Pět temných zákoutí investic do komodit

aktualizováno 
Historicky nejnižší úrokové sazby znamenají, že se tradiční způsoby spoření nevyplácejí. Lidé se proto poohlížejí jinde a začínají přicházet na chuť investování. Jenže není všechno zlato, co se třpytí. A to doslova. Skryté chytáky investování do komodit přibližuje Martin Mašát, portfolio manažer investiční společnosti Partners.

Cena komodit je nejistá a nikdy nevíte, jakou hodnotu budou mít pro druhou stranu. Ilustrační snímek | foto: Profimedia.cz

Komoditní investice patří mezi nejznámější alternativní investice. Profíci je ale v porovnání s investiční klasikou – podílovými fondy a akciemi – považují spíše za investorskou druhou ligu. A plným právem. Ačkoli lze investovat prakticky do všeho, na co si lze vzpomenout – od vepřových půlek a cínových vojáčků přes oves, bavlnu až po uran, benzín či drahé kovy – měly by představovat pouze doplněk investorského portfolia.

Kam výhodně investovat?

Napoví vám přehledné srovnání investic na našem trhu.

Investiční správci totiž vzali komodity na milost jen kvůli základnímu pravidlu každého investora, které přikazuje: investované peníze je třeba diverzifikovat. To znamená rozložit je do vícero produktů. Jenže komodity v porovnání s akciovými a podílovými fondy prohrávají na všech frontách. Proč tomu tak je?

Akcie i komodity mají podobnou rizikovost, ale ve finanční návratnosti fungují první jmenované mnohem lépe. Zcela mimo jsou tak lidé, kteří nezkušeným investorům tvrdí, že investice do komodit patří ke konzervativním a tedy málo rizikovým způsobům investování. Nejistý výnos spočívá hlavně ve velkých výkyvech cen komodit, což nahrává protřelým spekulantům, ale ne běžným drobným investorům. Obchodování s komoditami má prostě svá úskalí a háčky, s nimiž je třeba předem počítat.

Háček 1Kam s nimi? Hlavně levně.

Oproti financím, které jednoduše odešlete na příslušný účet, musíte u každé komodity řešit skladování, následně také pojištění, úpravu, převoz, reklamu a mnoho dalšího. To všechno něco stojí. Pravidelně narůstající náklady pak samozřejmě snižují potenciální výnos investice.

Příkladem je hromada uhlí, kterou jste si koupili na několik zim do zásoby. Topivo musíte dovézt a složit, správně skladovat a v neposlední řadě zase vynaložit fyzickou námahu, až budete přikládat do kotle. To vše něco stojí, ať už peníze, čas, zdraví ...
Jiný příklad může být deset kilogramů zlata schovaných pod postelí. Co vás to bude stát? Nákladem je minimálně váš stres, že si ho někdo jiný trochu přisvojí. Uvažujete o nákupu trezoru nebo uložení v bance, abyste měli klid? Ano, ale bude vás to zase něco stát.

Pokud tedy cena komodity neroste, pak neustále ztrácíte, a to i několik procent ročně. Takhle výnosná investice nevypadá. Kromě nákladů jsou tu však i malé výnosy. Většinou spíše emoční povahy a tím pádem i obtížně vyčíslitelné. Jsou jimi například radost vaší ženy z drahého šperku nebo dobrý pocit při prohlížení originálního obrazu, možnost najíst se ze starožitného nádobí, posedět na designovém gauči (většinou nepohodlném) nebo se denně koupat ve zlatých mincích.

Háček 2Další náklady. A zase. A zase ...

Obchodování na finančních trzích je velice levné. Nakupovat a prodávat lze s náklady řádově hluboko pod procentem. To se ale netýká komoditních investic, zejména takových, které fyzicky doručí až k vám. Ať už jde o slitky zlata, barely s naftou nebo třeba balíky bavlny. Abyste je získali, musíte zaplatit další zbytečné náklady, jako jsou kolky, různé certifikáty jakosti a pravosti, marže dodavatelům a obchodníkům a samozřejmě daně (spotřební, DPH). Tyto částky sníží příjem z čisté hodnoty investice. Ale tím to stále nekončí. Některé náklady je třeba připočítat znovu, když komodity prodáte. Pokud se ovšem nechystáte projezdit sami celou cisternu benzínu nebo nosit na každém prstu pětikilový zlatý prsten.

