Akcie nerostou, trhy se propadají

Většině akciových trhů (jak amerických, tak evropských) se letos nedaří. Prázdniny akciovým trhům nesvědčí a trend poklesu pokračoval i v měsíci červenec, kdy hlavní akciové indexy zakončily obchodování v červených číslech. Investorům tak od začátku letošního roku vydělaly akcie přinejlepším nulu.

Vyhlídky akciových titulů však nejsou tak pesimistické. Analytici očekávají průměrný zisk na evropskou akcii 23 % a u akcií obsažených v americkém indexu S&P 500 téměř 15 %. Problémem se však stává vysoká cena ropy i výsledková sezóna, která poněkud pokulhává za optimistickými očekáváními trhů.

V čele poklesů za červenec stojí technologický index Nasdaq, který ztratil více než 7 %. Nasdaq se tak dostal na nejnižší úroveň za posledních dvanáct měsíců. Trhy jsou také nervózní z nejnovějších varování americké vlády, že finančním institucím v New Yorku hrozí nové útoky Al-Káidy. Nejistá bezpečnostní situace podlamuje spotřebitelskou důvěru v USA, a tím také hospodářský růst.

Index	Změna za červenec 2004
Nasdaq Composite (USA)	-7,73%
Nikkei 225 (Japonsko)	-5,09%
DAX (Německo)	-4,48%
S&P 500 (USA)	-3,30%
DJIA (USA)	-2,82%
CAC 40 (Francie)	-2,72%
FTSE 100 (Velká Británie)	-1,14%

Zdroj: Fincentrum

Vyzkoušejte si obchodování na akciových trzích na vlastní pěst. V INVESTIČNÍ HŘE můžete vyhrát Škodu octavii 

USA zdražili peníze

Poprvé po čtyřech letech se rozhodl Federální rezervní systém zvýšit úrokové sazby. Klíčová hodnota, od které se odvíjí cena půjček, tak má hodnotu 1,25 % a v porovnání s evropskou sazbou 2 % zůstává nadále na velice nízkých úrovních. Trh dluhopisů předseda amerického Fedu nepotěšil. Naznačil, že růst úrokových sazeb bude dále pokračovat. 

Český akciový trh čeká spíše pokles

Zatímco americké i evropské akcie stagnují, české si od začátku roku připsaly více než 20 %. Při současných cenách se však investoři do nákupů příliš nehrnou a tak je pravděpodobná korekce i na českém akciovém trhu. Obchodování na Pražské burze bylo poslední měsíc silně ovlivňováno zveřejňováním hospodářských výsledků jednotlivých firem.

Neuspokojivé pololetní výsledky firem Philip Morris a Zentiva srazily akcie i na pražské burze. Akciový index PX-D ztratil 0,54 %. Šok zažili akcionáři Philip Morris. V reakci na zveřejněné zisky totiž hodnota akcií klesla téměř o 12 %.  Nad úroveň 200 Kč se na chvíli při obchodování vyhouply akcie ČEZ, kterým se v měsíčním srovnání dařilo nejvíce a připsaly si 7,4 %.

Index	Hodnota 30.6.2004	Hodnota 30.7.2004	Změna
PX-50	793,5	790,2	-0,42%
PX-D	1 994,8	1 984,0	-0,54%

Zdroj: BCPP Praha

V obavách ze špatných hospodářských výsledků zažily výprodej akcie Komerční banky, které postihla ztráta více než 8 %. Zveřejněním pololetních výsledků se propad Komerční banky podařilo zastavit a nenaplnila se tak pesimistická očekávání trhu.

Největší investiční extrémy za měsíc
	Nejlepší	změna	Nejhorší	změna
Domácí akcie (bez SPADu)	METALIMEX	+4,5%	SEVEROČESKÉ DOLY	-2,6%
SPAD	ČEZ	+7,4%	KOMERČNÍ BANKA	-8,3%

Zdroj: BCPP Praha

Tahounem zůstává střední Evropa

Nejvyšší roční výnosy si stále drží středoevropské akciové fondy. K těm, které zhodnotily prostředky svých investorů nejvíce, patří ING Český akciový fond 40,29 % a ISČS Sporotrend 36,63 %. V měsíčním srovnání se nejvíce dařilo ČPI - Fondu ropného a energetického průmyslu +1,56 %. Podílníci těžili hlavně z vysoké poptávky a ceny ropy, která měla pozitivní vliv na akciové tituly ropných společností v portfoliu podílového fondu.

Domácí otevřené podílové fondy
Typ fondu	Nejlepší výkonnost		Nejhorší výkonnost		Průměr za kategorii
	Název fondu	Výkon za  1 měsíc	Název fondu	Výkon za  1 měsíc
Akciový	ČPI - OPF Fond ropného a energetického průmyslu	+1,56%	ČPI - OPF Fond nové ekonomiky	-5,37%	-1,83%
Smíšený	IKS Balancovaný	+1,43%	J&T OPPORTUNITY CZK	-1,68%	-0,34%
Dluhopisový	ISČS-TRENDBOND	+1,54%	Živnobanka - NADAČNÍ	-0,28%	+0,58%
Peněžního trhu	ISČS-SPOROINVEST	+0,37%	ČSOB výnosový	+0,14%	+0,30%

Zdroj: UNIS

Posilující dolar oslabuje korunu

Česká měna v červenci ztratila proti dolaru půl procenta a naopak proti společné evropské měně půl procenta získala. S postupným zvyšováním úrokových sazeb se vyhlídky dolaru stávají optimističtější. Podle průzkumu padesáti největších investičních bank by měl kurz dolaru k euru dosahovat na konci letošního roku hodnotu 1,22 USD/EUR.

Koruna i tak zůstává na velice silných úrovních a zvyšování úrokových sazeb ze strany ČNB, které by měnu ještě více zatraktivnilo, je v nejbližší době nepravděpodobné. Jmenování nového premiéra a očekávané vyslovení důvěry nové vládě, by mělo výrazně snížit domácí politické riziko.

Ropa dále podraží, těžbu už nelze zvýšit

Ropa zřejmě opět překoná dosavadní cenové rekordy. Hlavním důvodem je situace kolem ruského koncernu Jukos a vysoká poptávka. Cena americké lehké ropy se poprvé po 21 letech dostala téměř na hranici 44 dolarů za barel. Světové hospodářství zažívá růst, poptávka po ropě neustává a trh ji už nedokáže pokrýt. OPEC nemá žádné další kapacity. Jediná země, která může produkci zvýšit, je Saudská Arábie, avšak v jejích zásobách zůstává už pouze nekvalitní těžká ropa.

Chcete investovat? Kdo vám znásobí peníze? Čtěte ZDE.

Černé zlato je na svém maximu však jenom nominálně. Reálná cena, přepočtená podle současné kupní síly dolaru, je stále více než o polovinu nižší než v roce 1980 během ropné krize po iránské revoluci. Za vysokou cenu, která by už vážně ohrozila světovou ekonomiku, považují experti cenu kolem 50 dolarů na barel.

S posilováním amerického dolaru kleslo zlato nejníže za měsíc. V průběhu minulého týdne zaznamenaly drahé kovy výrazný růst cen. Nejvíce si polepšilo stříbro, které zhodnotilo v červenci o 10,28 %. Světová poptávka po drahých kovech roste, a tak by jejich cena měla být nadále zajímavá.