Japonsku hrozí bankrot

Japonská administrativa plánuje již třetí protikrizový balíček, který by měl stát více než 2 % tamního HDP. Peníze na nové výdaje chce sehnat pomocí emise dalších státních dluhopisů. Jak poznamenaly noviny The Wall Street Journal, mohlo by se jednat o velice špatný krok.
Ilustrační snímek

Ilustrační snímek | foto: Profimedia.cz

Japonsko během minulosti vydávalo dluhopisů tolik, že má ze všech zemí OECD suverénně nejvyšší podíl veřejného dluhu na HDP (Graf 1). Oproti průměru zemí OECD (Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj) dvouapůlnásobný. To pro něj znamená ohromné náklady placené na úrocích držitelům dluhopisů. Japonskému hospodářství v minulosti státní výdaje nijak nepomohly, a to jich bylo během problémových 90. let požehnaně, oživení nastalo v Japonsku až na začátku tohoto století po vyřešení problémů bank.

Graf 1: Jedná se o přibližná data za rok 2008, zdrojem je statistika OECD

Graf: Veřejný dluh Japonska

Japonci mají velmi vysoký sklon k úsporám. Když banky zapůjčí kapitál uložený do nich japonskými občany státu a stát ho zase pomocí různých vládních programů dostane k lidem, ti ho nepoužijí na nákup nějakého statku nebo služby, ale peníze opět uloží do banky.

Na veřejné finance ale bude útočit v budoucnu ještě další fakt – drasticky se snižující HDP. Což bude znamenat snížený výběr daní a naopak zvýšení výdajů, jako jsou podpory v nezaměstnanosti apod. To bude tlačit na ještě vyšší vládní deficity, kvůli kterým bude veřejný dluh v poměru k HDP přímo gigantický.

A jak velký pokles HDP se dá za první kvartál tohoto roku v Japonsku očekávat? Za poslední kvartál minulého roku klesl na roční bázi o více než 12 %. Máme důvod se domnívat, že další pokles bude ještě vyšší. Pro předpověď poklesu HDP jsem si vzal na pomoc japonský výrobní Tankan index, který je velmi podobný indexu nákupních manažerů (PMI). 

Jak je vidět z grafu níže (Graf 2), tak Tankan index vykazuje velmi dobrou souvztažnost s meziročními změnami kvartálního HDP za stejné období. Tento index za první kvartál tohoto roku je již znám, a tak jsem se mohl pokusit odhadnout i pokles HDP pro toto období. Odhad činí 6,3 % meziročně. Když si tento údaj přeložíme do roční mezikvartální změny HDP, což  je to číslo, o kterém obvykle referují média, pak by pokles za první kvartál roku 2009 mohl být i 16 %.

Graf 2: Byla použita data za posledních 10 let, jejich zdrojem je Bloomberg

Graf: Korelace růstu HDP - Japonsko

Takový pokles HDP v moderní historii Japonsko ještě nezažilo a může mít společně s plánovanými opatřeními vlády destruktivní účinky na veřejné finance země. Veřejný dluh bude již tak velký, že bude pro Japonsko skoro neutáhnutelným břemenem. V nejhorším případě se i může stát, že Japonsko nebude schopno plnit své závazky a investoři budou hromadně stahovat svůj kapitál pryč ze země. To by samozřejmě znamenalo znehodnocení jenu a kurzové ztráty pro ty investory, kteří by své investice včas nepřelili do bezpečí. Máte-li tedy nějaké své prostředky v Japonsku, doporučuji vám extrémní obezřetnost!

Autor:
  • Nejčtenější

Opustili původní profese a včelaří. Už mají 200 úlů a milionové obraty

16. března 2024

Ze svého koníčka udělali manželé Kölblovi rodinný byznys. Na Vysočině vybudovali medovou farmu a...

Splatili hypotéku, za výmaz z katastru zaplatili dvojnásobný poplatek

19. března 2024

Majitelé rozdílně zastavených nemovitostí kvůli hypotéce si za vklad do katastru nemovitostí při...

