Pražská burza ve stínu sousedních trhů

  7:55
Český trh efektivně prošel přirozenou selekcí, kdy většina nuceně kotovaných, tj. kupónově privatizovaných podniků již trh opustila nebo se tak díky nízké či nulové likviditě v brzké době stane. Osud
Již letmý pohled na statistická čísla pražské, budapešťské a varšavské burzy potvrzuje, co se o českém akciovém trhu již dávno ví: přinejlepším stagnace. Zatímco burzy Polska a Maďarska lámou rekordy, od objemu obchodování přes zavádění nových produktů až po počet nově obchodovaných titulů, stagnace pražské burzy je do očí bijící. Přes 90 procent českého akciového trhu dnes tvoří sedm SPADových titulů. Osud všech má navíc v rukou stát či silní strategičtí partneři, takže by nebylo žádným překvapením, kdyby některý z nich z trhu odešel.

Český trh efektivně prošel přirozenou selekcí, kdy většina nuceně kotovaných, tj. kupónově privatizovaných podniků již trh opustila nebo se tak díky nízké či nulové likviditě v brzké době stane. Osud pražské burzy nyní závisí na tom, zda se jí podaří přilákat na svůj parket nové společnosti. Je to neuvěřitelné, ale na naší burze narozdíl od Polska či Maďarska ještě nedošlo k žádnému IPO nebo-li primární veřejné nabídce akcií. Je ironií osudu, že i tak relativně zaostalý trh jako je slovenský, nás může předběhnout, pokud se zlepší podmínky na světových telekomunikačních akciových trzích a slovenský mobilní operátor Globtel uskuteční své plánované IPO.

Předtím než nastíníme šance českého kapitálového trhu na zmrtvýchvstání, ohlédněme se krátce do minulosti za příčinami jeho postupného umírání. Po kupónové privatizaci se ve většině případů koncentroval výkon akcionářských práv do rukou fondů, jež byly z velké části ovládány spřízněnými bankami. Ty zase nad sebou neměly pevnou ruku zkušeného akcionáře, který by krotil nezkušený management ve smrtící úvěrové expanzi. V ekonomickém optimismu si banky svými „fondovými“ chapadly k sobě přitáhly velkou část českého průmyslu, který pochopitelně neodmítal levné úvěry. Levné v porovnání s akciovým kapitálem. Dalším hřebíkem do bankovních rakví byly štědré privatizační úvěry, kterými banky vlastně suplovaly roli fondů rizikového kapitálu. A to bez patřičné rizikové přirážky, která by v budoucnu vykompenzovala velkou část nevyhnutelných krachů.

Jednou z dalších příčin současného stavu českého kapitálového trhu byla i poměrně složitá, časově náročná a drahá procedura s uvedením nových akcií na trh. Pamatuji přípravu později zrušeného IPO společnosti Bonton. Zatímco v Londýně se akcie měly objevit bezprostředně po dokončení úpisu, na pražské burze k tomu mělo dojít až po několika měsících.

V Polsku a Maďarsku kupónová privatizace představovala pouze vedlejší cestu privatizace. Jen v loňském roce přibylo na burze v Polsku 28 a v Maďarsku 15 nových společností.

Stane se to někdy i u nás? Šance jsou. Banky konečně zpřísnily své uvěrově rozhodovací procesy a utáhly volné úvěrové kohouty. I proto aktivita fondů rizikového kapitálu každým rokem vzrůstá. Jedním ze způsobů jejich výstupní strategie je uvedení jejich podílu na burzu. Je pravděpodobné, že spolu např. s frankfurtským či londýnským trhem, by tyto akcie v mnoha případech mohly být uvedeny i na burze pražské. Bohužel nebudeme moci mnoho očekávat od dynamicky rostoucích internetových firem vzhledem k malé velikosti domácího trhu. Snad v budoucnu nějaká s dobře provedenou regionální strategií dokáže oslovit velký počet investorů. Česká ekonomika se pomalu vzpamatovává z propadu, a to i přes praktický zánik bývalých mamutích koncernů. To poukazuje na slušnou aktivitu menších a středních firem. Doufejme, že management některé z nich bude chtít udržet silnou kontrolu nad svým úspěšným podnikem a dá přednost získání kapitálu na burze před výprodejem strategickému partnerovi. Jinak můžeme jen doufat, že pražská burza spadne do klína silnějšímu partnerovi.

