Kam pošleme naše peníze?

Poslední týdny jsou si v mnoha ohledech podobné. Přes drobná zaváhání se stále daří akciovým trhům, naopak u dluhopisů pokračuje propad cen. Investoři odčerpávají své peníze z dluhopisových fondů a začínají se poohlížet po vyšších výnosech u akciových a smíšených fondů. Zastaví se odliv prostředků z dluhopisových fondů a dojde k růstu jejich výkonností?

Jak již bylo řečeno, dluhopisové fondy nejsou u investorů v současnosti zrovna oblíbené. Jen v minulém týdnu z nich vybrali 367 mil. Kč, což znamenalo pro většinu dluhopisových fondů záporné čisté prodeje a celkový úbytek 185 mil. Kč za týden ze všech fondů určených pro drobné klienty. Největší odliv zaznamenal fond ISČS Sporobond (-117,2 mil. Kč) a IKS Dluhopisový (-116,7 mil. Kč), třetí z trojice největších dluhopisových fondů ČSOB Bond mix ztratil 41,6 mil. Kč.

Naopak vysoký přírůstek svěřeného majetku kromě ISČS Sporoinvestu (+77,6 mil. Kč) a IKS Peněžního trhu (+33,3 mil. Kč) potěšil správce akciových fondů ČSOB Akciový mix (+1,4 mil. Kč) a ISČS Sporotrend (+13,3 mil. Kč). O současných preferencích (nebo možná o úspěšnosti bankéřů) svědčí čisté prodeje zajištěných fondů ze skupiny ČSOB/KBC. Do těch investoři vložili za týden 157 mil. Kč.

Vzhledem k podmínkám na trhu a v současnosti dosahovaným výkonnostem dluhopisových fondů vůči fondům akciovým a smíšeným se není čemu divit. Domácí investoři (kteří často podléhají „módním“ trendům = fondům s vysokou krátkodobou výkonností) se začínají po vzoru západních zemí rovněž zajímat o akcie a akciové fondy. Akciím se v minulém týdnu opět dařilo v důsledku příznivých makroekonomických zpráv z USA i eurozóny. V USA poklesl počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti, výrazně vzrostl index ISM průmyslu (z 53,7 na 57) a stejně jako v Evropě rovněž vzrostl index firemní aktivity služeb. To se odrazilo na růstu akciových indexů (Eurostoxx50: +2,01 %, S&P 500: +0,7 %, Nasdaq: +2,29 %) a výkonnosti akciových fondů.

Již druhý týden nejlepšího výsledku dosáhl fond IKS Světových indexů (+2,12 %) následován ČSOB Akciovým mixem s 1,78 %. V posledním týdnu třetí nejlepší, v ročním horizontu pak s 21,8 % druhý nejvýkonnější, ČPI fond nové ekonomiky si připsal 1,42 %. ISČS Sporotrend, kterého z pomyslného trůnu s nejvyšší roční výkonností (+33,1 %) zatím nikdo nesesadil, skončil tentokrát čtvrtý s 1,36 %.

Opakem akciových trhů jsou výnosy na trzích s dluhopisy. Příznivé zprávy o oživení v USA a končící krizi v Evropě (např. maloobchodní tržby poklesly o –0,1 % oproti očekávání trhu –0,3 %) poslaly výnosy dluhopisů opět vzhůru. Ceny domácích dluhopisů následovaly zahraniční trend a rovněž oslabily, což má za následek záporný výnos dluhopsiových fondů zaměřených na domácí státní dluhopisy. ČPI fond státních dluhopisů ztratil –0,23 %, ČSOB Bond mix –0,22 % a ISČS Sporobond –0,21 %.

Kladný výnos je možné vidět pouze u fondu ČPI korporátních dluhopisů (+0,05 %) a u dvou fondů zaměřených na středoevropský region (především Polsko a Maďarsko) – IKS Plus bondového (+0,42 %) a ISČS Trendbondu (+0,29 %).

Těmto fondům pomohly především maďarské dluhopisy, které reagovaly růstem cen na intervenci centrální banky (proti oslabení forintu a růstu výnosů dluhopisů). V Polsku vypadala situace mnohem vážněji. Zpráva Evropské komise kritizovala

Další
informace o fondech všech typů
nalazenete v naší specializované sekci ZDE

přípravy na vstup do EU a upozornila na nutnost urychlení reformy veřejných financí. Ale hlavní zprávou z Polska je snížení ratingu agentury Standard & Poor’s z A na A- (dlouhodobých závazků v domácí měně). Tato negativní zpráva však již byla z dřívějších komentářů S&P očekávána, a tak ceny příliš nepoklesly. Naopak jim mírně pomohlo opačné rozhodnutí agentury Fitch, která zvedla rating země u dlouhodobých závazků v cizí měně (Polsko na rozdíl od ČR vydává množství dluhopisů v eurech). Poslední růst cen dluhopisů však neznamená návrat zisků na tyto trhy, neboť ty jsou stále příliš „křehké“ a tedy rizikové. Zdá se, že výnosů okolo čtyř pěti procent se u dluhopisových fondů za tento rok nedočkáme.

Obchodování podle UNISu

Druh fondu	Nejlepší		Nejhorší
	Název fondu	Výsledek	Název fondu	Výsledek
Akciové	IKS fond světových indexů	2,12%	AKRO mezinárodní akciový	-0,13%
	ČSOB Akciový Mix	1,78%	ČPI Fond farmacie a biotech.	0,56%
	ČPI Fond nové ekonomiky	1,42%	AKRO Eurotech	0,74%
Dluhopisové	IKS Plus bondový	0,42%	ČSOB nadační	-0,27%
	ISČS TRENDBOND	0,29%	ČPI Fond státních dluhopisů	-0,23%
	ČPI korp. dluhopisů	0,05%	ČSOB Bond Mix	-0,22%
Fondy fondů	IKS fond fondů	1,67%
	ISČS GLOBALTREND	1,54%
Peněžního trhu	ČSOB výnosový	0,04%	AKRO OBLIGACE	-0,69%
	IKS peněžní trh	0,03%	Živnobanka Sporokonto	-0,07%
	ČSOB instit. Euro peněžn	0,03%	ČPI - OPF Peněžní	0,00%
Smíšené	AKRO Český	0,62%	ČSOB KVANTO Kombinovaný	-0,30%
	ISČS SPOROMIX 5	0,61%	1.IN - Fond bohatství	-0,28%
	ČPI Smíšený	0,60%	Balancovaný f. nad., ŽB-Trust	-0,08%
Čisté prodeje mil. Kč	ISČS SPOROINVEST	77,6	ČSOB výnosový	-470,0
	IKS peněžní trh	33,3	ISČS SPOROBOND	-117,3
	Balancovaný f. nad., ŽB-Trust	25,0	IKS dluhopisový	-116,7

Zdroj: UNIS ČR