{NADPIS reklamního článku dlouhý přes dva řádky}

{POPISEK reklamního článku, také dlouhý přes dva a možná dokonce až tři řádky, končící na tři tečky...}

Jak financovat pobyt v lázních? Nenechte se odbýt, možná na něj máte nárok

15. března 2024

Premium Léčebný pobyt v lázních může pomoct s nejrůznějšími zdravotními neduhy. Na své si tam však přijdou...

Půjčených 50 tisíc bratr nevrátil. Můžu ho žalovat, i když nemáme smlouvu?

13. března 2024

Premium Jsou tací, kteří říkají, že máme půjčovat jen tolik peněz, o kolik jsme ochotni přijít. Na druhou...

{NADPIS reklamního článku dlouhý přes dva řádky}

{POPISEK reklamního článku, také dlouhý přes dva a možná dokonce až tři řádky, končící na tři tečky...}

Zmapovali jsme, na co letos přispívají všechny zdravotní pojišťovny

15. března 2024

Všechny zdravotní pojišťovny se snaží motivovat klienty, aby pečovali o své zdraví a využívali i...

VIDEO: Střílej po mně! Kameraman natočil téměř celý útok v centru Prahy

Premium Ve čtvrtek zemřelo rukou střelce Davida K. 14 obětí, 25 lidí je zraněných, z toho deset lidí těžce. Jedním z prvních na...

Máma ji dala do pasťáku, je na pervitinu a šlape. Elišku čekají Vánoce na ulici

Premium Noční Smíchov. Na zádech růžový batoh, v ruce svítící balónek, vánoční LED svíčky na baterky kolem krku. Vypadá na...

Test světlých lahvových ležáků: I dobré pivo zestárne v obchodě mnohem rychleji

Premium Ležáky z hypermarketů zklamaly. Jestli si chcete pochutnat, běžte do hospody. Sudová piva totiž dopadla před časem...

Čím je dlouhodobý investiční produkt výhodný i pro padesátníky?

19. března 2024

Jak už sám název napovídá, dlouhodobý investiční produkt (DIP) je primárně koncipován jako...

Splatili hypotéku, za výmaz z katastru zaplatili dvojnásobný poplatek

19. března 2024

Majitelé rozdílně zastavených nemovitostí kvůli hypotéce si za vklad do katastru nemovitostí při...

Nemovitosti jsou jistota. Investovat se dá i s malým kapitálem

18. března 2024

Advertorial Pokud si chcete zafixovat vysoký výnos v době klesajících úrokových sazeb, není na co čekat. Do...

Jak umět říkat druhým „ne“ a necítit se přitom provinile

18. března 2024

Dvě jednoduchá písmena, jedno jednoduché slovo: „Ne!“ Vyslovit ho však bývá často obtížné. Pro...

Nutný výchovný pohlavek, souhlasí Bouček i Havlová s přerušením projevu na Lvu

Moderátor Libor Bouček ostře zareagoval na kauzu ohledně délky proslovu režisérky Darji Kaščejevové na předávání cen...

Švábi, vši a nevychované děti. Výměna manželek skončila už po pěti dnech

Nová Výměna manželek trvala jen pět dní, přesto přinesla spoustu vyhrocených situací. Martina ze Znojma se pokoušela...

Vyzkoušeli jsme podvod z Aliexpressu. Může vás přijít draho, i po letech

Nakoupili jsme na Aliexpressu a pěkně se spálili. Jednu USB paměť, dvě externí SSD a jeden externí HDD. Ve třech...

Chtěli, abych se vyspala s Baldwinem kvůli jeho výkonu, říká Sharon Stone

Herečka Sharon Stone (66) jmenovala producenta, který jí řekl, aby se vyspala s hercem Williamem Baldwinem (61). Měla...

Byla to láska na první pohled, říká hvězda Gilmorek o manželství s modelkou

Milo Ventimiglia (46), představitel Jesse ze seriálu Gilmorova děvčata nebo Jacka Pearsona ze seriálu Tohle jsme my, je...