Klávesové zkratky na tomto webu - základní
Přeskočit hlavičku portálu

Hedging: nejistá budoucnost - zisk jistý

aktualizováno 
Ač se to někomu nemusí zdát, spekulanti nejsou jediní obchodníci na derivátových trzích. Deriváty totiž nevznikly pro potřeby spekulantů a jejich rychlých obchodů, nýbrž jejich nejdůležitější funkcí je zajištění. Nikdo nezná budoucnost, na derivátových trzích se však proti nepříznivému vývoji můžete pojistit. Co je to hedging a jak v praxi funguje?

Nyní, když víme, jak funguje obchodování s futures kontrakty (předchozí díly seriálu o derivátech naleznete ZDE), se můžeme vrátit zpět k tomu, proč tyto investiční instrumenty vznikly. Nebylo to proto, aby si mohli spekulanti pohrávat s cenou, jak si možné někdo myslí. Smysl derivátových trhů je v umožnění zajištění současné ceny do budoucna. Jak všichni vědí, ceny komodit podléhají fluktuacím, v čase se mění.

 

To může být pro producenty i spotřebitele negativní. Jestliže se komodita nachází v sestupném trendu, producentům klesají zisky, případně se můžou dostat až do ztráty. Naopak spotřebitelé si mnou ruce. Nakupují levněji. V případě rostoucího trendu jásají producenti, prodávají dráž a tudíž více vydělávají. Naopak spotřebitelé přichází o zisky, když se jim zdražují vstupy, jen díky konkurenci nemůžou plně promítnout do konečné ceny.

 

Jak tuto situaci řešit? Hedgingem. Když zemědělci pěstující pšenici vidí, že oseté plochy jsou vysoké a počasí příznivé, lehce můžou usoudit, že cena po sklizni klesne. Co ale dělat, když do sklizně zbývají tři měsíce? Odpověď je jednoduchá, prodat pšenici prostřednictvím futures kontraktu, a to již nyní. Zajistíte si tak současnou cenu až do doby sklizně.

Kolik se dá vydělat na komoditách? Sledujte naše komoditní zpravodajství ve speciální sekci ZDE

 

Hedging je tedy otevření futures pozice, která je stejná, ale přesně opačná vzhledem k pozici, jenž zajišťovatel drží na trhu s okamžitým termínem dodání. Zajištění lze rovněž definovat jako operaci, jenž je substitucí pozdější transakce na trhu s okamžitým termínem dodání.

 

Short hedge

Vraťme se k předešlému příkladu zemědělce, který pěstuje pšenici. Je podzim, setba byla právě dokončena. Sklizeň bude až příští rok v květnu. Současná cena pšenice na trhu s okamžitým termínem dodání je 385 centů za bušl. Pokud by farmář prodal za tento kurz, zaplatí se mu veškeré náklady a navíc získá přiměřený zisk. Farmář ve skutečnosti drží dlouhou pozici na spotovém trhu. Proč? Když jde cena nahoru vydělává a naopak. Pokud si chce zajistit cenu, musí ve futures kontraktu otevřít pozici opačnou – prodat futures kontrakt, v našem případě s dodáním v květnu. Ten se ve stejnou dobu obchoduje na 390 centech za bušl. Jestliže bude skutečně cena pšenice klesat, na spotovém trhu bude farmář ztrácet, naopak na futures trhu prakticky stejnou hodnotu vydělávat. Tím má tedy pozici zajištěnou.

 

Spotový trh

Futures trh

Podzim

Aktuální cena

385 centů

Podzim

Prodej futures

390 centů

Květen

Prodejní cena

344 centů

Květen

Nákup futures

349 centů

Ztráta

41 centů

Zisk

41 centů

Výsledek 0 centů

 

To, že je pozice zajištěná platí samozřejmě na obě strany. Jestliže trh půjde nahoru, farmář vydělává na spotovém trhu, ale ztrácí na futures kontraktu. Ač ve skutečnosti prodá pšenici dráže, musí si odečíst ztrátu na futures.

 

Short hedge je určen pro ty, kdo pěstují, skladují nebo distribuují komoditu a kdo může být ohrožen poklesem její ceny.

