První pololetí bylo na akciových trzích nejhorší za více než padesát let

První kvartál letošního roku jsme hodnotili jako „pro finanční trhy velice náročný“. Když se aktuálně díváme na tržní vývoj během celého prvního pololetí letošního roku, nezbývá, než konstatovat: akciové trhy rozvinutých zemí zaznamenaly nejhorší půlrok za více než padesát let. Co mohou investoři dále očekávat? Přečtěte si tipy Martina Tománka, investičního analytika finanční skupiny Partners.
ilustrační snímek

ilustrační snímek | foto: Profimedia.cz

Index amerických akcií S&P 500 klesl o téměř 21 procent a oficiálně se tak dostal do pásma medvědího trhu. Evropský akciový index Stoxx 600 během pololetí poklesl o 17 procent. Prakticky o stejné procento klesly akcie emerging markets.

Aby toho nebylo málo, značnou volatilitu jsme pozorovali i na dluhopisových trzích. Kvalitní dluhopisy, které standardně poskytují bezpečný přístav v době medvědího trhu, letos investory zklamaly. Ještě větší zklamání přineslo zlato, které si podle mnohých mělo vést v prostředí vysoké inflace skvěle. Realita je ovšem jiná. Zatímco inflace překonává jeden rekord za druhým – v USA se blíží 9 procentům, v ČR je vyšší než 17 procent – cena zlata během prvního pololetí poklesla o 4,5 procenta.

Výjimku představuje široký komoditní index Bloomberg Commodity Index, který si připsal 18,4 procenta. Na tomto místě je ovšem nutné dodat, že ceny komodit jsou v posledních týdnech vysoce volatilní s tím, jak se investoři obávají příchodu hospodářské recese.

Obavy z recese

Celou situaci si můžeme demonstrovat na letošním vývoji ceny ropy WTI.

Cena ropy letos zaznamenala velice svižný nárůst, přičemž dvakrát překonala...

Z grafu je patrné, že cena ropy letos zaznamenala velice svižný nárůst, přičemž dvakrát překonala hranici 120 dolarů. Výrazným faktorem zde byla agrese Ruské federace vůči Ukrajině a související hospodářské sankce – Rusko je významným exportérem řady komodit včetně ropy. Na druhé straně v posledních týdnech vidíme nezanedbatelný pokles, kdy cena sestoupila pod hranici 100 dolarů. Řada investorů očekává příchod hospodářské recese a s ním i nižší poptávku po ropě.

Kdy přijde?

Bohužel, předpovídat příchod recese je jako po vzoru starých Římanů číst v ovčích vnitřnostech – může jít o fascinující disciplínu, ovšem pravděpodobnost úspěchu je zde mizivá. Uveďme si dva konkrétní příklady.

Martin Tománek

  • Vystudoval politologii na Univerzitě Hradec Králové.
  • Na finančním trhu se pohybuje od roku 2007.
  • V Partners se věnuje sestavování investičních portfolií pro bonitní klientelu a školení v oblasti investic.
Martin Tománek, investiční analytik Partners

Během finanční krize z let 2007 až 2009 přišla hospodářská recese již v prosinci 2007. Tedy v době, kdy si ji mnozí ještě vůbec nepřipouštěli. Dodejme, že investiční banka Lehman Brothers, která odstartovala akutní fázi krize, zbankrotovala až v září 2008.

A druhý příklad, pro který se vrátíme na přelom 70. a 80. let minulého století. Tehdy se svět rovněž potýkal s velmi vysokou inflací. V čele americké centrální banky v roce 1979 stanul Paul Volcker. Nový šéf měl před sebou extrémně obtížný úkol. Zkrotit inflaci, která tehdy dosahovala 15 procent. FED pod jeho vedením razantně zpřísnil měnovou politiku s tím, že Volcker neváhal sáhnout v té době k velice radikálním krokům. Zejména k přímé kontrole měnové zásoby. V důsledku toho se sazby hypotečních úvěrů dostaly až na těžko představitelných 18 procent.

A nyní to nejdůležitější: hospodářská recese dlouho nepřicházela, navzdory velice přísné (ovšem potřebné) měnové politice FED. Přišla až v průběhu roku 1981.

