Klávesové zkratky na tomto webu - základní
Přeskočit hlavičku portálu

Svět zahraničních fondů v březnu 2002

  0:01aktualizováno  0:01
Podílové fondy umísťují své prostředky na různých trzích, které procházejí neustálým vývojem, a tak ovlivňují úspěšnost investovaných peněz. K jakým událostem a jakému vývoji došlo v březnu na akciových a ostatních trzích, jaké byly znaky oživení hospodářského cyklu a jaký to mělo dopad na výkonnost zahraničních fondů?

Makroekonomické ukazatele

 

USA

Už v únoru  se  objevily  první významnější signály,  které mohou  znamenat,  že  se  USA  dostávají ze  své zřejmě nejkratší recese. Výrazně roste produktivita práce, v průmyslu a ve službách se zvýšila meziročně o 2,7%, což je výrazně vyšší hodnota než obvykle (0,6% v průběhu recesní fáze hospodářského cyklu). Schopnost amerických  firem zvyšovat  produktivitu  práce  společně s  vysokou  flexibilitou  pracovních  sil může  vést  i ke zvýšení ziskovosti amerických podniků.

Mnozí analytici však varují před přílišným optimismem. I v období recese zažily Spojené státy jedno či dvě čtvrtletí hospodářského růstu, ale poté došlo k ještě hlubšímu propadu HDP. Růst je nyní tažen zvýšenou spotřebou domácností, která je však financována zadlužováním, jež není nekonečné. Dojde-li k růstu HDP i akciových trhů, půjde o pozvolný kontinuální růst, a nikoli o raketový nástup jako na počátku 90. let.

 

Evropa

Rostoucí ceny ropy nepříznivě ovlivnily míru inflace v euroregionu, která meziročně stoupla na 2,5%. Tempo růstu HDP je prozatím velmi rozkolísané a nelze přesně odhadnout jeho další vývoj. Negativní čísla  zatím přicházejí z vývoje soukromé spotřeby. Očekávaný pokles inflace by však měl zvrátit tento negativní vývoj. K pozitivnímu obratu v soukromé spotřebě přispěje i zlepšující se výhled pracovního trhu.

 

Japonsko

V Japonské ekonomice je možno sledovat náznaky krátkodobého cyklického oživení. Přestože zveřejňovaná čísla růstu HDP jsou ještě stále slabá, některé indikátory už naznačují opačný trend, například snížení indexu zásob, růst indexu exportu a cen komodit. Akciový trh reagoval na tyto náznaky překotně a v poslední době výrazně roste. Otázkou zůstává,  zda  je  oživení podloženo  úspěšnou  restrukturalizací ekonomiky  a  zlepšujícím  se  stavem finančního sektoru a zda uspokojení z příznivých náznaků nepovede k předčasnému ukončení potřebných reforem. Největší finanční domy se totiž stále potýkají s vysokými objemy špatných úvěrů a úspěšné řešení tohoto problému závisí mimo jiné na pomoci státu při jejich přebírání.

 

Průměrná březnová výkonnost

Typy fondů

Průměr kategorie

Akciové fondy

3,81 %

Smíšené fondy

0,72 %

Dluhopisové fondy

-0,56 %

Fondy peněžního trhu

0,09 %

Zdroj: AKAT ČR, výpočty Fincentra

 

Trh dluhopisů

 

USA

Překvapivě lepší posledně zveřejněný americký ekonomický růst  byl  negativním  signálem  pro  trh  obligací, investoři se přesunují na  akciové trhy  a  nebo  do  rizikovějších  oblastí dluhopisového trhu. Tato změna  tlačí na další růst výnosů obligací a tudíž pokles jejich cen. To je vidět i v následující tabulce, kde dolarové dluhopisové fondy patřily k nejslabším.

