Klávesové zkratky na tomto webu - základní
Přeskočit hlavičku portálu

Pražská burza ve stínu sousedních trhů

  7:55aktualizováno  7:55
Český trh efektivně prošel přirozenou selekcí, kdy většina nuceně kotovaných, tj. kupónově privatizovaných podniků již trh opustila nebo se tak díky nízké či nulové likviditě v brzké době stane. Osud
Již letmý pohled na statistická čísla pražské, budapešťské a varšavské burzy potvrzuje, co se o českém akciovém trhu již dávno ví: přinejlepším stagnace. Zatímco burzy Polska a Maďarska lámou rekordy, od objemu obchodování přes zavádění nových produktů až po počet nově obchodovaných titulů, stagnace pražské burzy je do očí bijící. Přes 90 procent českého akciového trhu dnes tvoří sedm SPADových titulů. Osud všech má navíc v rukou stát či silní strategičtí partneři, takže by nebylo žádným překvapením, kdyby některý z nich z trhu odešel.

Český trh efektivně prošel přirozenou selekcí, kdy většina nuceně kotovaných, tj. kupónově privatizovaných podniků již trh opustila nebo se tak díky nízké či nulové likviditě v brzké době stane. Osud pražské burzy nyní závisí na tom, zda se jí podaří přilákat na svůj parket nové společnosti. Je to neuvěřitelné, ale na naší burze narozdíl od Polska či Maďarska ještě nedošlo k žádnému IPO nebo-li primární veřejné nabídce akcií. Je ironií osudu, že i tak relativně zaostalý trh jako je slovenský, nás může předběhnout, pokud se zlepší podmínky na světových telekomunikačních akciových trzích a slovenský mobilní operátor Globtel uskuteční své plánované IPO.

Předtím než nastíníme šance českého kapitálového trhu na zmrtvýchvstání, ohlédněme se krátce do minulosti za příčinami jeho postupného umírání. Po kupónové privatizaci se ve většině případů koncentroval výkon akcionářských práv do rukou fondů, jež byly z velké části ovládány spřízněnými bankami. Ty zase nad sebou neměly pevnou ruku zkušeného akcionáře, který by krotil nezkušený management ve smrtící úvěrové expanzi. V ekonomickém optimismu si banky svými „fondovými“ chapadly k sobě přitáhly velkou část českého průmyslu, který pochopitelně neodmítal levné úvěry. Levné v porovnání s akciovým kapitálem. Dalším hřebíkem do bankovních rakví byly štědré privatizační úvěry, kterými banky vlastně suplovaly roli fondů rizikového kapitálu. A to bez patřičné rizikové přirážky, která by v budoucnu vykompenzovala velkou část nevyhnutelných krachů.

Jednou z dalších příčin současného stavu českého kapitálového trhu byla i poměrně složitá, časově náročná a drahá procedura s uvedením nových akcií na trh. Pamatuji přípravu později zrušeného IPO společnosti Bonton. Zatímco v Londýně se akcie měly objevit bezprostředně po dokončení úpisu, na pražské burze k tomu mělo dojít až po několika měsících.

V Polsku a Maďarsku kupónová privatizace představovala pouze vedlejší cestu privatizace. Jen v loňském roce přibylo na burze v Polsku 28 a v Maďarsku 15 nových společností.

Stane se to někdy i u nás? Šance jsou. Banky konečně zpřísnily své uvěrově rozhodovací procesy a utáhly volné úvěrové kohouty. I proto aktivita fondů rizikového kapitálu každým rokem vzrůstá. Jedním ze způsobů jejich výstupní strategie je uvedení jejich podílu na burzu. Je pravděpodobné, že spolu např. s frankfurtským či londýnským trhem, by tyto akcie v mnoha případech mohly být uvedeny i na burze pražské. Bohužel nebudeme moci mnoho očekávat od dynamicky rostoucích internetových firem vzhledem k malé velikosti domácího trhu. Snad v budoucnu nějaká s dobře provedenou regionální strategií dokáže oslovit velký počet investorů. Česká ekonomika se pomalu vzpamatovává z propadu, a to i přes praktický zánik bývalých mamutích koncernů. To poukazuje na slušnou aktivitu menších a středních firem. Doufejme, že management některé z nich bude chtít udržet silnou kontrolu nad svým úspěšným podnikem a dá přednost získání kapitálu na burze před výprodejem strategickému partnerovi. Jinak můžeme jen doufat, že pražská burza spadne do klína silnějšímu partnerovi.

Autor:


Můžete si ještě půjčit?

%
Vypočítat
Zjistit přesnější výpočet


Hlavní zprávy

Další z rubriky

Ilustrační snímek
Hypotéky zdražují, sazby překonaly dvě procenta

Úrokové sazby u hypotečních úvěrů pokračují v pozvolném růstu. Průměrná úroková sazba v dubnu stoupla na 2,01 procenta. Na této úrovni byly sazby naposledy...  celý článek

Ilustrační snímek
Spočítáno: dofinancovat hypotéku úvěrem je řešením, ale dražším

Od dubna musely banky výrazněji omezit poskytování hypoték nad 80 procent hodnoty nemovitosti. Kdo nemá dostatek hotovosti, hypotéku nezíská. I teď však...  celý článek

Ilustrační snímek
Po rozvodu refinancovala hypotéku. Čekalo ji nepříjemné překvapení

Každý rozvod stojí spoustu peněz. A nejen za právníky. Pokud mají manželé hypotéku, která po vypořádání majetku přejde je na jednoho, čeká nového majitele...  celý článek

Najdete na iDNES.cz



mobilní verze
© 1999–2017 MAFRA, a. s., a dodavatelé Profimedia, Reuters, ČTK, AP. Jakékoliv užití obsahu včetně převzetí, šíření či dalšího zpřístupňování článků a fotografií je bez souhlasu MAFRA, a. s., zakázáno. Provozovatelem serveru iDNES.cz je MAFRA, a. s., se sídlem
Karla Engliše 519/11, 150 00 Praha 5, IČ: 45313351, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1328. Vydavatelství MAFRA, a. s., je členem koncernu AGROFERT.