Premium

Získejte všechny články
jen za 89 Kč/měsíc

Proč se mění kurz futures kontraktu?

Jak se určí cena, za kterou se obchodují futures? Jaký význam má v tomto případě arbitráž? A co představuje "podmínka absentující arbitráže"? V dalším díle seriálu o derivátech vám ukážeme, jak se tvoří cena futures kontraktů na trhu a jaká by měla být podle modelu. Nabídka a poptávka jsou i zde nejdůležitějšími faktory pro tvorbu cen, produkci i trendy.

Z teoretického pohledu vychází cena futures kontraktu z arbitrážního modelu cost – of – carry, kdy futures cena musí odpovídat součtu ceny s okamžitým termínem dodání a nákladů na držení. Kurz futures kontraktu nemůže být vyšší nebo nižší, dodejme po delší dobu. Jinak by z této situace profitovali arbitražeři a svými obchody by cenu dostaly na správnou úroveň.

 

Princip arbitráže spočívá v tom, že na jednom trhu nakoupíte komoditu levněji a na druhém ji dráže prodáte, a to ve stejnou chvíli. Tímto způsobem dosáhnete bezrizikový zisk.

 

Pokud si například bude aktuální cena mědi na trhu s okamžitým termínem dodání 75 centů za libru, náklady na skladování do doby exspirace futures kontaktu 0,10 centu na libru a futures se obchoduje za 75,50, pak arbitražer ve stejný okamžik koupí měď na spotu a prodá futures. Jeho zisk činí 75,50 – 75,00 + 0,10 = 0,40 centu na kontrakt, což odpovídá 100 dolarům bezrizikového zisku. Pozici uzavře tak, že měď uskladní a dodá proti futures. Obchody bude opakovat do té doby, než kurz futures kontraktu klesne a spotového kontraktu vzroste a zanikne tak možnost arbitráže.

 

Model cost – of – carry vysvětluje základní vztah mezi spotovou a futures cenou, ale nevysvětluje, proč dochází k cenovým fluktuacím, které faktory to ovlivňují.

 

Nabídka a poptávka

 

Co jste si mohli přečíst v minulých dílech našeho seriálu o derivátech?

1. díl: Co jsou futures?

2. díl: Jak vznikly futures a burzy

3. díl: Derivátové burzy

4. díl: Vypořádací centrum

5. díl: Co je to futures kontrakt?

6.díl: Co reprezentuje futures kontrakt?

7.díl: Dělení futures kontraktů

Hlavní a největší vliv na trhy má samozřejmě velikost nabídky a poptávky. V případě zemědělských komodit se jedná o to, kolik zemědělci sklidí a kolik spotřebitelé nakoupí, u kovů a ropy je nabídka dána objemem těžby, v případě benzinu nebo topného oleje množstvím výroby. Pokud je nabídka vyšší než poptávka, zásoby rostou a cena klesá, jestliže je nabídka nižší než poptávka, je potřeba rozdíl vyrovnat ze zásob, což vede k růstu ceny.

 

Na komoditách tak obvykle fungují cykly, kdy vysoká cena vede producenty k zvyšování nabídky, což končí tím, že začnou růst zásoby a cena nastoupí sestupný trend. V určitém momentu se kurz začne dostávat na tak nízkou úroveň, že se produkce začne stávat ztrátová. To vede k uzavírání neekonomických provozů, snížení rozlohy osetých ploch, atd. Důsledkem je pokles nabídky a obrat v trendu směrem nahoru.

 

Autor:
  • Nejčtenější

Podnikání střídaly chyby i ztráty. V Babicích dnes mají úspěšné České tropy

23. března 2024

Podnikatelský příběh Pavlíny Molkové začal před více než třicet lety ve Švýcarsku. „Všimli jsme si...

Vyzkoušeli jsme v testu Partners Banku. Obstála skoro na jedničku

21. března 2024

Na bankovním trhu začala v březnu fungovat nová ryze česká Partners Banka. Na startu oznámila, že...

{NADPIS reklamního článku dlouhý přes dva řádky}

{POPISEK reklamního článku, také dlouhý přes dva a možná dokonce až tři řádky, končící na tři tečky...}

Ignoruje vás kolega v práci? Jak poznat pasivního agresora a jak se mu bránit

25. března 2024

Očekáváte a potřebujete od kolegy spolupráci, místo toho se setkáváte jen s tím, že nedodržuje...

Pravidla pro předčasné splacení hypotéky se mění. K lepšímu, či horšímu?

22. března 2024

Stěhování, rozvod, vážná nemoc nebo jen možnost ušetřit na splátkách, to jsou důvody, proč se...

{NADPIS reklamního článku dlouhý přes dva řádky}

{POPISEK reklamního článku, také dlouhý přes dva a možná dokonce až tři řádky, končící na tři tečky...}

Akciové trhy i kryptoměny jsou na maximech. Ale vydrží tam?

26. března 2024

Mohlo by se zdát, že globální ekonomika jenom vzkvétá a geopolitická rizika v podobě válek a...

Nákup stavebního pozemku na úvěr a bez zástavy? Pomůže stavební spořitelna

28. března 2024

Pořízení stavebního pozemku je dobrá investice. Ať už jako startovací pozice pro děti, pro uchování...

Vyjednávací síla mladých na trhu práce roste, říká personální expertka

27. března 2024

Premium Vyhlídky absolventů jsou nadějné, říká v rozhovoru personální odbornice Jaroslava Rezlerová. Komu...

Akciové trhy i kryptoměny jsou na maximech. Ale vydrží tam?

26. března 2024

Mohlo by se zdát, že globální ekonomika jenom vzkvétá a geopolitická rizika v podobě válek a...

Ignoruje vás kolega v práci? Jak poznat pasivního agresora a jak se mu bránit

25. března 2024

Očekáváte a potřebujete od kolegy spolupráci, místo toho se setkáváte jen s tím, že nedodržuje...

Rána pro britskou monarchii. Princezna Kate má rakovinu, chodí na chemoterapii

Britská princezna z Walesu Kate (42) se léčí s rakovinou. Oznámila to sama ve videu na sociálních sítích poté, co se...

Smoljak nechtěl Sobotu v Jáchymovi. Zničil jsi nám film, řekl mu

Příběh naivního vesnického mladíka Františka, který získá v Praze díky kondiciogramu nejen pracovní místo, ale i...

Rejžo, jdu do naha! Balzerová vzpomínala na nahou scénu v Zlatých úhořích

Eliška Balzerová (74) v 7 pádech Honzy Dědka přiznala, že dodnes neví, ve který den se narodila. Kromě toho, že...

Kam pro filmy bez Ulož.to? Přinášíme další várku streamovacích služeb do TV

S vhodnou aplikací na vás mohou v televizoru na stisk tlačítka čekat tisíce filmů, seriálů nebo divadelních...

Stále víc hráčů dobrovolně opouští Survivor. Je znamením doby zhýčkanost?

Letošní ročník reality show Survivor je zatím nejkritizovanějším v celé historii soutěže. Může za to fakt, že už...