Klávesové zkratky na tomto webu - základní
Přeskočit hlavičku portálu

Býci v USA prozatím nekapitulovali

aktualizováno 
Strmý růst akciových trhů tažený akciemi technologických, telekomunikačních a dalších cyklických firem se prozatím zastavil, vybraný oddechový čas využívají investoři ke sběru informací - fundamentálních dat a očekávání. Tato data si dovolil trh uplynulé dva měsíce ignorovat díky stimulujícím opatřením fiskální a monetární politiky.

Na jaká data se investoři tedy dívají? 

Ø       Spotřeba obyvatel USA (tvoří dvě třetiny HDP ekonomiky) relativně klesá s tím, jak klesá spotřebitelská důvěra a roste nezaměstnanost. Listopadový index spotřebitelské důvěry klesl na hodnotu 82,2, tento měsíční pokles byl pátým poklesem v řadě. Hlavním důvodem je rostoucí nezaměstnanost, kterou někteří ekonomové možná podceňují. Nezaměstnanost v USA (graf) vzrostla v posledním roce o 1,5% na nejvyšší úroveň za posledních pět let, tento růst bude pokračovat také v dalších čtvrtletích jako důsledek přizpůsobování kapacit zejména v sektoru technologií, telekomunikací a cyklických odvětví.

Ø       Výrazně klesají inflační očekávání obyvatelstva. Ceny mají tendenci dále klesat. Jakkoli se firmám podaří sníženými cenami prodat své zásoby a dosáhnout cíl tržeb, trpí přitom firemní zisky. Na zisky a náklady firem tlačí také proces zvýšení efektivnosti využití výrobních kapacit a zreálnění hodnoty finančních a kapitálových investic uplynulých let.

Ø       Průmyslová produkce v největších ekonomikách světa přibližně rok relativně klesá (viz. graf pro USA a Německo). Optimisti na trhu očekávají oživení již v první polovině roku 2002. Z kterých sektorů však bude vycházet? Ekonomika jenom ze státních zakázek nevyžije.

Ø       Nová data z firem dosud přicházejí v omezené míře. Jedná se o výhledy společností pro další období, v posledním týdnu své odhady prezentovala Nokia. Finská firma potvrdila stabilní hospodaření také v příštím roce, růstová očekávání však pouze potvrdila nebo korigovala. S blížícím se koncem roku se viditelnost manažerů na nejbližší čtvrtletí zvýší.

Ø       Cena ropy od teroristických útoků klesá, v posledních týdnech stagnuje. Devastující účinky tohoto stavu pro vývozce dříve nebo později povedou k dohodě mezi členy a nečleny OPEC. Největší šok pro leteckou a další typy dopravy již odezněl.

Ø       Japonská vládá stále nemá recept na ekonomickou situaci země. Bankovní systém se blíží kolapsu, ostatní hospodářské velmoci mají dost "svých starostí".

Svržení vládnoucího Talibanu v Afganistanu bylo dosud poslední pozitivní zprávou, která prodloužila růstovou sérii akciového trhu. Možná by však bylo vhodné odlišit změnu politického režimu v Afghánistánu ( později i v Iráku?) a potlačení teroristů, které bylo původní záminkou náletů. Boj s teroristy je bohužel nekonečný.

Jaké budou další měsíce na kapitálovém trhu? 

Na přelomu kalendářního  roku je možné  na kapitálovém trhu pozorovat anomálie, tedy efekty související zejména s daňovou a účetní legislativou. Učebnice hovoří o tzv. lednovém efektu, já bych jej spíše nazval efekt konce kalendářního roku. Protože meziroční výkonnost  portfolio manažerů ke konci roku je "důležitější" než výkonnost průběžná, každý správce se snaží k poslednímu dni v roce držet cenné papíry s nejvyšším možným relativním oceněním. Také na českém trhu bylo možné spatřovat v posledních dnech roku výrazné růsty vybraných cenných papírů, které neměly oporu ve fundamentálních zprávách, ale pouze v potřebě výše ocenit. Individuální držitelé akcií se také rozhodují, zda realizovat  zisk/ztrátu ještě v tomto roce, či odložit obchod do následujícího období. První dny roku bývají také spojeny s možnou změnou strategických záměrů při správě portfolií investičních a makléřských firem, alokace nových prostředků získaných z předvánočních prodejů (nebo od klientů) často přináší nadprůměrný růst akcií.  

Na tyto efekty však nelze v žádném případě spoléhat. Výpočet průměrné měsíční výkonnosti indexu DJ Global Titans 50 (50 největších nadnárodních firem světa) za posledních 10 let prokázal průměrnou prosincovou výkonnost indexu 2,1% a lednový průměr 1,2%. Například loňský rok byl velkou výjimkou, akcie v lednu 2000 klesly o 7,3% a v prosinci o 1,8%.


Zdroj: REUTERS

Jakým směrem se vydají akcie podle vás? Jaké jsou vaše horké tipy a jaký vliv bude mít pohyb na světových trzích na pražskou burzu? Těšíme se na vaše názory.

Autor:


Jak si vybudovat finanční rezervu

měsíců % měsíců
Vypočítat
Měsíčně spořte
Zjistit přesnější výpočet


Hlavní zprávy

Další z rubriky

JOSEF ŠÍMA: ATELIÉR 1934, olej na plátně, 99 x 144 cm  Cena 28,8 milionů korun...
Rekordní rok na českých aukcích: investoři utratili přes miliardu

Sběratelé a investoři loni utratili na aukcích 1,26 miliardy korun, padl historický rekord za obraz vydražený za nejvyšší cenu a řada umělců dosáhla nových...  celý článek

Ilustrační snímek
Sedm ukazatelů, podle kterých poznáte správnou akcii

Kdo by nechtěl investovat do akcií, které budou vynášet. Jenomže jak poznat tu správnou akcii? Střílet od boku a investovat naslepo rozhodně není nejlepší...  celý článek

Ilustrační snímek
Investice: Kde vám dobře vydělají dva tisíce a kam uložit velké částky

Kam s penězi, když na spořicích účtech se sazby pohybují pod jedním procentem? Je dnes vůbec možné zhodnotit finance alespoň tak, aby je „nesežrala“ inflace?...  celý článek

Další nabídka

Kurzy.cz

Konečné výsledky voleb do PS 2017
Konečné výsledky voleb do PS 2017

ČSÚ zveřejnil na svých stránkách konečné výsledky voleb. Volby 2017 - Volby do Parlamentu konané ve dnech 20.10. – 21.1... celý článek

Advantage Consulting, s.r.o.
OBCHODNÍK JUNIOR - ČERPADLOVÁ TECHNIKA

Advantage Consulting, s.r.o.
Praha, Středočeský kraj, Plzeňský kraj, Karlovarský kraj
nabízený plat: 20 000 - 70 000 Kč

Najdete na iDNES.cz



mobilní verze
© 1999–2017 MAFRA, a. s., a dodavatelé Profimedia, Reuters, ČTK, AP. Jakékoliv užití obsahu včetně převzetí, šíření či dalšího zpřístupňování článků a fotografií je bez souhlasu MAFRA, a. s., zakázáno. Provozovatelem serveru iDNES.cz je MAFRA, a. s., se sídlem
Karla Engliše 519/11, 150 00 Praha 5, IČ: 45313351, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1328. Vydavatelství MAFRA, a. s., je členem koncernu AGROFERT.