Háček 3Nakoupit právě teď!

Vydělat znamená koupit v ten správný okamžik. Znáte například někoho, kdo vydělal na ropě? Nejspíš to byli jen řidiči vysokoobsahových aut. Za poslední dva roky ztratila více jak 60 procent ceny. Pouze investoři, kteří ve čtvrtek 11. února 2016 ve 20:37 nakoupili ropu za 26,05 dolarů za barel, si mohou po půl roce gratulovat. Při aktuálních cenách kolem 50 dolarů, dělá jejich výnos přes devadesát procent. Ale znáte někoho takového? Opravdu jste v tu chvíli právě měli peníze a právě a jen v tuto chvíli jste zainvestovali? Nejspíš nikdo takový ve vašem okolí nebyl.

Háček 4Jestli to bude někdo chtít a za kolik

Další pihou na kráse je fakt, že cena komodit je nejistá a nikdy nevíte, jakou hodnotu budou mít pro druhou stranu. Představte si, že nakoupíte v zahraničí velké množství pšenice, protože se zdá, že u nás bude letošní úroda slabá. Jenže počasí překvapí a výnosy obilí českých zemědělců budou celkem slušné. To znamená, že o vaše zásoby bude mnohem menší zájem, než jste předpokládali. To znamená řádově nižší cenu a jistojistě ztrátu z vaší spekulace.

Anebo koupíte krásný šperk s nespornou uměleckou hodnotou. Druhý den půjdete ke zlatníkovi a zjistíte, že pro něj má hodnotu jen v podobě množství zlata. Buď se vám podaří sehnat jiného kupce, nebo se dostanete do ztráty i několik desítek procent.

Háček 5Dlouhé čekání na toho pravého kupce

Likvidita komodit, tedy rychlost s jakou se dají proměnit v hotovost, je velmi malá. To pro finanční trhy neplatí. Také zde je kolísání cen každodenním chlebem, ale neustále přesně víte, kolik za svou investici dostanete. Navíc prodáte hned a s minimálními poplatky.

Ale například u nemovitostí, umění, lahví vína jsou ceny stanoveny jen odhadem, mnohdy zkresleným. Prodej se může táhnout dny, týdny nebo i měsíce, pokud se nenajde kupec. A cena může být výrazně nižší, než jste očekávali.

U zlata a jiných komodit zaručuje emitent (oprávněný prodejce) často zpětný odkup. Je třeba ale dodat, že si za to účtuje poplatky ve výši několika procent jejich hodnoty. Možností je počkat si na specializované aukce, kde ale zase předem těžko určíte, za jakou cenu prodáte a kolik za účast na aukci zaplatíte.

Háček 6Větší riziko, za to nižší výnos

Cenu komodit, ať už jde o zlato, ropu, cukr nebo elektřinu, určuje aktuální nabídka a poptávka. Co když ale poptávka klesne až k nule? I to se může stát. Celosvětovou poptávku po uranu například omezí nehoda jaderné elektrárny. Zpomalení ekonomického růstu Číny srazí ceny oceli a přeplněné zásobníky v USA mohou devalvovat cenu ropy. Jiné geopolitické události, včetně válečných konfliktů nebo ekologických katastrof, zase razantně změní nabídku.

Martin Mašát (1977)

  • Absolvoval Vysokou školu ekonomickou v Praze a Institut ekonomických studií na Univerzitě Karlově.
  • Je držitelem titulu CFA (Chartered Financial Analyst) udělovaným CFA Institutem v USA.
  • Na finančních trzích se pohybuje 13 let.
  • V Partners se věnuje řízení investičního procesu a obchodování s cennými papíry včetně derivátů.
Martin Mašát, portfolio manažer Partners investiční společnosti

Výkyvy cen komodit jsou dalším důvodem, proč jsou komodity méně předvídatelné než akcie. V jejich případě se management firmy může na různá rizika připravit, nebo se pojistit a tím značně snížit hrozbu ztráty. Ceny akcií mají proto menší cenovou volatilitu (cenové výkyvy) než komodity. Jednotlivé akcie sice také nesou specifické riziko, ale úkolem portfolio manažerů řídících podílové fondy je jednotlivé firmy analyzovat a vybírat ty lepší, které pak zahrnou do svých portfolií tak, aby výsledný fond měl co nejlepší výnos při minimálním riziku.