 

Long hedge

Je přesným opakem short hedge. Long hedge je určen pro ty, kdo jsou zavázáni dodat v budoucnu nějakou komoditu a můžou být ohroženi růstem její ceny. Podívejme se rovnou na příklad. Podnik vyrábí výrobky, jejichž základní surovinou je měď. Nákupčí firmy má obavu, že díky růstu globální ekonomiky a tím i poptávky nebude na trhu dostatečná nabídka ceny porostou. Co udělá? Na trhu s okamžitým termínem dodání drží krátkou pozici. Pokud cena půjde dolů, vydělá, jestliže nahoru prodělá. Nakoupí tedy futures kontrakt.

 

Spotový trh

Futures trh

Březen

Aktuální cena

73 centů

Březen

Nákup futures

73,5 centu

Srpen

Prodejní cena

75,5 centu

Srpen

Prodej futures

76 centů

Ztráta

2,5 centu

Zisk

2,5 centu

Výsledek 0 centů

 

Jak je z příkladu vidět zajišťovací operace pokryla zcela ztrátu na spotovém trhu. Ve skutečnosti samozřejmě nikdy nejde o tak ideální shodu, rozdíl je však daleko menší, než riziko nezajištěné pozice.

 

Hedging nenarušuje stávající obchodní vztahy, obvykle to funguje tak, že před samotným fyzickým prodejem pšenice se uzavře zisk na futures kontraktu a ten pokryje ztrátu na trhu s okamžitým termínem dodání.

 

Co jste si mohli přečíst v minulých dílech našeho seriálu o derivátech?

1. díl: Co jsou futures?

7.díl: Dělení futures kontraktů

2. díl: Jak vznikly futures a burzy

8.díl: Proč se mění kurz futures kontraktu?

3. díl: Derivátové burzy

9. díl: Co působí na kurz futures kontraktu

4. díl: Vypořádací centrum

10. díl: Jak spekulovat na vzestup trhu

5. díl: Co je to futures kontrakt?

11. díl: Jak probíhá spekulace na pokles?

6.díl: Co reprezentuje futures kontrakt?

12. díl: Co je to spekulace na spreadech

 

Autor:


Jak si vybudovat finanční rezervu

měsíců % měsíců
Vypočítat
Měsíčně spořte
Zjistit přesnější výpočet


Hlavní zprávy

Další z rubriky

Ilustrační snímek
Investice: Kde vám dobře vydělají dva tisíce a kam uložit velké částky

Kam s penězi, když na spořicích účtech se sazby pohybují pod jedním procentem? Je dnes vůbec možné zhodnotit finance alespoň tak, aby je „nesežrala“ inflace?...  celý článek

JOSEF ŠÍMA: ATELIÉR 1934, olej na plátně, 99 x 144 cm  Cena 28,8 milionů korun...
Rekordní rok na českých aukcích: investoři utratili přes miliardu

Sběratelé a investoři loni utratili na aukcích 1,26 miliardy korun, padl historický rekord za obraz vydražený za nejvyšší cenu a řada umělců dosáhla nových...  celý článek

Ilustrační snímek
Zlato je úplně jiná investice, která dává smysl, říká analytik

Investice do zlata je jednou z možností, jak uložit volné peníze. Analytik Pavel Ryska upozorňuje, že kolem investic do zlata koluje řada mýtů. Reaguje tak na...  celý článek

Další nabídka

Kurzy.cz

Odhalen největší finanční podvod na světě?
Odhalen největší finanční podvod na světě?

Jedna studie Fedu z roku 2009 tvrdila, že 60 % všech hypoték bylo provázáno se sazbou LIBOR. Před lety jsme zjistili, ž... celý článek

Najdete na iDNES.cz



mobilní verze
© 1999–2017 MAFRA, a. s., a dodavatelé Profimedia, Reuters, ČTK, AP. Jakékoliv užití obsahu včetně převzetí, šíření či dalšího zpřístupňování článků a fotografií je bez souhlasu MAFRA, a. s., zakázáno. Provozovatelem serveru iDNES.cz je MAFRA, a. s., se sídlem
Karla Engliše 519/11, 150 00 Praha 5, IČ: 45313351, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1328. Vydavatelství MAFRA, a. s., je členem koncernu AGROFERT.