Klávesové zkratky na tomto webu - základní
Přeskočit hlavičku portálu

Diverzifikace: nevsaďte všechno na jednu kartu

aktualizováno 
Sázka na jednu kartu při koupi jedné akcie jedné akciové společnosti, znamená pro investora vystavování se velkému riziku. Co když se zrovna této jedné jediné investici nebude dařit, co když zrovna naše akciová společnost zkrachuje?
Investice

Investice | foto: Profimedia.cz

V počátcích pojišťovnictví bylo pro mořeplavce velké riziko, že právě jejich loď (třeba jediná a ještě pořízená na úvěr) plavbu nedokončí a potopí se. Proto uzavírali pojišťovací spolky, kam ukládali část svých zisků a z nich platili škody těm, kdo měli smůlu a přišli o loď. Podobně se chovali i farmáři, kteří byli vystaveni riziku např. krupobití, které je mohlo připravit o celou úrodu. Proto se spolčili a o případná rizika se podělili. Nikdo už neriskoval, že přijde o všechno. V roce, kdy zrovna jeho nepotkalo neštěstí a souseda ano, měl nižší zisky. Pomohl totiž sousedovi uhradit škodu.

Tento pojišťovací princip ukazuje dvě důležitá finanční pravidla. Mořeplavci i farmáři snížili riziko, ale zároveň snížili zisk v roce, kdy se jich neštěstí netýkalo. Druhé pravidlo praví, že riziko se dá snížit jeho rozmělněním, rozložením mezi několik investičních příležitostí.

Podobně funguje např. ruleta z pohledu provozovatele (kasina). Kdyby byl jeden jediný hráč, který by si vsadil pouze jednou, bylo by pro kasino riziko veliké. Buď vyhraje hráč nebo vyhraje kasino a výhra (prohra) bude veliká. Pravidelné zisky kasina z rulety plynou z toho, že hraje hodně hráčů a sází se často. Např. u sázek, které mají kurz 1 : 2, není pravděpodobnost výhry 50 %, ale je 18/37 = 48,65 %. Čísel není 36, ale 37 (včetně nuly). Střední návratnost takovéto sázky je 97,3 %, takže výnosnost pro kasino je 2,7 %). Investičními pojmy řečeno je výnos (střední hodnota výhry) 2,7 % ze vsazených peněz. Riziko (rozptyl) je v tomto případě buď –100 % (s pravděpodobností 48,65 %) anebo +100 % (s pravděpodobností 51,35 %)). Kasina jsou zisková a málo riziková. Malá rizikovost je dána tím, že sází mnoho hráčů a sázky se neustále opakují. Z hlediska kasina je riziko velice dobře rozložené mezi jednotlivé sázky (mnoho hráčů, každý z hráčů má mnoho pokusů).

popisekKDE INVESTOVAT
do domu či bytu?

Při jedné jediné sázce je pravděpodobnost, že bude kasino ve ztrátě 48,65 %

Při 100 sázkách je pravděpodobnost ztráty 35,5 %, při 1000 sázkách 18,8 % atd. Pravděpodobnost ztráty kasina dále klesá. Při ještě větších číslech je pravděpodobnost ztráty kasina z rulety velice malá a investice „provozování rulety“ je výnosná a málo riziková.

Rozložení rizika se používá i při investici do akcií a dluhopisů. Místo toho, abychom investovali do jedné jediné společnosti, můžeme investovat polovinu peněz do jedné společnosti a polovinu peněz do druhé. Náš výnos potom bude průměrem obou výnosů. Určitě bude větší než výnos horší z nich a zároveň bude nižší než výnos té lepší z nich. Bude průměrný. Nebude nijak extrémní. Přínos investice do více cenných papírů je patrný z grafu č. 17. Rozložení investice mezi dva různé cenné papíry znamená, že se tato investice bude vždy pohybovat někde mezi nimi. Nikdy ji nepotká tak hluboký propad jako jednu z nich.

 

  Cenný papír 1 Cenný papír 2  Průměr
Výnos (p.a.) 8,6% 10,4% 9,5%
Riziko 20,1% 17,9% 15,8%
Max. pokles -9,8% -11,0% -10,4%

Průměrný výnos leží pochopitelně mezi výnosy jednotlivých investic. Hlavní přínos investování do několika cenných papírů spočívá ve snížení rizika. Zatímco obě samostatné investice mají riziko cca 20 %, resp. cca 18 %, rozložení investice snížilo riziko pod 16 %. I největší pokles rozložené investice je příznivější a ve většině případů nižší než u jakékoli z jednotlivých investic. V našem konkrétním případě došlo k maximálnímu poklesu v tom samém měsíci, proto je maximální pokles pouze průměrem.

Někdy se pro diverzifi kaci používá následující příklad: Investor zvažuje, jestli bude investovat do společnosti, která provozuje pláže, prodává slunečníky, půjčuje volejbalová hřiště a surfová prkna. Druhou investiční příležitostí je společnost, která na té samé pláži provozuje kina, bary, restaurace a prodává deštníky.

Zisk obou společností se bude vyvíjet v závislosti na počasí. Když bude slunečno, bude prosperovat společnost provozující pláž, když bude deštivo, bude prosperovat společnost prodávající deštníky a provozující kina. Investor pochopitelně neví, jaké bude počasí v příští sezóně, proto investuje do obou. Když bude počasí jakékoli, bude mít zisky. Buď z jedné společnosti
nebo z druhé.

