Jak poznáte superstar?

Podílové fondy jsou v dnešní době nízkých výnosů z bankovních produktů velmi zajímavou alternativou, která je dostupná už i běžným občanům. Existuje však jednoduchý pomocník při volbě fondu, podle kterého je možné se orientovat v nabídce více než 900 podílových fondů nabízených v České republice?

Scoring představuje jednoduchý ukazatel v grafické podobě hvězdiček, který shrnuje základní informace o fondu – čistou výkonnost a riziko. Pomocí scoringu tak čtenáři mohou snadno zjistit, který fond poskytuje nejvyšší poměr výnos/riziko.

Způsob výpočtu scoringu Scoring je založen na dvou základních ukazatelích:

• výkonnosti fondu, očištěné o dividendy a poplatky
• riziku kolísání výkonnosti fondu

Důvody, proč scoring nebere v potaz další ukazatele o kvalitě fondů (velikost NAV, délka existence fondu, dostupnost apod.) jsou následující: subjektivita při určování hodnoty těchto ukazatelů, subjektivita při přiřazování váhy těmto ukazatelům a obtížná dostupnost těchto ukazatelů u mnoha fondů. Naším cílem je sestrojení pokud možno nejvíce objektivního ratingu pro co nejvíce fondů.

Relativní výkonnost fondu očištěná o dividendy a poplatky

Jak si vybrat ten pravý fond pro vás? Čtěte ZDE.

Jedná se o anualizovanou čistou výkonnost pro podílníka, tj. výkonnost očištěnou o maximální vstupní a výstupní poplatky a o vyplacené dividendy. Pro každý fond se vypočte jednou za týden tato relativní výkonnost za posledních: dvanáct měsíců v případě fondů peněžního trhu, 24 měsíců v případě dluhopisových fondů, 36 měsíců v případě smíšených fondů, fondů fondů a 60 měsíců v případě akciových fondů. Následně se fondy seřadí podle tohoto ukazatele od nejvyšší hodnoty k nejnižší hodnotě.

Výkonnost fondu je kategorizována podle následujícího pravidla:

• pět hvězdiček (vysoká výkonnost): horních 10%
• čtyři hvězdičky (nadprůměrná výkonnost): (10%-32,5%)
• tři hvězdičky (průměrná výkonnost): (32,5%-67,5%)
• dvě hvězdičky (podprůměrná výkonnost): (67,5%-90%)
• jedna hvězdička (nízká výkonnost): dolních 10% 
   

Relativní riziko fondu

Za riziko fondu považujeme riziko kolísání (volatilita) výkonnosti fondu). Volatilita výkonnosti fondu je počítána od založení fondu. Fondy jsou seřazeny podle tohoto ukazatele od nejnižší hodnoty do nejvyšší hodnoty.

Riziko fondu je kategorizováno podle následujícího pravidla:

• pět hvězdiček (nízké riziko): horních 10%
• čtyři hvězdičky (podprůměrné riziko): (10%-32,5%)
• tři hvězdičky (průměrné riziko): (32,5%-67,5%)
• dvě hvězdičky (nadprůměrné riziko): (67,5%-90%)
• jedna hvězdička (vysoké riziko): dolních 10%
   

Scoring

Scoring fondu je spočten tak, že k pořadí fondu v dosahované výkonnosti přičteme pořadí fondu v dosahovaném riziku. Výkonnost i riziko mají tedy stejnou váhu. Pro každý fond získáme číslo z intervalu (2,2N), kde N je celkový počet fondů v kategorii. Fondy opět seřadíme podle tohoto ukazatele od nejnižší hodnoty do nejvyšší.

Scoring fondu je kategorizován podle následujícího pravidla:

• pět hvězdiček (vysoký scoring): horních 10%
• čtyři hvězdičky (nadprůměrný scoring): (10%-32,5%)
• tři hvězdičky (průměrný scoring): (32,5%-67,5%)
• dvě hvězdičky (podprůměrný scoring): (67,5%-90%)
•  jedna hvězdička (nízký scoring): dolních 10%
   

Scoring fondů je počítán v každé kategorii zvlášť (akciové, smíšené, dluhopisové, peněžního trhu, fondy fondů). Z hodnocení jsou vyloučeny ty fondy, které a) mají historii kratší jednoho roku b) mají historii kratší než je minimální investiční horizont jejich kategorie. Hodnota scoringu je přepočítávána jednou měsíčně. Jednou za čtvrt roku bude změna scoringu okomentována s důrazem na české fondy.

Pro názornost způsobu výpočtu scoringu fondů uvádíme schématickou ukázku scoringu pěti fondů, které nevyplácí dividendu:

a) relativní výkonnost:

	Výkonnost za posl. rok	Součet max. vst. a výst. poplatků	Bezrizikový výnos	Očištěný nadprůměrný výnos*	Pořadí	Počet hvězd.
Fond A	12%	6%	5%	12-6-5=1%	4(5)	2
Fond B	65%	10%	5%	65-10-5=50%	1(5)	5
Fond C	-5%	2%	5%	-5-2-5=-12%	5(5)	1
Fond D	22%	0%	5%	22-0-5=17%	3(5)	3
Fond E	35%	3%	5%	35-3-5=27%	2(5)	4

*pouze aproximace očištěného výnosu, přesná hodnota je určena vzorcem

Fond B dosahuje vysoké výkonnosti, fond E nadprůměrné výkonnosti, fond D průměrné výkonnosti, fond A podprůměrné výkonnosti a fond C nízké výkonnosti.

b) relativní riziko:

	Volatilita výkonnosti fondu	Pořadí	Počet hvězd.
Fond A	3,5	3(5)	3
Fond B	4,3	4(5)	2
Fond C	2,5	1(5)	5
Fond D	6,1	5(5)	1
Fond E	2,8	2(5)	4

Fond C dosahuje nízkého rizika, fond E podprůměrného rizika, fond A průměrného rizika, fond B nadprůměrného rizika a fond D vysokého rizika.

c) scoring:

	Pořadí výkonnost	Pořadí riziko	Pořadí výkonnost  +pořadí riziko	Pořadí scoring	Počet hvězd.
Fond A	4(5)	3(5)	4+3=7	4(5)	2
Fond B	1(5)	4(5)	1+4=5	2(5)	4
Fond C	5(5)	1(5)	5+1=6	3(5)	3
Fond D	3(5)	5(5)	3+5=8	5(5)	1
Fond E	2(5)	2(5)	2+2=4	1(5)	5

Nejlepší scoring (pět hvězdiček) má fond E, následovaný fondem B (čtyři hvězdičky), fond C má tři hvězdičky, fond A dvě hvězdičky a nejhůře se umístil fond D s jednou hvězdičkou.

Speciální příloha iDNES Podílové fondy 2005 má za cíl pomoci začínajícím investorům zorientovat se v nabídce fondů, které jsou v ČR dostupné. Jak vydělat?

Jaký je Váš názor na scoring fondů? Máte s ním dobré nebo špatné zkušenosti? Napište svůj názor nebo své zkušenosti.