Již roky nevídaný růst trhů můžeme sledovat na výkonnosti akciových fondů. Z 683 zahraničních fondů s povolením Komise po cenné papíry k veřejné nabídce v České republice je takřka 80 % akciových fondů. Ty v květnu v průměru zhodnotily investované prostředky o 5,63 %. Příčinou takového růstu je především oživení na americkém trhu, který vykázal v květnu nejvyšší růst. Evropské akcie totiž korigovaly své mimořádné zisky z dubna a skončily s nižšími zisky.
Trhy v USA pozitivně reagují na zlepšující se firemní výsledky a větší aktivitu v průmyslu. Index ISM vzrostl nad očekávání trhů z dubnových 50,7 na 54,7, zatímco trh očekával pouze 52. (O indexu ISM jsme psali v tomto článku). Akciové indexy se v květnu výrazně přiblížily hodnotám s výraznou rezistencí – 9000 bodů u Dow Jones Industrial Average, 1000 bodů u S&P 500,… Prolomení rezistencí jsme poté viděli na začátku června (DJIA), případně se očekávají v nejbližších dnech.
Průměrná květnová výkonnost zahraničních fondů
Typ fondů
Průměr kategorie
Akciové fondy
5,63%
Smíšené fondy
1,63%
Dluhopisové fondy
1,65%
Fondy peněžního trhu
0,28%
Jak již bylo řečeno, nejdůležitějším údajem u akciových fondů je celkový trend pozitivních výnosů. Slabší makroekonomické údaje vykazovaly země eurozóny, kde se zpomalil růst HDP – v prvním čtvrtletí na 0,8 % z 1,2 % ve čtvrtém čtvrtletí 2002.
Vyzkoušejte si roli portfolio manažera v naší investiční hře. Můžete obchodovat na amerických trzích NASDAQ, AMEX a NYSE
Pokles byl tažen především nízkými investicemi, a spotřebou domácností, naopak k růstu vyrovnával především růst zásob (+0,4 % za 1Q oproti –0,2 % za 4Q 2002). Další vrásku na čelech ekonomů způsobuje nezaměstnanost, kterou se stále nedaří snížit.
| Akciové fondy | |||
| Nejlepší | Nejhorší | ||
| název | výkonnost | název | výkonnost |
| CS EF (LUX) GLOBAL BIOTECH B | 26,31% | Franklin T JAPAN EUR | -7,18% |
| Templeton EUROPEAN A ACC USD | 25,67% | ABN AMRO SOC.RESPONS.EQ.F. | -5,21% |
| Franklin BIOTECH | 21,66% | US GROWTH FUND | -5,10% |
Dluhopisové trhy čeká pokles výnosů
Jednoznačně nejvýznamnějším faktorem, který ovlivňoval dluhopisové a peněžní trhy jsou deflační tlaky, které jsou patrné jak v Evropě, tak v USA. Pokles cen je vidět na ukazatelích CPI, stejně tak na indexu cen výrobců (PPI). K poklesu přispívá nízká cena ropy, slabý dolar a slabý výkon ekonomik. Zatímco snížení sazeb v USA se neočekávalo, uvolnění monetární politiky ze strany ECB bylo již dlouho požadováno a v květnu všeobecně očekáváno. ECB posléze na začátku června snížila klíčovou sazbu o 50 bp na 2 %. Výnosová křivka v USA i v Evropě výrazně poklesla po celé své délce, nejvíce ve střední části. Protože se nepočítá s výrazným zlepšením makroekonomických ukazatelů ani v USA, tím méně v Evropě, dá se předpokládat další pokles výnosů dluhopisů.