Autor:
  • Nejčtenější

Podnikání střídaly chyby i ztráty. V Babicích dnes mají úspěšné České tropy

23. března 2024

Podnikatelský příběh Pavlíny Molkové začal před více než třicet lety ve Švýcarsku. „Všimli jsme si...

Ignoruje vás kolega v práci? Jak poznat pasivního agresora a jak se mu bránit

25. března 2024

Očekáváte a potřebujete od kolegy spolupráci, místo toho se setkáváte jen s tím, že nedodržuje...

{NADPIS reklamního článku dlouhý přes dva řádky}

{POPISEK reklamního článku, také dlouhý přes dva a možná dokonce až tři řádky, končící na tři tečky...}

Auto nabourané na parkovišti. Kdo uhradí škodu?

29. března 2024

Poškozená vozidla na parkovištích v sídlištích, u obchodních domů, sportovních center či v...

Pravidla pro předčasné splacení hypotéky se mění. K lepšímu, či horšímu?

22. března 2024

Stěhování, rozvod, vážná nemoc nebo jen možnost ušetřit na splátkách, to jsou důvody, proč se...

{NADPIS reklamního článku dlouhý přes dva řádky}

{POPISEK reklamního článku, také dlouhý přes dva a možná dokonce až tři řádky, končící na tři tečky...}

Akciové trhy i kryptoměny jsou na maximech. Ale vydrží tam?

26. března 2024

Mohlo by se zdát, že globální ekonomika jenom vzkvétá a geopolitická rizika v podobě válek a...

Auto nabourané na parkovišti. Kdo uhradí škodu?

29. března 2024

Poškozená vozidla na parkovištích v sídlištích, u obchodních domů, sportovních center či v...

Nákup stavebního pozemku na úvěr a bez zástavy? Pomůže stavební spořitelna

28. března 2024

Pořízení stavebního pozemku je dobrá investice. Ať už jako startovací pozice pro děti, pro uchování...

Vyjednávací síla mladých na trhu práce roste, říká personální expertka

27. března 2024

Premium Vyhlídky absolventů jsou nadějné, říká v rozhovoru personální odbornice Jaroslava Rezlerová. Komu...

Akciové trhy i kryptoměny jsou na maximech. Ale vydrží tam?

26. března 2024

Mohlo by se zdát, že globální ekonomika jenom vzkvétá a geopolitická rizika v podobě válek a...

Smoljak nechtěl Sobotu v Jáchymovi. Zničil jsi nám film, řekl mu

Příběh naivního vesnického mladíka Františka, který získá v Praze díky kondiciogramu nejen pracovní místo, ale i...

Rejžo, jdu do naha! Balzerová vzpomínala na nahou scénu v Zlatých úhořích

Eliška Balzerová (74) v 7 pádech Honzy Dědka přiznala, že dodnes neví, ve který den se narodila. Kromě toho, že...

Pliveme vám do piva. Centrum Málagy zaplavily nenávistné vzkazy turistům

Mezi turisticky oblíbené destinace se dlouhá léta řadí i španělská Málaga. Přístavní město na jihu země láká na...

Velikonoce 2024: Na Velký pátek bude otevřeno, v pondělí obchody zavřou

Otevírací doba v obchodech se řídí zákonem, který nařizuje, že obchody s plochou nad 200 čtverečních metrů musí mít...

Kam pro filmy bez Ulož.to? Přinášíme další várku streamovacích služeb do TV

S vhodnou aplikací na vás mohou v televizoru na stisk tlačítka čekat tisíce filmů, seriálů nebo divadelních...