Diverzifikace: nevsaďte všechno na jednu kartu

aktualizováno 
Sázka na jednu kartu při koupi jedné akcie jedné akciové společnosti, znamená pro investora vystavování se velkému riziku. Co když se zrovna této jedné jediné investici nebude dařit, co když zrovna naše akciová společnost zkrachuje?
Investice

Investice | foto: Profimedia.cz

V počátcích pojišťovnictví bylo pro mořeplavce velké riziko, že právě jejich loď (třeba jediná a ještě pořízená na úvěr) plavbu nedokončí a potopí se. Proto uzavírali pojišťovací spolky, kam ukládali část svých zisků a z nich platili škody těm, kdo měli smůlu a přišli o loď. Podobně se chovali i farmáři, kteří byli vystaveni riziku např. krupobití, které je mohlo připravit o celou úrodu. Proto se spolčili a o případná rizika se podělili. Nikdo už neriskoval, že přijde o všechno. V roce, kdy zrovna jeho nepotkalo neštěstí a souseda ano, měl nižší zisky. Pomohl totiž sousedovi uhradit škodu.

Tento pojišťovací princip ukazuje dvě důležitá finanční pravidla. Mořeplavci i farmáři snížili riziko, ale zároveň snížili zisk v roce, kdy se jich neštěstí netýkalo. Druhé pravidlo praví, že riziko se dá snížit jeho rozmělněním, rozložením mezi několik investičních příležitostí.

Podobně funguje např. ruleta z pohledu provozovatele (kasina). Kdyby byl jeden jediný hráč, který by si vsadil pouze jednou, bylo by pro kasino riziko veliké. Buď vyhraje hráč nebo vyhraje kasino a výhra (prohra) bude veliká. Pravidelné zisky kasina z rulety plynou z toho, že hraje hodně hráčů a sází se často. Např. u sázek, které mají kurz 1 : 2, není pravděpodobnost výhry 50 %, ale je 18/37 = 48,65 %. Čísel není 36, ale 37 (včetně nuly). Střední návratnost takovéto sázky je 97,3 %, takže výnosnost pro kasino je 2,7 %). Investičními pojmy řečeno je výnos (střední hodnota výhry) 2,7 % ze vsazených peněz. Riziko (rozptyl) je v tomto případě buď –100 % (s pravděpodobností 48,65 %) anebo +100 % (s pravděpodobností 51,35 %)). Kasina jsou zisková a málo riziková. Malá rizikovost je dána tím, že sází mnoho hráčů a sázky se neustále opakují. Z hlediska kasina je riziko velice dobře rozložené mezi jednotlivé sázky (mnoho hráčů, každý z hráčů má mnoho pokusů).

popisekKDE INVESTOVAT
do domu či bytu?

Při jedné jediné sázce je pravděpodobnost, že bude kasino ve ztrátě 48,65 %

Při 100 sázkách je pravděpodobnost ztráty 35,5 %, při 1000 sázkách 18,8 % atd. Pravděpodobnost ztráty kasina dále klesá. Při ještě větších číslech je pravděpodobnost ztráty kasina z rulety velice malá a investice „provozování rulety“ je výnosná a málo riziková.

Rozložení rizika se používá i při investici do akcií a dluhopisů. Místo toho, abychom investovali do jedné jediné společnosti, můžeme investovat polovinu peněz do jedné společnosti a polovinu peněz do druhé. Náš výnos potom bude průměrem obou výnosů. Určitě bude větší než výnos horší z nich a zároveň bude nižší než výnos té lepší z nich. Bude průměrný. Nebude nijak extrémní. Přínos investice do více cenných papírů je patrný z grafu č. 17. Rozložení investice mezi dva různé cenné papíry znamená, že se tato investice bude vždy pohybovat někde mezi nimi. Nikdy ji nepotká tak hluboký propad jako jednu z nich.

 

  Cenný papír 1 Cenný papír 2  Průměr
Výnos (p.a.) 8,6% 10,4% 9,5%
Riziko 20,1% 17,9% 15,8%
Max. pokles -9,8% -11,0% -10,4%

Průměrný výnos leží pochopitelně mezi výnosy jednotlivých investic. Hlavní přínos investování do několika cenných papírů spočívá ve snížení rizika. Zatímco obě samostatné investice mají riziko cca 20 %, resp. cca 18 %, rozložení investice snížilo riziko pod 16 %. I největší pokles rozložené investice je příznivější a ve většině případů nižší než u jakékoli z jednotlivých investic. V našem konkrétním případě došlo k maximálnímu poklesu v tom samém měsíci, proto je maximální pokles pouze průměrem.

Někdy se pro diverzifi kaci používá následující příklad: Investor zvažuje, jestli bude investovat do společnosti, která provozuje pláže, prodává slunečníky, půjčuje volejbalová hřiště a surfová prkna. Druhou investiční příležitostí je společnost, která na té samé pláži provozuje kina, bary, restaurace a prodává deštníky.

Zisk obou společností se bude vyvíjet v závislosti na počasí. Když bude slunečno, bude prosperovat společnost provozující pláž, když bude deštivo, bude prosperovat společnost prodávající deštníky a provozující kina. Investor pochopitelně neví, jaké bude počasí v příští sezóně, proto investuje do obou. Když bude počasí jakékoli, bude mít zisky. Buď z jedné společnosti
nebo z druhé.