Doporučení

Snahy o předvídání příchodu recese – a související snahy o načasování investic – investorům důrazně nedoporučujeme. Naopak doporučujeme držet se dlouhodobého investičního plánu. Bez ohledu na to, kdy přijde hospodářská recese a jak vážná bude.

Dobrá zpráva je, že akcie se aktuálně obchodují za obecně rozumné ceny. Příznivé jsou zejména valuace hodnotových akcií – jejich P/E činí 13 (ukazatel Price to Earning = poměr ceny a zisku za posledních 12 měsíců na jednu akcii). Valuace růstových akcií jsou i po letošním výrazném poklesu stále relativně vyšší, P/E činí 21. Investorům doporučujeme v portfoliu nadále nadvažovat hodnotové akcie.

Autor:
  • Nejčtenější

Podnikání střídaly chyby i ztráty. V Babicích dnes mají úspěšné České tropy

23. března 2024

Podnikatelský příběh Pavlíny Molkové začal před více než třicet lety ve Švýcarsku. „Všimli jsme si...

Ignoruje vás kolega v práci? Jak poznat pasivního agresora a jak se mu bránit

25. března 2024

Očekáváte a potřebujete od kolegy spolupráci, místo toho se setkáváte jen s tím, že nedodržuje...

{NADPIS reklamního článku dlouhý přes dva řádky}

{POPISEK reklamního článku, také dlouhý přes dva a možná dokonce až tři řádky, končící na tři tečky...}

Auto nabourané na parkovišti. Kdo uhradí škodu?

29. března 2024

Poškozená vozidla na parkovištích v sídlištích, u obchodních domů, sportovních center či v...

Pravidla pro předčasné splacení hypotéky se mění. K lepšímu, či horšímu?

22. března 2024

Stěhování, rozvod, vážná nemoc nebo jen možnost ušetřit na splátkách, to jsou důvody, proč se...

{NADPIS reklamního článku dlouhý přes dva řádky}

{POPISEK reklamního článku, také dlouhý přes dva a možná dokonce až tři řádky, končící na tři tečky...}

Akciové trhy i kryptoměny jsou na maximech. Ale vydrží tam?

26. března 2024

Mohlo by se zdát, že globální ekonomika jenom vzkvétá a geopolitická rizika v podobě válek a...

Auto nabourané na parkovišti. Kdo uhradí škodu?

29. března 2024

Poškozená vozidla na parkovištích v sídlištích, u obchodních domů, sportovních center či v...

Nákup stavebního pozemku na úvěr a bez zástavy? Pomůže stavební spořitelna

28. března 2024

Pořízení stavebního pozemku je dobrá investice. Ať už jako startovací pozice pro děti, pro uchování...

Vyjednávací síla mladých na trhu práce roste, říká personální expertka

27. března 2024

Premium Vyhlídky absolventů jsou nadějné, říká v rozhovoru personální odbornice Jaroslava Rezlerová. Komu...

Akciové trhy i kryptoměny jsou na maximech. Ale vydrží tam?

26. března 2024

Mohlo by se zdát, že globální ekonomika jenom vzkvétá a geopolitická rizika v podobě válek a...

Smoljak nechtěl Sobotu v Jáchymovi. Zničil jsi nám film, řekl mu

Příběh naivního vesnického mladíka Františka, který získá v Praze díky kondiciogramu nejen pracovní místo, ale i...

Rejžo, jdu do naha! Balzerová vzpomínala na nahou scénu v Zlatých úhořích

Eliška Balzerová (74) v 7 pádech Honzy Dědka přiznala, že dodnes neví, ve který den se narodila. Kromě toho, že...

Pliveme vám do piva. Centrum Málagy zaplavily nenávistné vzkazy turistům

Mezi turisticky oblíbené destinace se dlouhá léta řadí i španělská Málaga. Přístavní město na jihu země láká na...

Velikonoce 2024: Na Velký pátek bude otevřeno, v pondělí obchody zavřou

Otevírací doba v obchodech se řídí zákonem, který nařizuje, že obchody s plochou nad 200 čtverečních metrů musí mít...

Kam pro filmy bez Ulož.to? Přinášíme další várku streamovacích služeb do TV

S vhodnou aplikací na vás mohou v televizoru na stisk tlačítka čekat tisíce filmů, seriálů nebo divadelních...