| Dluhopisové fondy | |||
| Nejlepší | Nejhorší | ||
| Název | výkonnost | Název | výkonnost |
| Templeton Global Bond USD | 11,37% | ESPA Bond Dollar | -4,08% |
| ABN AMRO Global Em.Mark.Bond Fund | 9,81% | ESPA Bond Dollar - CORP.VT | -3,65% |
| ABN AMRO Latin Am. Bond Fund | 9,19% | CI EURO Hedge Bond | -2,88% |
Zdroj: AKAT ČR
Pokles dolaru znamenal vyšší atraktivitu eurových obligací, což přispělo k dalšímu růstu jejich cen. Obecně však pokles výnosů u dluhopisů byl v Evropě nižší než v USA. Nejúspěšnější fondy května se opět rekrutují z řad fondů s vyšším rizikem – investujících na rozvíjejících trzích a do dluhopisů ze spekulativního stupně (high yield dluhopisů). Templeton Global Bond je fond investující především na evropském kontinentu ponejvíce ve Velké Británii. Vydělával především na své dolarové expozici v těchto zemích a tedy na posilování eura vůči dolaru. Z dřívějších dnů fond eliminoval své pozice v Japonsku a v Rusku a Latinské Americe.
Druhý fond v pořadí – ABN AMRO Global Emerging Markets, je již plně zainvestován na rozvíjejících se trzích, nejvíce v Ekvádoru, Venezuele, Brazílii a Rusku. Pro srovnání, jak se liší podobně zaměřený fond od konzervativního fondu, jsou názorné hodnoty výnosu do splatnosti a volatility. Global Emerging Markets má při stejné duraci výnos do splatnosti 12,6 %, zatímco konzervativní Euro Bond Fund stejné společnosti má výnos do splatnosti 4,36%. Volatilita je v poměru 17,9 % oproti 2,9 %.
| Fondy peněžního trhu | |||
| Nejlepší | Nejhorší | ||
| Název | výkonnost | Název | výkonnost |
| RAIFFEISEN Dolarový | 1,06% | HVB LUX PORTF. US-DOLLAR-CASH | -1,07% |
| KBC MULTI CASH CAD Medium | 1,03% | Templeton US$ LIQ RES C ACC | -0,30% |
| UNI-GLOBAL "Max 3 roky" (EUR) | 0,89% | Templeton US$ LIQ RES BX ACC | -0,10% |
Zdroj: AKAT ČR
U fondů peněžního tru je situace standardní, pokles výnosové křivky se dotkl i těchto fondů. Nejlepší Raiffeisen Dolarový likvidní fond investuje především do pokladničních poukázek amerického ministerstva financí, s příměsí investic v Kanadě a Austrálii (v místních měnách).
| Smíšené fondy | |||
| Nejlepší | Nejhorší | ||
| Název | výkonnost | Název | výkonnost |
| Templeton Global Balanced A | 15,26% | ABN AMRO Model Fund 6 | -3,87% |
| Franklin Income BX ACC | 11,12% | ABN AMRO Model Fund 5 | -2,25% |
| PARVEST Horizon 30 EURO | 9,29% | ESPA PRO TOP | -1,31% |
Zdroj: AKAt ČR
|
Předchozí články, věnované vývoji zahraničních fondů za příslušný měsíc, máte možnost shlédnout zde: |
|
červen |
|
červenec |
|
srpen |
|
září |
|
říjen |
|
listopad |
|
prosinec |
|
leden |
|
únor |
|
březen |
|
duben |
Smíšené fondy byly v květnu méně úspěšné než měsíc předtím. Z 2,3% poklesla jejich výkonnost na 1,6 % v průměru. Pořadí se v tomto segmentu často nemění, neboť i počet smíšených fondů je u nás registrováno minimum. První dvě příčky patří již tradičně Franklin Templetonu. Oba mají velkou část portfolia zainvestovánu na akciových trzích. Templeton Global Balanced 60 %, v Evropě i USA, Franklin Income Fund má v akciích 55 % a jeho portfolio tvoří z 90 % americké cenné papíry.
K novinkám v České republice patří nové fondy KBC, z nichž byl již představen KBC Renta Slovakrenta, nicméně registrovány byly i další fondy, jejichž účel je patrný již z jejich názvu: KBC Renta Zlotyrenta, KBC Renta Forintrenta, KBC Renta Nokrenta, KBC Renta Yenrenta.
Investujete do zahraničních fondů? Myslíte si, že doba, na kterou všichni čekáme je již zde – růst akciových trhů?
