Jestliže budete chtít spekulovat na pokles cen akcií nebo dluhopisů, musíte najít někoho, kdo chce tyto papíry držet dlouhodobě a je ochoten vám je půjčit. Zapůjčené cenné papíry prodáte, vyinkasujete peníze a doufáte, že cena klesne. Když se tak stane, cenné papíry opět nakoupíte a vrátíte tomu, kdo vám je půjčil. Za tuto službu samozřejmě zaplatíte úrok.
V případě futures je to daleko snadnější. Z definice jasně plyne, že futures je jen závazek. Vy tedy nic nemusíte mít, protože prodejem se jen zavazujete, že k určitému datu splníte svůj závazek, tedy dodáte. V tuto chvíli tedy nemusíte dané podkladové aktivum vlastnit. Výhodou v porovnání se spekulacemi na pokles akcií a dluhopisů je skutečnost, že nemusíte shánět nikoho, kdo by vám papíry půjčil a nemusíte platit za zápůjčku.
Podívejme se na konkrétní příklad. Velmi zajímavým trhem byla v minulém roce pšenice. Na jaře a v létě jsme úspěšně spekulovali ve vzestupném trendu. Svět se dostal do potíží, byl postižen neúrodou na třech místech najednou – ve Spojených státech, v Kanadě a v Austrálii. Díky tomu cena pšenice v Americe prudce rostla. Její vývoj ale nekopírovala Evropa. Zdejší pěstitelé, významnou měrou z Francie a z Ukrajiny lehce vytlačili Spojené státy z tradičních odbytišť, když nabídli mnohem zajímavější cenu. Propad exportu se projevil v růstu domácí nabídky a tudíž poklesu ceny.
Na grafu vidíme i technickou analýzu, sestupný triangl ukončující růstový trend. Hranicí podpory je 365,75 centů za bušl. Jestliže trh tuto hranici prorazí, lze očekávat další oslabení. Rovněž 18 a 40 denní klouzavé průměry indikují již delší dobu sestupný trend.
Jak ukazuje následující graf, dne 3. prosince trh skutečně hranici podpory prorazil a my jsme prodali za 364,50 centu za bušl. De fakto jste se nyní zavázali dodat v březnu 2003 pšenici za 364,50. V tento moment broker deponuje potřebný margin ve výši 1700 dolarů do vypořádacího centra.
V průběhu několika následujících dnů skutečně pokračoval směrem dolů, poté však opět otestoval hranici naší otevírací ceny. Následoval očekávaný sestup. Jak se později ukázalo, dno se vytvořilo dne 17. ledna na 307,50 centech. Poté kurz pokračoval směrem nahoru a my jsme pozici opustili, když došlo k uzavření gapu ze dne 9. ledna na hodnotě 329 centů. Klouzavé průměry se již v tu dobu začaly otáčet na vzestup. Uzavírací kurz byl 331. V tento moment jste se zavázali odebrat pšenici za cenu 331 centů. Vzhledem ke skutečnosti, že máme proti sobě nákup a prodej, obchody můžeme navzájem spárovat. K fyzické dodávce ani odběru tedy vůbec nedojde. Na obchodu jsme tedy vydělali 364,50 – 331 = 33,5 centu. Jeden cent na pšenici představuje zisk 50 dolarů. Celkem jsme tedy na obchodu s pšenicí vydělali 1675 dolarů. Mimo tuto hodnotu vám zůstává k dispozici původní margin 1700 USD.
