Premium

Získejte všechny články
jen za 89 Kč/měsíc

Diverzifikace: nevsaďte všechno na jednu kartu

Sázka na jednu kartu při koupi jedné akcie jedné akciové společnosti, znamená pro investora vystavování se velkému riziku. Co když se zrovna této jedné jediné investici nebude dařit, co když zrovna naše akciová společnost zkrachuje?
Investice

Investice | foto: Profimedia.cz

V počátcích pojišťovnictví bylo pro mořeplavce velké riziko, že právě jejich loď (třeba jediná a ještě pořízená na úvěr) plavbu nedokončí a potopí se. Proto uzavírali pojišťovací spolky, kam ukládali část svých zisků a z nich platili škody těm, kdo měli smůlu a přišli o loď. Podobně se chovali i farmáři, kteří byli vystaveni riziku např. krupobití, které je mohlo připravit o celou úrodu. Proto se spolčili a o případná rizika se podělili. Nikdo už neriskoval, že přijde o všechno. V roce, kdy zrovna jeho nepotkalo neštěstí a souseda ano, měl nižší zisky. Pomohl totiž sousedovi uhradit škodu.

Tento pojišťovací princip ukazuje dvě důležitá finanční pravidla. Mořeplavci i farmáři snížili riziko, ale zároveň snížili zisk v roce, kdy se jich neštěstí netýkalo. Druhé pravidlo praví, že riziko se dá snížit jeho rozmělněním, rozložením mezi několik investičních příležitostí.

Podobně funguje např. ruleta z pohledu provozovatele (kasina). Kdyby byl jeden jediný hráč, který by si vsadil pouze jednou, bylo by pro kasino riziko veliké. Buď vyhraje hráč nebo vyhraje kasino a výhra (prohra) bude veliká. Pravidelné zisky kasina z rulety plynou z toho, že hraje hodně hráčů a sází se často. Např. u sázek, které mají kurz 1 : 2, není pravděpodobnost výhry 50 %, ale je 18/37 = 48,65 %. Čísel není 36, ale 37 (včetně nuly). Střední návratnost takovéto sázky je 97,3 %, takže výnosnost pro kasino je 2,7 %). Investičními pojmy řečeno je výnos (střední hodnota výhry) 2,7 % ze vsazených peněz. Riziko (rozptyl) je v tomto případě buď –100 % (s pravděpodobností 48,65 %) anebo +100 % (s pravděpodobností 51,35 %)). Kasina jsou zisková a málo riziková. Malá rizikovost je dána tím, že sází mnoho hráčů a sázky se neustále opakují. Z hlediska kasina je riziko velice dobře rozložené mezi jednotlivé sázky (mnoho hráčů, každý z hráčů má mnoho pokusů).

popisekKDE INVESTOVAT
do domu či bytu?

Při jedné jediné sázce je pravděpodobnost, že bude kasino ve ztrátě 48,65 %

Při 100 sázkách je pravděpodobnost ztráty 35,5 %, při 1000 sázkách 18,8 % atd. Pravděpodobnost ztráty kasina dále klesá. Při ještě větších číslech je pravděpodobnost ztráty kasina z rulety velice malá a investice „provozování rulety“ je výnosná a málo riziková.

Rozložení rizika se používá i při investici do akcií a dluhopisů. Místo toho, abychom investovali do jedné jediné společnosti, můžeme investovat polovinu peněz do jedné společnosti a polovinu peněz do druhé. Náš výnos potom bude průměrem obou výnosů. Určitě bude větší než výnos horší z nich a zároveň bude nižší než výnos té lepší z nich. Bude průměrný. Nebude nijak extrémní. Přínos investice do více cenných papírů je patrný z grafu č. 17. Rozložení investice mezi dva různé cenné papíry znamená, že se tato investice bude vždy pohybovat někde mezi nimi. Nikdy ji nepotká tak hluboký propad jako jednu z nich.

