto je v souvislosti s blížícím se vstupem ČR do Evropské unie a s tím související konvergencí cenové hladiny racionální očekávat posilování koruny v několika následujících letech, i když toto posilování nebude zdaleka tak razantní jako v uplynulých měsících. Koruna by vůči euru mohla nominálně posilovat o 3-5% ročně, což znamená , že v roce 2007 (pravděpodobném datu přijetí eura) by kurz koruny byl 24 – 27 korun za euro.

Graf: Vývoj kurzu koruny

 

Zdroj: ČNB

Jakou část úspor je tedy optimální držet v cizí měně? Na tuto otázku není možné obecně odpovědět, optimální množství záleží na našich individuálních potřebách každého z nás. Průměrný občan, který vycestuje do ciziny pouze jednou či dvakrát do roka, většinou do země Evropské unie, by v nízkoúročených eurech neměl držet více jak 1 000 EUR. Nevyplatí se ani vysoká expozice v amerických dolarech.

Další informace a články na téma:

MAKRO A MĚNY

Důvodem jsou nízké úrokové sazby, ale i oslabování křížového kurzu dolaru k euru v průběhu posledního měsíce. Pokud ale máte anglické libry, určitě nemá cenu se jich nyní zbavovat. Důvodem je vysoký úrokový diferenciál oproti koruně, kdy je výnos z librového vkladu v některých bankách oproti korunovému vkladu až dvojnásobný.

Rozhodně by ale neměl podíl úspor v zahraniční měně převyšovat 50% z našich celkových úspor, neboť pak riziko kurzové ztráty při pokračujícím posilování koruny převyšuje možné přínosy v podobě vyšších úroků a úspor na poplatcích.

Jakou část svých úspor máte v zahraniční měně? Myslíte si, že koruna bude pokračovat v posilování nebo že apreciační potenciál již vyčerpala? Napište nám svůj názor!