Zde jsou uvedeny dle našeho názoru nejdůležitější kritéria, která byste měli brát v úvahu při výběru fondu. Jsou seřazeny sestupně dle důležitosti:
- Jméno fondu a kvalita jeho akcionářů
Doporučujeme vybrat si penzijní fond, za kterým stojí silná a důvěryhodná domácí nebo zahraniční finanční instituce. Akcionář s dobrým jménem musí neustále dbát na svou pověst a bude se tedy snažit penzijní fond spravovat co nejlépe. Je zde také velmi malá pravděpodobnost, že by akcionáři fondu případně pověřili nějakou nesolidní společnost správou části aktiv fondu. - Velikost fondu
Čím větší fond (dle aktiv pod správou nebo počtu klientů), tím lépe zvládne případný nenadálý odliv klientů a mají také větší prostor pro tvorbu vhodné investiční strategie. Velké fondy zřejmě také získaly velký počet klientů díky své spolehlivosti a atraktivním obchodním podmínkám. - Investiční strategie
Při výběru penzijního fondu byste také měli přihlédnout k Vašemu sklonu k riziku. Pro portfolia penzijních fondů sice platí poměrně přísná omezení (viz. Investiční limity pro penzijní fondy), nicméně některý z fondů může mít pro Váš vkus až příliš zainvestování v akciích či nemovitostech, některý zase naopak příliš málo. Rozhodně se vyvarujte fondů, které nebudou chtít strukturu svých aktiv zveřejnit. Strukturu portfolií penzijních fondů najdete v Profilech fondů. - Nízké provozní náklady
Výše provozních nákladů je velmi důležitá, podobně jako je tomu u podílových fondů (převážně náklady za vstup do fondu a jeho správu). Dá se předpokládat, že dlouhodobě bude investiční výkonnost penzijních fondů přibližně stejná (zvláště pokud budou nadále trvat velmi přísná omezení, kam všude mohou penzijní fondy investovat). Rozdíl v konečném zisku, který klient penzijního fondu získá, bude tedy velmi pravděpodobně spočívat ve výši provozních nákladů fondu. Logika tohoto přístupu rovněž spočívá v tom, že méně efektivní fond, aby dosáhl stejného čistého zhodnocení (tj. po odečtení nákladů), musí dosahovat vyššího hrubého zhodnocení a podstupovat tedy vyšší investiční riziko. - Pro srovnání fondů je třeba sledovat určitý poměr, a to nejlépe výši provozních nákladů vůči průměrným spravovaným aktivům, případně i též vůči průměrnému počtu klientů. Výše provozních nákladů se zjistí ve výkazu zisků a ztrát, velikost aktiv pak v rozvaze fondu. Pro výpočet poměrových ukazatelů lze použít jednoduchý vzorec:
Provozní náklady v daném roce / (aktiva na konci minulého roku/2 + aktiva na konci daného roku/2)
Vysoké provozní náklady jsou v současnosti hlavním problémem v hospodaření penzijních fondů. Především kvůli nim vykazují penzijní fondy v poslední době výnos pouze přibližně ve výši inflace, což pro dlouhodobého investora jistě není potěšitelné. Poměr provozních nákladů vůči aktivům bývá také velmi vysoký během prvních let fungování fondů, kdy mají fondy vysoké fixní náklady, ale objem spravovaných aktiv je nízký. V budoucnu by tedy s dalším růstem aktiv mělo dojít ke zlepšení tohoto poměru a ke zlepšení výnosů připisovaných klientům. - Zhodnocení prostředků
Pokud najdete více fondů splňující výše popsaná kritéria, je určitě lepší stát se klientem penzijního fondu, který dlouhodobě vykazuje lepší zhodnocení než jeho konkurenti. Slovíčko „dlouhodobě“ je v tomto případě velmi důležité. Zřejmě by nebylo ideální zvolit penzijní fond, který slušné zhodnocení vykázal teprve minulý rok po několika hubených letech. Nejdůležitějším ukazatelem je průměrné roční zhodnocení (p.a.). Celkové zhodnocení za několik let je nesprávné kritérium pro rozhodování, protože ne všechny fondy začaly fungovat ve stejnou dobu. Ze dvou fondů s přibližně stejným průměrným ročním zhodnocením si zvolte fond, u kterého roční zhodnocení za několik posledních let nejméně kolísá (viz. tabulka).
Neměli byste se ale nechat zlákat příliš vysokým zhodnocením, které může být výsledkem příliš riskantní investiční strategie (limity se dají většinou nějakým způsobem obejít).
Doporučené pořadí fondů
| Zhodnocení v jednotlivých letech | Průměrné roční zhodnocení | Pořadí | ||||
| Rok 1 | Rok 2 | Rok 3 | Rok 4 | |||
| PF A | 8,0 % | 8,5 % | 8,0 % | 9,0 % | 8,4 % | 1. |
| PF B | 5,0 % | 13,0 % | 15,0 % | 3,0 % | 9,0 % | 2. |
| PF C | 3,0 % | 2,0 % | 2,0 % | 15,0 % | 5,5 % | 3. |
Dle našeho názoru je z hlediska zhodnocení nejlepší fond A. Vykazuje sice o něco menší průměrné roční zhodnocení než fond B, za to ale vykazuje velkou stabilitu zhodnocení v jednotlivých letech, na rozdíl od fondu B. Fond C je dlouhodobě nejslabším fondem, i když v roce 4 dosáhl zdaleka nejvyššího zhodnocení.
Je dobré také sledovat jakou část zisku fond svým klientům připíše. Pokud fondy vykazují přibližně stejné průměrné roční zhodnocení, je lépe zvolit ten fond, který svým klientům připisuje větší část zisku. Pro dosažení stejného čistého zhodnocení mu totiž stačí dosáhnout nižšího hrubého zhodnocení a podstupovat tedy nižší investiční riziko (stejná logika platí i pro provozní náklady).
Ostatní faktory
- Depozitář fondu – depozitářem fondu by měla být solidní a důvěryhodná banka.
- Informační otevřenost – měli byste dát přednost fondu, který otevřeně informuje o své činnosti, skladbě svého portfolia apod.
- Doplňkové výhody (slevy na různé druhy pojištění).
- Vybraný fond by měl být členem Asociace penzijních fondů.