 

  Cenný papír 1 Cenný papír 2  Průměr
Výnos (p.a.) 8,6% 10,4% 9,5%
Riziko 20,1% 17,9% 15,8%
Max. pokles -9,8% -11,0% -10,4%

Průměrný výnos leží pochopitelně mezi výnosy jednotlivých investic. Hlavní přínos investování do několika cenných papírů spočívá ve snížení rizika. Zatímco obě samostatné investice mají riziko cca 20 %, resp. cca 18 %, rozložení investice snížilo riziko pod 16 %. I největší pokles rozložené investice je příznivější a ve většině případů nižší než u jakékoli z jednotlivých investic. V našem konkrétním případě došlo k maximálnímu poklesu v tom samém měsíci, proto je maximální pokles pouze průměrem.

Někdy se pro diverzifi kaci používá následující příklad: Investor zvažuje, jestli bude investovat do společnosti, která provozuje pláže, prodává slunečníky, půjčuje volejbalová hřiště a surfová prkna. Druhou investiční příležitostí je společnost, která na té samé pláži provozuje kina, bary, restaurace a prodává deštníky.

Zisk obou společností se bude vyvíjet v závislosti na počasí. Když bude slunečno, bude prosperovat společnost provozující pláž, když bude deštivo, bude prosperovat společnost prodávající deštníky a provozující kina. Investor pochopitelně neví, jaké bude počasí v příští sezóně, proto investuje do obou. Když bude počasí jakékoli, bude mít zisky. Buď z jedné společnosti
nebo z druhé.

Investice do těchto dvou společností bude imunní vůči počasí. Celkově však není bez rizika. Na obě dvě společnosti budou působit další a další faktory, které není možné dopředu odhadnout a které budou ovlivňovat jejich zisky. Např. růst úrokových sazeb z úvěrů, pokud obě společnosti mají půjčený cizí kapitál, pokles koupěschopnosti obyvatelstva, pohyb směnného kurzu jejich měny vůči měně turistů a tak podobně.

V příkladu jsme viděli, že je možné rozložením investice do více příležitostí snížit riziko. Výsledné riziko tak může poklesnout pod úroveň rizika každé z investic. Investovali jsme pouze do dvou cenných papírů. Při investici do většího počtu by riziko dále klesalo.

Je možné dostat se až na nulové riziko?

V případě kasina a rulety také riziko klesalo s přibývajícím počtem sázek. Při hodně vysokém počtu sázek pravděpodobnost prodělku klesá k nule. Investice z hlediska kasina je bezriziková. Je něco podobného možné v případě investice do cenných papírů? Bohužel ne. Kdyby bylo něco podobného možné, bylo by investování velice jednoduché. Každý by požadoval investici s nulovým rizikem a dobrým výnosem. Stačil by pak jeden jediný fond, který by takto široce investici diverzifi koval a investoři by nepožadovali nic jiného.

Osobní a rodinné finance

1. díl: Bankovní vklad jako spořící produkt
2. díl: Vyplatí se životní pojištění 
3. díl: Stavební spoření: ano, či ne
4. díl: Hypotéka: Pro a proti
5. díl: Jak stát podporuje hypotéky?  
6. díl: Úvěry ze stavebního spoření: jak na to?
7. díl: (Ne)výhody stavebního spoření
8. díl: Americká hypotéka: pro a proti
9. díl: Úvěry: bankovní, či nebankovní  
10. díl: Která rizika lze pojistit?
11. díl: Pojištění pro případ smrti nebo dožití

12. díl: Úrazové pojištění: na co se vztahuje?  
13. díl: Pojištění majetku: co všechno lze pojistit?
14. díl: Spoření a investování jako cesta k cíli
15. díl: Která investice bude v jakém čase lepší?
16. díl: Likvidita aneb omezení jednotlivých investic
17. díl: Jak chápat a měřit riziko investice


Úryvek je z knihy "Osobní a rodinné finance, 2. aktualizované vydání" vydané nakladatelstvím Grada Publishing, které vydává další publikace v edici FINANCE jako např:
Naučte se investovat
Investování pro začátečníky

Deriváty, hedžové fondy, offshorové společnosti

Autor:
  • Nejčtenější

Jak nepřijít o peníze. Na co myslet, než ukončíte penzijko

18. dubna 2024

Od července nebudou vypláceny státní příspěvky k penzijnímu připojištění lidem, kterým byl přiznán...