 

Evropa

Předpoklad, že centrální banka po následujících několik měsíců nezmění úrokové sazby, pomáhá ke snižování volatility na dluhopisových trzích. Zlepšují se také úvěrové podmínky pro emitenty obligací, což zvyšuje bonitu korporátních dluhopisů. O tom svědčí březnové výsledky. Kromě evropských dluhopisových fondů si vedly dobře i fondy se zaměřením na rozvíjející se trhy. Obdobná situace panovala v sektoru fondů peněžního trhu.

 

Dluhopisové fondy

nejlepší

nejhorší

název

výkonnost

název

výkonnost

JB Europe High Yield

3,17 %

Parvest European High Yield

-5,28 %

ABN Amro Latin America

2,17 %

Erste Dollartrend – reinvest.

-3,18 %

ABN Amro Global Emerging Markets

2,01 %

Erste Dollartrend – dividend.

-3,17%

JB Emerging Bond (EUR)

1,85 %

Raiffeisen Dolarový

-2,28%

Raiffeisen Evropský vysokovýnosový

1,85 %

HSBC US Dollar

-2,25%

Zdroj: AKAT ČR

 

Fondy peněžního trhu

nejlepší

nejhorší

název

výkonnost

Název

výkonnost

ABN Amro Interest Gr. CZK

0,33 %

Raiffesen Dolarový

-0,33 %

CI Euro cash – reinvestiční

0,31 %

HVB US Dollar cash

-0,16 %

CI Euro cash – dividendový

0,31 %

CI Dollar cash – div.

-0,07 %

ING Czech Money market–r.

0,29 %

Raiffeisen Evropský

-0,05 %

ING Czech Money market–div.

0,29 %

MFS US Dollar reserve

0,0 %

Zdroj: AKAT ČR

 

Akciový trh

 

USA

Uplynulý měsíc byl  pro americký trh  ve  znamení přetrvávající nejistoty.  Nadále se vyskytují ukazatele, které nabádají k opatrnosti. Přetrvává zadlužení firem dosahující úrovně 65% HDP a zadlužení domácností je také vysoké. Trhy hýbe stále kauza společnosti Enron a její pokračování v poradenské firmě Andersen. Přesto nejsledovanější indexy za březen posílily, jak ukazuje následující tabulka. Na výkonnost fondů to mělo malý vliv, fondy zaměřené na USA nedosahovaly výsledků fondů zaměřených na Japonsko nebo Evropu, a to z důvodů uvedených na jiných místech tohoto článku.

 

Index

Březnová změna

Dow Jones

2,5 %

Nasdaq

7,6 %

S&P 500

3,6 %

 

Evropa

Další informace o podílových fondech:

Jaká rizika tyto investice skýtají, jaké výnosy slibují a kdo je u nás nabízí? Navštivte speciální přílohu PODÍLOVÉ FONDY 2002.

Postupně jsou  zveřejňována  pozitivní makroekonomická čísla potvrzující opětovné ekonomické oživení a předpokládaný pokles inflace nahrávají pozitivnímu vývoji mnohých společností. To vytváří prostor  pro  růst  akciového  trhu v  první polovině roku.  Vzhledem k oživení se zdají být vhodnou investiční příležitostí cyklické sektory. Je však nutné sledovat vývoj úrokových sazeb. Ukazatele ROE (zisk ku vlastnímu kapitálu) a P/CF (cena ku cash flow na akcii) výrazně zvýhodňují evropské akcie oproti americkým. Podle ukazatele P/CF jsou evropské akcie výrazně podhodnoceny.

 

Výrazný nárůst na japonských, resp. asijských se projevil i na výkonnosti fondů. V březnu si mezi akciovými fondy nejlépe vedly právě fondy zaměřené na tuto oblast. Díky výraznému růstu cen zlata se mezi ně vklínil pouze Capital Invest Gold Stock. Růst Nasdaqu se projevil nejvíce u HSBC Global Technology Equity. Překvapením je umístění fondů společnosti Parvest na nejhorších příčkách, nejvýznamnější tituly v portfoliích jednotlivých fondů nic skutečným ztrátám nenaznačují.

