Maďarsko ovlivňuje celou střední Evropu
Kroky, které podniká v posledních týdnech maďarská centrální banka nejen výrazně oslabují její důvěryhodnost, ale značnou měrou ovlivňují i chování na trzích v Polsku, Slovensku a ČR. V předchozích týdnech centrální banka nejdříve devalvovala centrální paritu maďarského forintu, posléze však zvýšila úrokové sazby (o 100 bp) , aby zabránila oslabování forintu a další týden opět zvedla sazby, tentokrát rovnou o 2 procentní body na 9,5 %. Někteří investoři se obávají o své investice v Maďarsku a přesunují svůj kapitál do jiných středoevropských zemí, což má negativní dopad na ceny dluhopisů a kurzy středoevropských měn. Nejméně je turbulencemi v Maďarsku ovlivněna Česká republika, kde jen mírně oslabil kurz koruny vůči euru.
Amerika a zahraniční trhy značně volatilní
Amerika, udávala poslední týden směr na většině trhů i v České republice. Vývoj však neměl jasný trend, naopak protichůdné zprávy z jednotlivých dnů jenom rozkolísaly trhy. Nižší spotřebitelská důvěra, vyšší indexy průmyslových tržeb, vyšší předpokládaná nezaměstnanost,… Na ceny dluhopisů pak nejvíce působí očekávání o snížení úrokových sazeb až o 50 bp, na nejnižší úroveň od roku 1958. Pokud se sazby sníží (ve středu 25. června), půjde již o 13. snížení sazeb v řadě. Stagnace inflace a naopak nepotvrzení obav z deflace dávají prostor pro snížení sazeb až o zmíněných 50 bazických bodů (možná je však i varianta snížení o 25 bp).
|
Hledáte další informace o investování do podílových fondů? Pak určitě navštivte naši specializovanou sekci o fondech ZDE |
Naopak ECB se vyjádřila proti dalšímu snižování úrokových sazeb, na což reagovaly především německé dluhopisy poklesem cen. Novým šéfem ECB se pravděpodobně v říjnu stane Francouz Jean-Claude Trichet, který byl soudem osvobozen z podezření, že se podílel na maskování účetních nesrovnalostí v Crédit Lyonnais - více si můžete přečíst ZDE.
Českým fondům se nedařilo
V žádné kategorii podílových fondů nemůžeme za uplynulý týden hovořit o úspěchu. Akciové fondy dosáhly v průměru záporné výkonnost na úrovni 1 % (vážený průměr, vahami jsou objemy majetku v jednotlivých fondech). Světové indexy totiž stagnovaly a v ČR došlo k výrazné korekci (index PX-D poklesl o 4,61 %, Český Telecom ztratil přes 12 %). Nejlépe poklesy ustál fond AKRO mezinárodní akciový, který je také nejlepším fondem v měsíčním horizontu (+11,2 %). Na delším ročním horizontu je však až na 11. příčce s –10 %. V ročním srovnání si nejlépe vedou sektorové fondy ČP-Investu, které jediné vykazují kladnou roční výkonnost. Podle Donald Luskina ze společnosti Trend Macrolytics bylo akciový trh na svém dnu 10. října, od kdy např. index S&P 500 posílil o 29,9 %. Nyní můžeme očekávat růst akciových trhů v důsledku oživení výsledků firem, odstranění deflačního rizika, nižší averze k riziku a podhodnocení cen akcií.
Dluhopisové fondy nepotěšily nikoho, neboť všechny skončily ve ztrátě. Nejvíce (-1,5 %) fond ISČS Trendbond, u kterého je vysvětlením krátkodobého poklesu výkonnosti situace v Maďarsku a Polsku. IKS Plus bondový, který je více zainvestován v Polsku ztratil o něco méně (-0,6 %). Oba fondy se však mohou těšit na další snížení sazeb v Polsku, které se ve výši 25 bp očekává již na tento týden (celkový
Nejméně na situaci v Maďarsku reagovaly české dluhopisy, které více odrážely možné snížení sazeb v USA a vývoj v zahraničí (růst cen), proto se nejlépe dařilo fondům s portfoliem z českých podnikových a vládních dluhopisů. V dalších dench bude mít na dluhopisy jistě velký vliv schválení a výsledná podoba vládní reformy veřejných financí (schvalování bylo zatím odloženo na pondělí 23. června). Smíšené fondy rovněž nijak nezářily. V průměru ztratily 0,4 %.
