Zvolení Tůmy guvernérem ČNB není překvapením

Jmenování Zdeňka Tůmy novým guvernérem ČNB asi nikoho nepřekvapilo. O jeho zvolení se spekulovalo již delší dobu a poté, co z řady kandidátů odpadl Oldřich Dědek, se zvolení Tůmy zdálo nevyhnutelné.
Jmenování Zdeňka Tůmy novým guvernérem ČNB asi nikoho nepřekvapilo. O jeho zvolení se spekulovalo již delší dobu a poté, co z řady kandidátů odpadl Oldřich Dědek, se zvolení Tůmy zdálo nevyhnutelné. Proto se nelze divit tomu, že trhy na tuto informaci nijak výrazně nereagovaly – koruna po oznámení ČTK obchodovala na své dřívější úrovni.

Přesto však osoba nového guvernéra přináší určitou nervozitu, především v souvislosti s jeho prohlášení o možnosti zvýšení úrokových sazeb a s následnou reakcí předsedy vlády a předsedy poslanecké sněmovny. Kvalita vztahu vrcholových představitelů vlády, legislativy a centrální banky je totiž důležitá pro sestavení vhodného mixu fiskální a měnové politiky a dosahování dlouhodobého růstu. Pokud fiskální a měnová politika nejsou navzájem koordinovány, dochází k nerovnoměrnému vývoji ekonomiky. Pro nalezení vhodného mixu není ani tak důležitý vztah guvernéra s předsedou vlády nebo poslanecké sněmovny předsedy, jako spíše vztah guvernéra s ministrem financí. To, jak si pánové Tůma a Mertlík budou rozumět, uvidíme v brzké době. Lze očekávat, že i přes dnešní nepříliš přívětivé Mertlíkovo tiskové prohlášení najdou v budoucnu společnou řeč.

Co se týče úrokových sazeb, k jejich růstu dojde, ať už bude v čele ČNB kdokoliv. Otázkou je pouze kdy a o kolik. Dosti napoví zveřejnění vývoje HDP za první tři kvartály roku Českým statistickým úřadem 13.prosince. Jak ale ukazují mnohé indikátory, růst HDP nebude v tomto období nijak výrazný, a proto lze očekávat růst sazeb spíše až v průběhu prvního čtvrtletí příštího roku.