Investice do těchto dvou společností bude imunní vůči počasí. Celkově však není bez rizika. Na obě dvě společnosti budou působit další a další faktory, které není možné dopředu odhadnout a které budou ovlivňovat jejich zisky. Např. růst úrokových sazeb z úvěrů, pokud obě společnosti mají půjčený cizí kapitál, pokles koupěschopnosti obyvatelstva, pohyb směnného kurzu jejich měny vůči měně turistů a tak podobně.

V příkladu jsme viděli, že je možné rozložením investice do více příležitostí snížit riziko. Výsledné riziko tak může poklesnout pod úroveň rizika každé z investic. Investovali jsme pouze do dvou cenných papírů. Při investici do většího počtu by riziko dále klesalo.

Je možné dostat se až na nulové riziko?

V případě kasina a rulety také riziko klesalo s přibývajícím počtem sázek. Při hodně vysokém počtu sázek pravděpodobnost prodělku klesá k nule. Investice z hlediska kasina je bezriziková. Je něco podobného možné v případě investice do cenných papírů? Bohužel ne. Kdyby bylo něco podobného možné, bylo by investování velice jednoduché. Každý by požadoval investici s nulovým rizikem a dobrým výnosem. Stačil by pak jeden jediný fond, který by takto široce investici diverzifi koval a investoři by nepožadovali nic jiného.

Osobní a rodinné finance

1. díl: Bankovní vklad jako spořící produkt
2. díl: Vyplatí se životní pojištění 
3. díl: Stavební spoření: ano, či ne
4. díl: Hypotéka: Pro a proti
5. díl: Jak stát podporuje hypotéky?  
6. díl: Úvěry ze stavebního spoření: jak na to?
7. díl: (Ne)výhody stavebního spoření
8. díl: Americká hypotéka: pro a proti
9. díl: Úvěry: bankovní, či nebankovní  
10. díl: Která rizika lze pojistit?
11. díl: Pojištění pro případ smrti nebo dožití

12. díl: Úrazové pojištění: na co se vztahuje?  
13. díl: Pojištění majetku: co všechno lze pojistit?
14. díl: Spoření a investování jako cesta k cíli
15. díl: Která investice bude v jakém čase lepší?
16. díl: Likvidita aneb omezení jednotlivých investic
17. díl: Jak chápat a měřit riziko investice


Úryvek je z knihy "Osobní a rodinné finance, 2. aktualizované vydání" vydané nakladatelstvím Grada Publishing, které vydává další publikace v edici FINANCE jako např:
Naučte se investovat
Investování pro začátečníky

Deriváty, hedžové fondy, offshorové společnosti

Autor:



Nejčtenější

Automobilky přitvrzují. Ceny aut letí nahoru

Zdražování aut

Možná jste si toho všimli sami, pokud uvažujete o koupi auta a sledujete ceníky. V některých se najednou objevily vyšší...

Proč jsou kanály kulaté? Obvyklé i nezvyklé otázky padající u pohovorů

Ilustrační snímek

Při pracovním pohovoru čelí uchazeči různým otázkám personalistů. Třeba dotaz „Jaké jsou vaše silné a slabé stránky?“...



Dostali žárovky jako dárek, pak je měli draze zaplatit

Za žárovky jako dárek měl zaplatit skoro sedm tisíc. Ilustrační snímek

Žárovky jako dárek při podpisu smlouvy s novým dodavatelem energií jsou letitý šlágr. Smutné je, že si na takový dárek...

Zažil úspěch i pád. Dnes mluví o renesanci podnikání se zážitky

Jan Hájek

Před deseti lety založil firmu na zážitky. Lidem nabízí lety balonem, jízdu v rychlém autě, adrenalin ve větrném tunelu...

Zrušíme hotovost, sílí hlasy. Co by to přineslo, rozebírá ekonomka

Ilustrační snímek

Objem bezhotovostních plateb výrazně narůstá. Co se stane, když peníze budou jen virtuální a skutečné peníze přestanou...



Další z rubriky

Od narození do maturity stojí dítě až tři miliony. Jak to ustát?

Ilustrační snímek

Vychovat dítě je jeden z největších finančních závazků. Už samotné narození potomka výrazně ovlivní rodinný rozpočet po...

Průzkum: učitelé si půjčují, nejvíc spoří zdravotníci a finančníci

Ilustrační snímek

Jak hospodaří s penězi vybrané profese, zjišťoval průzkum Kantar TNS pro společnost KRUK, která pořádá 13. a 15....

Co je dobré vědět o závěti. Kdo dědí a v čem se chybuje

Ilustrační snímek

Blíží se Dušičky, tedy Památka zesnulých. Právě v tento čas mívají notáři dost napilno, protože lidé mají větší zájem o...

Další nabídka

Kurzy.cz

Mediální expertka: Prodej TV Nova otřese televizním trhem. Důležitá bude strateg...
Mediální expertka: Prodej TV Nova otřese televizním trhem. Důležitá bude strateg...

Prodej skupiny kolem TV Nova může zásadně ovlivnit celý český televizní trh. Především bude záležet na tom, zda bude No... celý článek



Najdete na iDNES.cz