Klávesové zkratky na tomto webu - základní
Přeskočit hlavičku portálu

Kdo a co tvoří trh HY dluhopisů v Evropě

aktualizováno 
Čím byl vlastně zapříčiněn propad trhu? Kdo má největší podíl na trhu? Jaký výnos HY dluhopisů jsme mohli sledovat v minulosti? Pojďme si na tyto otázky odpovědět v grafech...

Rozložení dle sektorů

Propad trhu HY dluhopisů byl zapříčiněn zejména problémy telekomunikačních firem, které tomuto trhu v Evropě dominují. Jejich podíl nyní činí necelých 20 %, ale ještě před 3 roky činil přes 50 %. Právě kolaps jejich cen a úpadky vedly ke snížení jejich váhy v indexu. Protože TMT emise mají na evropském trhu větší důležitost než na americkém, byl vývoj v Evropě mnohem dramatičtější než v USA.

Rozložení dle ratingu

Největší podíl na trhu mají emitenti s ratingem B (nízká úroveň, spekulativní), ale v průběhu času tento podíl výrazně klesal z 85 % v roce 1997 na současných necelých 50 %. Naopak rostl podíl BB emitentů (tzv. mírně spekulativní), kteří téměř nebyli před 4 lety zastoupeni. To znamená, že se postupně zlepšila kreditní kvalita celého trhu. Důvody jsou tři: Za prvé rostla poptávka po defenzivnější titulech a za druhé na trh „spadlo několik padlých andělů“, kteří ztratili status investiční kvality a „získali“ ocenění BB. Třetí důvod je relativní podvýkonnost segmentu B proti BB, takže se přirozenou cestou zvýšil podíl kvalitnějších titulů. Lze říci, že jde o dlouhodobější trend stabilizace trhu, který byl dříve vidět i v USA, kde dnešní podíl BB emitentů proti B činí ještě vyváženějších 45% ku 40%.

Aktuální výnos podle sektorů

Jak ukazuje poslední sloupec (Total), celkově lze dnes tyto dluhopisy koupit s výnosem cca 17 %. Ke konci roku 2001 klesal tento výnos z hodnot mírně nad 20 %, což znamenalo velmi slušné kurzové zhodnocení. Jednotlivé sektory ale nabízejí méně či více, a to podle jejich rizikovosti. Není překvapivé, že nejvyšší rizikové prémie požadují investoři právě po telekomunikačních a kabelových firmách.

 

Aktuální výnos dle ratingů

Poslední graf ukazuje, co je intuitivně jasné. Čím nižší kreditní kvalita, tím vyšší požadovaný výnos. Tituly CCC (blízko úpadku) musí nabídnout téměř 30 %, aby přilákaly investory, kteří jsou ochotní toto riziko nést. Celkový výnos okolo 17 % je velmi atraktivní z historického pohledu, protože tento výnos se v letech 1998 a 1999 pohyboval okolo 10-12 %.


  www.fondshop.cz

 

Autor:



Nejčtenější

Odeslal 30 tisíc na chybný účet. Už dva roky čeká na vrácení

Ilustrační snímek

Možná už se vám někdy stalo, že jste se spletli v čísle účtu, kam jste poslali peníze. Možná jste měli štěstí, že šlo o...

Nežeň se, do důchodu času dost. Jak se vyhnout zklamání z nové práce

Ilustrační snímek

Nastupujete do prvního zaměstnání, těšíte se na kolegy, pracovní náplň a vhod přijdou i peníze pravidelně na účtu....



Podnikáte? Zabezpečte osobní údaje. Poradíme, jak na GDPR

Ilustrační snímek

Nejen podnikatelé jsou v panice. Stejně tak třeba party místních hasičů, kluby aktivních důchodců či útulky pro psy se...

PENÍZE 2038: Euro v Česku nebude a hotovost jen okrajově, míní experti

(Ilustrační snímek)

Když se řekne peníze, určitě si umíte spočítat, kolik jich máte, jak s nimi nakládáte a co pro vás znamenají. Ale...

Nepřipravujeme děti na život, ony už jej žijí, tvrdí zakladatel školky Bambíno

Tomáš Trnka, zakladatel školky a jeslí Bambíno

Do vzdělávacího sektoru přišel ze zcela jiného oboru. Ještě nedávno Tomáš Trnka pracoval v developerské firmě. Prvotní...

Další z rubriky

Kvíz: Vyznáte se v hypotékách a v tom, co s nimi souvisí?

Ilustrační snímek

Podle dat Organizace pro ekonomickou spolupráci a rozvoj (OECD) žije v České republice ve vlastním bytě či domě 76 %...

Tři pohledy na stavební spoření: kdy se vyplácí a kdy už ne?

Ilustrační snímek

Stavební spoření patří ke stálicím finančních produktů českých domácností. Přinášíme tři aktuální pohledy na stavení...

Odeslal 30 tisíc na chybný účet. Už dva roky čeká na vrácení

Ilustrační snímek

Možná už se vám někdy stalo, že jste se spletli v čísle účtu, kam jste poslali peníze. Možná jste měli štěstí, že šlo o...

Jak prošustrovat pět miliard dolarů?

Jak prošustrovat pět miliard dolarů?

Kurzy.cz Kdybych měl sto milionů dolarů, byli bychom já, moje děti i jejich děti a vnoučata za vodou. Přesně to si možná chvílem...

Najdete na iDNES.cz