Komodity a akcie – v čem je rozdíl?
Základní rozdíl mezi investicemi do akcií a komodit je už v samotné podstatě instrumentu. Zatímco u akcie si investor kupuje podíl na majetku firmy, tak koupí futures kontraktů, jejichž prostřednictvím se komodity nejčastěji obchodují, získává obchodník právo na dodávku dané komodity v určitý časový okamžik v budoucnu.
Zde přichází zásadní rozdíl, protože futures kontrakt na jakoukoliv komoditu nelze držet na rozdíl od akcie neomezeně dlouho, po určité době zaniká. Dlouhodobý investor tak musí aktuální kontrakt na dodávku komodity prodat a koupit následující kontrakt, pokud si chce svoji investici udržet.
Inovace pomohly částečně
Specifika komoditního investování ještě na konci minulého desetiletí velmi znesnadňovala dlouhodobé investice kvůli vysokým nárokům na správu investic. Navíc byla spojena s nemalými náklady. Finanční trh si s problémem částečně poradil a představil inovované produkty ve formě ETF fondů, podílových fondů a dalších derivátů, prostřednictvím kterých se komoditní investování výrazně zjednodušilo. Komodity tak lze prostřednictvím těchto produktů držet dlouhodobě podobně jako akcie.
Jeden problém se však do dnešních dnů nepodařilo vyřešit. Vyznačuje se tím, že kontrakty na komodity na vzdálenější období jsou na trzích obvykle dražší než aktuální kontrakty. Tento fakt souvisí s vyššími náklady na skladování a správu existující komodity do doby, než se dostane k budoucímu majiteli.
Pokud si tedy chce dlouhodobý investor udržet pozici na trhu, musí aktuální kontrakt před vypršením prodat a koupit nový, dražší vzdálenější kontrakt. Touto operací však investor může přijít často až o několik procent investice. Na stejném principu fungují bohužel také již zmíněné deriváty. Může se tedy stát, že cena komodity na trzích roste, ale investor vidí klesající hodnotu své investice.
Jak z toho ven?
Jelikož je futures kontrakt základním nástrojem pro obchodování na komoditních trzích, nemá dlouhodobý investor do komodit příliš šancí se tomuto problému vyhnout. Jednou z nich však mohou být fondy investující přímo do fyzických komodit, popřípadě nákup reálné komodity. V obou případech je však tato praxe běžná jen v případě drahých kovů.
Další možností, jak se podílet na růstu komoditního trhu dlouhodobě, je nákup akcií producentů nebo zpracovatelů komodit. Tam však do hry vstupují další faktory spojené s řízením firmy, které mohou její akcie a odpovídající komodity poslat opačným směrem.
Řešení dlouhodobých investic do komodit tedy není vůbec jednoduché, a proto si akcie stále udržují vysoký náskok. Úplně jiným případem jsou krátkodobé investice v řádu několika měsíců, kde komodity mohou přinést vysoké zhodnocení bez nutnosti vyměnit kontrakt. Tam už však nestačí pasivní přístup investorů, a proto bude potenciál dlouhodobých komoditních investic omezen i do budoucna.
