Klávesové zkratky na tomto webu - základní
Přeskočit hlavičku portálu

Biotechnologie - zaklínadlo nebo příležitost?

aktualizováno 
Dnes, kdy je opět všem všechno jasné a všichni věděli, že IT investice dříve nebo později propadnou, se jako lákavá možnost profitovat na rostoucích titulech ve dvojciferných číslech, jeví zejména biotechnologie. A když pak sdělovací prostředky napíší, že fond ten a ten, který investuje do biotechnologií vydělal za poslední měsíc svým investorům 30%, tak to opět nemá chybu.

Celé nadšení pro biotechnologii pak vychází ze zdánlivě velmi logických faktů. Zkusme si je vyjmenovat:

  1. Populace stárne
  2. Lidé budou čím dál tím více nuceni investovat do svého zdraví
  3. Věda postupuje stále rychlejším tempem, známe stále více léků na stále více nemocí

Tyto tři předpoklady vytváří velmi logický cyklus, který se zdá generovat nekonečné množství zisků biotechnologickým společnostem, potažmo investorům, ať už přímo akcionářům nebo podílníkům sektorových fondů.

Je tomu ale opravdu tak? Nevzniká pouze další spirála falešných očekávání ? Podívejme se proto podrobně na jednotlivé body:

1/ Toto tvrzení je fakt a nemá cenu zde rozebírat notoricky známá čísla. Nemá ani smysl se přít o to, že s vyšším věkem jsou spojeny vyšší náklady na zdravotní péči. Je ale nutné si uvědomit, že se stárnoucí populací se objektivně zmenšuje i kupní síla. Systémy zdravotní péče jsou různé, ale v naprosté většině je jejich podstatou silná participace výdělečně činné a zároveň i zdravější  části subpopulace na zdravotní péči ekonomicky neaktivní a nemocnější. V době, kdy tato stárnoucí většina přispívala na zdravotní pojištění, byly ceny lékařského ošetření zcela jiné. Nejen že tedy přibývá těch, kteří budou péči vyžadovat, ale zejména ubývá těch, kteří na ni budou přispívat.

2/ I toto tvrzení je pravdivé. Nikdo ale nedokáže zodpovědět, jestli na to populace bude mít. Pokud konzervativním švýcarským pacientům u zubařů vadí bolest až na sedmém místě a cena pravidelné prohlídky na místě prvním, je otázkou, jestli si budou moci dovolit i stále novější a lepší léky. A už vůbec, jestli bude existovat ochota odevzdávat větší a větší kus svých příjmů zdravotním pojišťovnám pro “cizí“ lidi.

3/ Věda skutečně postupuje stále hlouběji, ale efekt je nutné vztáhnout vůči námaze tj. zejména investici do vývoje nového léku. Doby, kdy objev penicilínu snížil úmrtnost u pneumokokové pneumonie 6x a o jeho významu nebylo možné diskutovat, jsou zřejmě dávno pryč. Dnešní efekty se pohybují v nejlepším případě v řádu několika málo desítek procent. Díky velmi přísným kontrolám, které jsou vyžadovány při zavádění nových léků, se pak stamiliony dolarů vynaložené na výzkum mohou rázem ocitnout v koši i pouhou souhrou nešťastných náhod.

Při investici do společností vyvíjejících nové léky je třeba vědět i to, že úhelným kamenem, aby se náklady na výzkum vrátily je cca patnáct let (v závislosti na patentovém zákonu). Během této doby nesmí konkurence produkovat generické léky, které jsou řádově levnější. Drahý lék je špatná zpráva pro pacienta, ale dobrá pro akcionáře.

Ale jak ukazuje skutečnost, existuje jedno, do nedávna zcela neznámé riziko, a sice, že mezinárodní společenství prostě přinutí farmaceutické společnosti de facto vzdát se tohoto práva. To se ukázalo v případě Jihoafrické republiky a léků, které jsou používány ke zbrždění rozvoje AIDS. Společnostem, které neinvestovaly ani cent do výzkumu, je pak umožněno zaplavit trh generickými léky. Náklady na výzkum se pak nemají šanci vrátit a celá podstata investice do kvalitních biotechnologických titulů se stává velmi rizikovou.