Spoření v eurech se v bankách vylepšilo. Víme, kdo má nejvyšší úrok

24. dubna 2024

Premium Mít doma v šuplíku eura nedává velký smysl. Zvlášť když jde o větší částku. A nedává ani smysl...

{NADPIS reklamního článku dlouhý přes dva řádky}

{POPISEK reklamního článku, také dlouhý přes dva a možná dokonce až tři řádky, končící na tři tečky...}

Fenomén Koh-i-noor. Žlutá tužka z Budějovic píše svůj příběh už 135 let

20. dubna 2024

Nebýt Elisabeth Hardtmuthové, která už nechtěla prát manželovy košile ušmudlané od uhlu, Koh-i-noor...

Vzdělání nestačí. O profesní kariéře často rozhodují měkké dovednosti

22. dubna 2024

Pracovní trh se dynamicky vyvíjí a neustále přináší nové výzvy. Zaměstnavatelé v dnešní době...

{NADPIS reklamního článku dlouhý přes dva řádky}

{POPISEK reklamního článku, také dlouhý přes dva a možná dokonce až tři řádky, končící na tři tečky...}

Méně peněz na sport, více volna. Jak firmy upravují nabídku benefitů

19. dubna 2024

Schválení vládního konsolidačního balíčku způsobilo na sklonku loňského roku paniku i v oblasti...

Češi stále proudí do IT rekvalifikací. Chtějí do stabilního oboru s vysokými platy

25. dubna 2024

Podle dat ČSÚ za 4. čtvrtletí 2023 byla v IT pracovních pozicích jedna z nejvyšších průměrných...

SVJ si bude brát úvěr na opravu balkónů. Musím platit, i když balkon nemám?

25. dubna 2024

Výhodou bytu ve vlastnictví je, že ho můžete kdykoli prodat, pronajmout či rekonstruovat, aniž...

Expert: Úroky na „spořácích“ nejspíš letos klesnou na tři procenta

25. dubna 2024

Inflace se z loňských 10,7 procenta letos dostala na dvě procenta a očekává se, že centrální banka...

Spoření v eurech se v bankách vylepšilo. Víme, kdo má nejvyšší úrok

24. dubna 2024

Premium Mít doma v šuplíku eura nedává velký smysl. Zvlášť když jde o větší částku. A nedává ani smysl...

Manželé Babišovi se rozcházejí, přejí si zachovat rodinnou harmonii

Podnikatel, předseda ANO a bývalý premiér Andrej Babiš (69) s manželkou Monikou (49) v pátek oznámili, že se...

Bývalý fitness trenér Kavalír zrušil asistovanou sebevraždu, manželka je těhotná

Bývalý fitness trenér Jan Kavalír (33) trpí osmým rokem amyotrofickou laterální sklerózou. 19. dubna tohoto roku měl ve...

Herečka Hunter Schaferová potvrdila románek se španělskou zpěvačkou

Americká herečka Hunter Schaferová potvrdila domněnky mnoha jejích fanoušků. A to sice, že před pěti lety opravdu...

Největší mýty o zubní hygieně, kvůli kterým si můžete zničit chrup

Možná si myslíte, že se v péči o zuby orientujete dost dobře, přesto v této oblasti stále ještě existuje spousta...

Tenistka Markéta Vondroušová se po necelých dvou letech manželství rozvádí

Sedmá hráčka světa a aktuální vítězka nejprestižnějšího turnaje světa Wimbledonu, tenistka Markéta Vondroušová (24), se...