Investice do těchto dvou společností bude imunní vůči počasí. Celkově však není bez rizika. Na obě dvě společnosti budou působit další a další faktory, které není možné dopředu odhadnout a které budou ovlivňovat jejich zisky. Např. růst úrokových sazeb z úvěrů, pokud obě společnosti mají půjčený cizí kapitál, pokles koupěschopnosti obyvatelstva, pohyb směnného kurzu jejich měny vůči měně turistů a tak podobně.

V příkladu jsme viděli, že je možné rozložením investice do více příležitostí snížit riziko. Výsledné riziko tak může poklesnout pod úroveň rizika každé z investic. Investovali jsme pouze do dvou cenných papírů. Při investici do většího počtu by riziko dále klesalo.

Je možné dostat se až na nulové riziko?

V případě kasina a rulety také riziko klesalo s přibývajícím počtem sázek. Při hodně vysokém počtu sázek pravděpodobnost prodělku klesá k nule. Investice z hlediska kasina je bezriziková. Je něco podobného možné v případě investice do cenných papírů? Bohužel ne. Kdyby bylo něco podobného možné, bylo by investování velice jednoduché. Každý by požadoval investici s nulovým rizikem a dobrým výnosem. Stačil by pak jeden jediný fond, který by takto široce investici diverzifi koval a investoři by nepožadovali nic jiného.

Osobní a rodinné finance

1. díl: Bankovní vklad jako spořící produkt
2. díl: Vyplatí se životní pojištění 
3. díl: Stavební spoření: ano, či ne
4. díl: Hypotéka: Pro a proti
5. díl: Jak stát podporuje hypotéky?  
6. díl: Úvěry ze stavebního spoření: jak na to?
7. díl: (Ne)výhody stavebního spoření
8. díl: Americká hypotéka: pro a proti
9. díl: Úvěry: bankovní, či nebankovní  
10. díl: Která rizika lze pojistit?
11. díl: Pojištění pro případ smrti nebo dožití

12. díl: Úrazové pojištění: na co se vztahuje?  
13. díl: Pojištění majetku: co všechno lze pojistit?
14. díl: Spoření a investování jako cesta k cíli
15. díl: Která investice bude v jakém čase lepší?
16. díl: Likvidita aneb omezení jednotlivých investic
17. díl: Jak chápat a měřit riziko investice


Úryvek je z knihy "Osobní a rodinné finance, 2. aktualizované vydání" vydané nakladatelstvím Grada Publishing, které vydává další publikace v edici FINANCE jako např:
Naučte se investovat
Investování pro začátečníky

Deriváty, hedžové fondy, offshorové společnosti

Autor:

Nejčtenější

Naspořil 400 tisíc a zkusil podnikat. Už má 260 zaměstnanců a míří výš

Praha,24.10.2018, Petr Palas, SPECIÁL PRO IDNES, FOTO MAFRA DAN MATERNA

Petr Palas začal při studiích na vysoké škole pracovat. Sbíral zkušenosti a střádal vydělané peníze. Pak založil v Brně...

Do úzkých ho dostal kamarád, kdysi prosperující firma asi zkrachuje

Drobným podnikatelům a živnostníkům dělají vrásky na čele mnozí odběratelé,...

Po studiích si Jaroslav založil rodinnou firmu se stavebninami. Dařilo se mu, zákazníci se jen hrnuli, až jednoho dne...

Co nahrává bleskovým zlodějům a systematikům, aby vás navštívili

Ilustrační snímek

Když dům či byt navštíví zloději, není to nic příjemného. Pojišťovny hlásí, že řada lidí jim přitom stále nahrává....

Zdražování pojistného se řidičům nelíbí, pojišťovny se proto snaží

Pojišťovny vědí, že klienti nesou zdražování nelibě, proto se snaží v povinném...

Asistenci zavoláte jedním zmáčknutím tlačítka. Na mobilu sledujete, jak k vám jede odtahové auto. Technik vám hned při...

Vydáte stovku, pětikoruna se vám vrátí, někdy i mnohem víc

Existuje nabídka řady firem, které vám za nákupy přes svůj portál dávají...

Utrácíte, a přesto šetříte. To není protimluv, ale nabídka řady firem, které vám za nákupy přes svůj portál dávají...

Další z rubriky

Sedm věcí, na které byste neměli zapomínat při pojištění auta

Ilustrační snímek

Pojištění odpovědnosti z provozu motorového vozidla, tedy takzvané povinné ručení, je nutnost. Havarijní pojištění je...

Jak se pojistit proti vážné nemoci, abyste nepřišli o peníze

Ilustrační snímek

Aby vám životní pojištění pomohlo, musí být dobře nastavené. Pak pomůže i s výpadkem příjmu ve chvíli, kdy ze...

Všechny pojistky se v Česku musí uzavírat podle nových pravidel

Ilustrační snímek

Od prosince 2018 platí v Česku nová pravidla pro prodej veškerého pojištění. Ta jsou součástí obsáhlé celoevropské...

Vyšší důchody i minimální mzda. Ministerstvo chystá velké změny

Vyšší důchody i minimální mzda. Ministerstvo chystá velké změny

Kurzy.cz I v roce 2019 nás v oblasti práce a sociálních věcí čeká celá řada změn. Od ledna dojde k historicky druhému nejvyššímu...

Najdete na iDNES.cz