Klávesové zkratky na tomto webu - základní
Přeskočit hlavičku portálu

Kdo a co tvoří trh HY dluhopisů v Evropě

aktualizováno 
Čím byl vlastně zapříčiněn propad trhu? Kdo má největší podíl na trhu? Jaký výnos HY dluhopisů jsme mohli sledovat v minulosti? Pojďme si na tyto otázky odpovědět v grafech...

Rozložení dle sektorů

Propad trhu HY dluhopisů byl zapříčiněn zejména problémy telekomunikačních firem, které tomuto trhu v Evropě dominují. Jejich podíl nyní činí necelých 20 %, ale ještě před 3 roky činil přes 50 %. Právě kolaps jejich cen a úpadky vedly ke snížení jejich váhy v indexu. Protože TMT emise mají na evropském trhu větší důležitost než na americkém, byl vývoj v Evropě mnohem dramatičtější než v USA.

Rozložení dle ratingu

Největší podíl na trhu mají emitenti s ratingem B (nízká úroveň, spekulativní), ale v průběhu času tento podíl výrazně klesal z 85 % v roce 1997 na současných necelých 50 %. Naopak rostl podíl BB emitentů (tzv. mírně spekulativní), kteří téměř nebyli před 4 lety zastoupeni. To znamená, že se postupně zlepšila kreditní kvalita celého trhu. Důvody jsou tři: Za prvé rostla poptávka po defenzivnější titulech a za druhé na trh „spadlo několik padlých andělů“, kteří ztratili status investiční kvality a „získali“ ocenění BB. Třetí důvod je relativní podvýkonnost segmentu B proti BB, takže se přirozenou cestou zvýšil podíl kvalitnějších titulů. Lze říci, že jde o dlouhodobější trend stabilizace trhu, který byl dříve vidět i v USA, kde dnešní podíl BB emitentů proti B činí ještě vyváženějších 45% ku 40%.

Aktuální výnos podle sektorů

Jak ukazuje poslední sloupec (Total), celkově lze dnes tyto dluhopisy koupit s výnosem cca 17 %. Ke konci roku 2001 klesal tento výnos z hodnot mírně nad 20 %, což znamenalo velmi slušné kurzové zhodnocení. Jednotlivé sektory ale nabízejí méně či více, a to podle jejich rizikovosti. Není překvapivé, že nejvyšší rizikové prémie požadují investoři právě po telekomunikačních a kabelových firmách.

 

Aktuální výnos dle ratingů

Poslední graf ukazuje, co je intuitivně jasné. Čím nižší kreditní kvalita, tím vyšší požadovaný výnos. Tituly CCC (blízko úpadku) musí nabídnout téměř 30 %, aby přilákaly investory, kteří jsou ochotní toto riziko nést. Celkový výnos okolo 17 % je velmi atraktivní z historického pohledu, protože tento výnos se v letech 1998 a 1999 pohyboval okolo 10-12 %.


  www.fondshop.cz

 

Autor:


Hypotéční kalkulačka

let %
Vypočítat
Měsíční splátka Zjistit přesnější výpočet


Hlavní zprávy

Další z rubriky

Ilustrační snímek
Dopřával si dovolenou, dva tisíce na malé děti neplatil. Co s tím?

S neplacením výživného se setkává až padesát procent rodičů samoživitelů. Téměř čtyřicet procent dětí z rozvedených rodin žije na hranici chudoby. Čísla jsou...  celý článek

Ilustrační snímek
Jak si sestavit penzijní plán, abyste měli v důchodu z čeho žít

Málokdo přemýšlí nad tím, co bude za dvacet nebo třicet let a jestli se mu změní životní úroveň, až přestane pracovat. A pokud ano, tak ví, jak těžké je to...  celý článek

S ohledem na masové rozšíření chytrých mobilních telefonů a rostoucí oblibu...
Znáte výhody smartbankingu? Otestujte svoje znalosti

Ty tam jsou doby, kdy jsme s každým příkazem k úhradě museli osobně do banky. Svůj účet dnes můžeme spravovat z pohodlí domova nebo i kdekoli na cestách, a to...  celý článek

Další nabídka

Kurzy.cz

Karoq se dnes začal prodávat. Co se o něm píše v zahraničí?
Karoq se dnes začal prodávat. Co se o něm píše v zahraničí?

Škodovka už má objednávky na 3500 modelů Karoq. Dnes ho začala prodávat oficiálně, u všech dealerů už mají první testov... celý článek

Grafton Recruitment Praha
Nákupčí s němčinou

Grafton Recruitment Praha
Liberecký kraj
nabízený plat: 28 000 - 38 000 Kč

Najdete na iDNES.cz



mobilní verze
© 1999–2017 MAFRA, a. s., a dodavatelé Profimedia, Reuters, ČTK, AP. Jakékoliv užití obsahu včetně převzetí, šíření či dalšího zpřístupňování článků a fotografií je bez souhlasu MAFRA, a. s., zakázáno. Provozovatelem serveru iDNES.cz je MAFRA, a. s., se sídlem
Karla Engliše 519/11, 150 00 Praha 5, IČ: 45313351, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1328. Vydavatelství MAFRA, a. s., je členem koncernu AGROFERT.