Jaký lze tedy u komodit očekávat dlouhodobý výnos? U akcií se uvádí kolem osmi procent, což potvrzují historické statistiky i průměrná ziskovost akciových firem. U komodit zatím nikdo nepřišel na žádný lepší indikátor, než je míra inflace, tedy vývoj změny cen. A protože cílem centrálních bank je míra inflace na úrovni dvou procent, máme jasný signál, jakou rychlostí ceny komodit v průměru porostou. Oproti akciím je to výrazně méně, navíc při vyšších nákladech a větším riziku.

Tip na závěr

Pokud máte přesto chuť vrhnout se do obchodování s komoditami, vyhněte se většině zmíněných problémů pomocí obchodování s komoditami na finančních trzích. Investičních možností je tu spousta. Některé mají denní likviditu a sledují právě a jen cenu dané komodity. Náklady na obchodování jsou podobné jako u ostatních investičních příležitostí.

Závisí pak jen na vaší povaze, přístupu k riziku a zkušenostech, jestli dokáže využít výhody finančních trhů. Ceny všech aktiv se mění ne jednou za den, ale každou minutu a plno nezkušených investorů se snaží vychytat tu správnou chvíli, kdy je cena nejnižší. Pokud se chce investor nejvýhodnější ceně alespoň přiblížit, stojí ho to mnoho nervů, času, peněz a vlasů. I tak bývá výsledek různý a ne vždy pozitivní. Jistější cesta jsou podílové fondy, kde jsou investice a jejich ceny nejen pod neustálým dohledem odborníků, ale navíc se jejich správné ocenění a obchodování řídí přísnými zákony.

Autor:

Nejčtenější

Do úzkých ho dostal kamarád, kdysi prosperující firma asi zkrachuje

Drobným podnikatelům a živnostníkům dělají vrásky na čele mnozí odběratelé,...

Po studiích si Jaroslav založil rodinnou firmu se stavebninami. Dařilo se mu, zákazníci se jen hrnuli, až jednoho dne...

Co nahrává bleskovým zlodějům a systematikům, aby vás navštívili

Ilustrační snímek

Když dům či byt navštíví zloději, není to nic příjemného. Pojišťovny hlásí, že řada lidí jim přitom stále nahrává....

Vydáte stovku, pětikoruna se vám vrátí, někdy i mnohem víc

Existuje nabídka řady firem, které vám za nákupy přes svůj portál dávají...

Utrácíte, a přesto šetříte. To není protimluv, ale nabídka řady firem, které vám za nákupy přes svůj portál dávají...

Srazil na sjezdovce v Alpách lyžařku. Stálo to dva miliony korun

ilustrační snímek

Srážka s jiným lyžařem je podle pojišťoven poměrně častou pojistnou událostí. V alpských zemích navíc velmi drahou. V...

Společně, nebo každý sám? Poradíme, jak řešit finance v domácnosti

Ma si mladý pár zřídit nový účet, ke kterému budou mít oba přístup,nebo to...

Mladý pár se rozhodne bydlet spolu. Výhledově by si chtěli pořídit vlastní bydlení a založit rodinu. Jak si však...

Další z rubriky

Analytik: Akcie prodávej v květnu. Platí v investičním světě pořekadla?

Václav Pech, investiční analytik společnosti Broker Trust

Češi se zajímají o investice. Řada lidí však v investování tápe a chytá se nejrůznějších rad, jak spravovat své...

Ekonom: Investiční grály mají nejistou budoucnost. A co Facebook?

Martin Mašát

V posledních letech se staly mediálně vděčnými a opěvovanými aktiva, která si to vůbec nezaslouží. Jejich společným...

Rady odborníka, jak se vyhnout investiční bublině a ztrátě peněz

Václav Pech, investiční analytik společnosti Broker Trust

Stále víc Čechů se zajímá o to, jak a kam investovat, aby své peníze lépe zhodnotili. „Burza umí nadělovat krásné zisky...

Tento týden nabídne dividendy od GE, Philip Morris, Telefonica a spousty dalších

Tento týden nabídne dividendy od GE, Philip Morris, Telefonica a spousty dalších

Kurzy.cz Poslední předvánoční týden je poměrně strohý na hospodářské výsledky amerických korporací. Nicméně se s čísly představí...

Najdete na iDNES.cz