 

Akciové fondy

nejlepší

nejhorší

název

výkonnost

název

výkonnost

HSBC Japanese Eq.

12,59 %

Parvest World Technology

-6,02 %

HSBC Japanese Opps.

11,86 %

Parvest USA Quant

-5,72 %

CI Gold Stock

10,49 %

Parvest World Special Situations

-4,93 %

HSBC Global Tech. Eq.

10,44 %

Parvest Europe Financials

-3,24 %

ABN Amro Japan Eq.

10,05 %

Parvest World Media Net

-2,63 %

Zdroj: AKAT ČR

 

Pro úplnost uvádíme ještě tabulku fondů smíšených:

 

Smíšené fondy

nejlepší

nejhorší

název

výkonnost

název

výkonnost

ABN Amro Model fund 6

4,04 %

WIF Bank Ärztefonds

-0,54 %

ABN Amro Model fund 5

3,31 %

Erste EKA-Med – div.

-0,42 %

Erste Sparinvest – div.

3,06 %

Erste EKA-Med – reinv.

-0,41 %

Erste Sparinvest – reinv.

3,04 %

ABN Amro Model fund 1

-0,29 %

ABN Amro Model fund 4

2,12 %

Volksbank Inter - Invest

-0,05 %

Zdroj: AKAT ČR

Autor:



Nejčtenější

Jak ukončit zaměstnání. Stáhněte si vzor výpovědi

Ilustrační snímek

Výpověď z pracovního poměru je základním a nejrozšířenějším způsobem odchodu ze zaměstnání. A protože lidé mění práci...

Nový trend v práci Čechů. Konec dřiny, čtyři hodiny a domů

Ilustrační snímek

Práce na méně než osm hodin denně už není výsadou jen v kancelářích. Kvůli nedostatku lidí na trhu práce hledají firmy...



Firmy musí navýšit a srovnat mzdy, jinak neobstojí, ukázal průzkum

Ilustrační snímek

Trh práce je na dně. Firmy, které ještě nezvýšily mzdy, tak budou muset rychle učinit a dorovnat je svým zaměstnancům...

Nežeň se, do důchodu času dost. Jak se vyhnout zklamání z nové práce

Ilustrační snímek

Nastupujete do prvního zaměstnání, těšíte se na kolegy, pracovní náplň a vhod přijdou i peníze pravidelně na účtu....

Nepřipravujeme děti na život, ony už jej žijí, tvrdí zakladatel školky Bambíno

Tomáš Trnka, zakladatel školky a jeslí Bambíno

Do vzdělávacího sektoru přišel ze zcela jiného oboru. Ještě nedávno Tomáš Trnka pracoval v developerské firmě. Prvotní...

Další z rubriky

Na přímém půjčování lidí lidem se dá vydělat za rok 7 % i více

Ilustrační snímek

Spořicí účty a termínované vklady až na výjimky nenesou ani jedno procento ročně. Lidé využívají finanční produkty se...

Škola investora: Nehrajte při zdi, ale pozor na averzi k riziku

Ilustrační snímek

V investování platí více než kdekoli jinde úsloví, že nikdo jiný se lépe nepostará o vaše peníze než vy sami. Jak tedy...

Odborník radí, jak investovat peníze, aby vám vydělávaly

Vladimír Weiss

Dnes už si většina lidí může dávat stranou pár stokorun měsíčně. Vyplatí se to, protože pokud tyto peníze budete...

Je v Praze blaze? Brno ji strčilo do kapsy. V čem jsou Moraváci lepší?

Je v Praze blaze? Brno ji strčilo do kapsy. V čem jsou Moraváci lepší?

Kurzy.cz Nejen v Praze je blaze, ale podobně je na tom také Brno. Alespoň co se výše mzdy týče. Podle průzkumu se najdou dokonce...

Najdete na iDNES.cz