Do celé problematiky se pak můžou přidat i zcela nepředpokládané události. Kdo si troufne odhadnout, co se bude dít se zisky společností, které vyrábí cystostatika a jiné protinádorové léky, pokud by se technika podvazování nádorů stala  vědecky ověřenou realitou, a místo léků v ceně statisíců by postačil relativně jednoduchý chirurgický zákrok ?

Cílem tohoto článku není od investice do biotechnologií odrazovat. Sám autor je velkým fanouškem tohoto sektoru. Je ale naprosto nezbytné si uvědomit, že spekulativní bublina praskla i zde a je čas pro dlouhodobé investice. Při nich je vždy nutné vidět možná rizika a pamatovat na ně při tvorbě portfólia. A jakýkoliv investiční rádce, ať už náš vnitřní, se kterým se radíme v nespavosti nebo ten placený, by se měl varovně ozvat v okamžiku, kdybychom se chystali sestavit “biotechnologické portfólio.“

Jako memento, jak to může vypadat, nám dobře poslouží tzv. internetová portfólia, jejichž majitelů ještě chodí po světě více než dost.

Máte nějaké praktické zkušenosti s dlouhodobými investicemi? Podělte se o ně s námi.

 

Autor:


Nejčtenější

Rodiny začínají počítat jinak. Podívejte se, na co Čechům schází peníze

Ilustrační snímek

Finanční situace českých domácností se vylepšuje. Jako dobrou ji vnímají čtyři pětiny rodin. Přesto osmdesát procent...

Pořídit si malou cukrárnu odradí i ty nejotrlejší, říkají podnikatelé

Ilustrační snímek

Dvacet stanovisek a ohlášení před zahájením činnosti a až třicet kontrol v rámci běžného provozu. Na to se musí...



KOMENTÁŘ: Zveřejňovat v inzerátech povinně výši mzdy je absurdní

Tomáš Surka z personálně-poradenské společnosti Devire

Mají firmy v pracovním inzerátu uvádět výši mzdy, nebo je lépe příjem neuvádět? Na Slovensku nemají na výběr, u našich...

KVÍZ: Víte, jaká je životní úroveň v Česku a kdo je chudý?

Ilustrační snímek

Podle statistik snědli Češi loni v průměru přes 80 kilo masa a 84 kilo ovoce. Průměrnému Čechovi se také zvýšila mzda,...

Na splátku hypotéky padne průměrně 42 procent příjmů. A bude hůř

Ilustrační snímek

Pořídit si vlastní bydlení na hypotéku bude od 1. října výrazně složitější. Pro 13 procent Čechů jsou změny motivací...

Další z rubriky

Investiční bubliny, které je dobré rozpoznat, abyste netratili

Ilustrační snímek

Lidé se při investování chovají někdy naprosto šíleně. Dokážou podlehnout eufórii a nakupovat za nejvyšší ceny. Nebo...

Analytik: Akcie prodávej v květnu. Platí v investičním světě pořekadla?

Václav Pech, investiční analytik společnosti Broker Trust

Češi se zajímají o investice. Řada lidí však v investování tápe a chytá se nejrůznějších rad, jak spravovat své...

Rady odborníka, jak se vyhnout investiční bublině a ztrátě peněz

Václav Pech, investiční analytik společnosti Broker Trust

Stále víc Čechů se zajímá o to, jak a kam investovat, aby své peníze lépe zhodnotili. „Burza umí nadělovat krásné zisky...

Česká pošta: nově musíte pro zásilky až do depa

Česká pošta: nově musíte pro zásilky až do depa

Kurzy.cz Klienti České pošty si stěžují, že pošta není schopna doručit balíky na určenou adresu, přestože klient doručení zaplat...

Najdete na iDNES.cz