Již avizované slučování bývalých investičních fondů v První investiční dostává konkrétní podobu. Komise pro cenné papíry povolila sloučení fondů (k 16.9.2003) 1.IN - PIF a 1.IN - Rentiérský fond s fondem 1.IN - Restituční fond. Současně dojede ke změně názvu fondu na ČSOB fond stability. Fond bude smíšeným fondem s omezením na alokaci do akcií maximálně 50 % a s minimem portfolia zainvestovaným do dluhopisů na 40 %. Maximální vstupní poplatek bude 2 % a minimální investice 5 000 Kč u prvního nákupu, 1 000 Kč u dalších.
Zprávou ze světa českých podílových fondů je i změna na žebříčku největších fondů. První místo má sice stále ještě ISČS Sporoinvest (27,4 mld. Kč), ale druhou pozici nově obsadil ISČS Sporobond s 13,1 mld. Kč, který v posledních měsících sbíral nejvíce peněz od investorů (od začátku roku 4,6 mld. Kč). Na třetí příčku se tak posunul IKS Peněžní trh s majetkem 13,0 mld. Kč.
Nejmenší zůstává AKRO Svět s 270 tisíci Kč. Druhý a třetí nejmenší jsou J&T AM COOP PROSPERITA a J&T AM EURO s 0,8 mil. Kč, resp. 1,2 mil. Kč, které se však k 9. srpnu 2003 sloučí ještě s J&T AM INTERNATIONAL, J&T AM FOND PLUS, J&T AM YSE akcionářů, a J&T AM PERSPEKTIVA – A. Přejímajícím fondem v tomto případě bude J&T AM PERSPEKTIVA smíšený OPF.
| Druh fondu | Nejlepší | Nejhorší | ||
| Název fondu | Výsledek | Název fondu | Výsledek | |
| Akciové | AKRO mezinárodní akciový | 3,07% | ISČS Sporotrend | -3,60% |
| J&T AM EURO | 2,28% | ČPI Fond ropného a energ. | -1,33% | |
| ČPI Fond nové ekonomiky | 1,25% | AKRO Svět | -1,27% | |
| Dluhopisové | ČPI korp. dluhopisů | -0,03% | ISČS Trendbond | -1,53% |
| IKS dluhopisový | -0,11% | ISČS Sporobond | -0,71% | |
| ČSOB český dluhopisový | -0,15% | ISČS Bondinvest | -0,60% | |
| Fondy fondů | 1.IN Fond fondů | 2,60% | ||
| ISČS Globaltrend | 2,22% | |||
| IKS fond fondů | 1,89% | |||
| Peněžního trhu | AKRO Obligace | 0,26% | ISČS Sporoinvest | -0,07% |
| ČSOB výnosový | 0,04% | 1.IN Fond pen. trhu | -0,05% | |
| IKS Dividendový | 0,04% | J&T AM Perspektiva P | -0,04% | |
| Smíšené | AKRO mezinár. balancovaný | 2,22% | IKS balancovaný | -3,76% |
| AKRO Výnosový | 1,56% | AKRO Český | -3,15% | |
| Pioneer Trust | 0,40% | J&T AM Perspektiva S | -2,04% | |
| Čisté prodeje mil. Kč | ISČS Sporobond | 195,1 | ČSOB výnosový | -425,0 |
| IKS dluhopisový | 48,4 | IKS globální | -55,6 | |
| ISČS Trendbond | 29,0 | 1.IN Rentiérský | -39,5 | |
Zdroj: UNIS ČR
