Klávesové zkratky na tomto webu - základní
Přeskočit hlavičku portálu

Týden na trzích: klid před bouří

aktualizováno 
Již téměř od poloviny července získávají akciové indexy v západním světě pevnější půdu pod nohama. Ani minulý týden nebyl výjimkou. K růstu přitom akciím nadále pomáhají především dva faktory. Postupně se stabilizující situace v největších světových ekonomikách a stále rozvolněná měnová politika.
Ilustrační foto

Ilustrační foto | foto: Profimedia.cz

Pozitivní ekonomická data přicházela z Evropy i Spojených států také v minulém týdnu. V Evropě si největší pozornost získal srpnový průzkum IFO institutu, který se dotazuje na aktuální situaci u více než 8 tisíc podniků. Jeho pravidelně zveřejňovaný index v srpnu stoupal již pět měsíců v řadě. Tentokrát se vyhoupl až na 90,5 b., přičemž na této úrovni se naposledy pohyboval v říjnu minulého roku.

Nejvýše za posledních 15 měsíců je navíc také německá spotřebitelská důvěra. To jen dokládá, jak výraznou změnou k lepšímu si v posledních měsících situace v největší evropské ekonomice prošla.

Eurozóna však i přesto stále vyhráno nemá. Jak totiž odhalila ve čtvrtek zveřejněná měnová statistika ECB, úvěrová expanze i nadále slábne. To může ekonomický růst do budoucna výrazně ohrožovat. Meziročně totiž v červenci rostl objem nových půjček v soukromém sektoru o pouhého 0,6 %.

Růst tempa nových úvěrů přitom nepřetržitě zpomaluje již devatenáct měsíců v řadě. Již v tomto čtvrtletí by mohl dosahovat dokonce záporných hodnot. Právě neochota evropských bank úvěrovat domácnosti a firmy proto může ještě na poměrně dlouhou dobu zajistit velmi nízké úrokové sazby v eurozóně.

Také Spojené státy dokázaly v průběhu týdne nabídnout několik velmi pozitivních signálů. To, že stabilizace na trhu s bydlením pokračuje, dokázaly v úterý výsledky cen domů ve dvaceti největších městech. Rostly v červnu o silných 1,4 %. Navíc prodeje nových domů podle nejnovějších dat v červenci stoupaly podruhé v řadě o více než 9 %.

Velmi příznivý dojem navíc zanechal také rostoucí srpnový index spotřebitelské důvěry a tempo růstu nových objednávek. Ty v červenci v USA stoupaly nejvíce za poslední dva roky. Všechny tyto dobré zprávy jednoduše nedovolily medvědům na akciových trzích provést jakoukoli hlubší korekci, a tak se v pátek odpoledne držely americké akcie (DJIA) výše o zhruba 2,47 %. V Evropě zatím rostl společný burzovní index (EuroStoxx 50) o 2,55 %.

Vedle příznivých dat ale v minulých dnech zaplavily Spojené státy svět také novým dluhem. Během tří dnů totiž prodalo americké ministerstvo financí dluhopisy v celkové výši 109 miliard dolarů, v tranších se splatností od dvou do sedmi let. Trh tuto emisi dokázal vstřebat bez větších problémů, což dokazuje, že zájem o americký dluh zůstává i nadále vysoký.

Výnosy z amerických dluhopisů jsou proto zatím stále velmi nízké, což výrazně přispívá k celkové stabilizaci americké ekonomiky. Levně si tak může půjčovat nejen stát, ale také domácnosti a firmy. Podobná je situace i v Evropě, kde vlády nemají, díky nadbytku likvidity v bankovním sektoru, zatím problém financovat bobtnající deficity.

I přes zdánlivě idylický vývoj z posledních týdnů, jsou ale rizika do budoucna stále vysoká. Stabilizace USA a eurozóny se totiž opírá výhradně o monetární expanzi, tedy zvyšování nabídky peněz v ekonomice, resp. o inflaci. V ekonomice však nechybí peníze, ale kapitál, jehož je zoufalý nedostatek a který se rozhodně nedá nahradit papírem.

V okamžiku, kdy se nové peníze začnou promítat do vyšších cen a Fed i ECB budou nuceny začít zvedat úrokové sazby, domácnosti, firmy, ale i státy mohou následně zjistit, že jim jejich závazky přerůstají přes hlavu. Následné další zhoršení úvěrového portfolia bank a přiškrcení úvěrové expanze pak zřejmě přinese opětovný a velmi bolestivý návrat do reality.

Autor:



Nejčtenější

Chtěl utáhnout nájem, tak začal podnikat a už má sedmičlenný tým

Radek Danč, provozovatel brněnské společnosti Internesto

Radka Danče dovedla k podnikání před pár lety tak trochu finanční nouze. Jako student bydlel v centru Brna a kamarád z...

Proč jsou kanály kulaté? Obvyklé i nezvyklé otázky padající u pohovorů

Ilustrační snímek

Při pracovním pohovoru čelí uchazeči různým otázkám personalistů. Třeba dotaz „Jaké jsou vaše silné a slabé stránky?“...



Co si Češi závidí a co by chtěli mít jisté. Zapojte se do ankety

Ilustrační snímek

O Češích se říká, že jsou závistiví. Ale je česká závist stále tak silná, že se nám nedaří vymanit z klubka intrik,...

Kvíz: volno na svatbu či stěhování. Kdy ho musí firma proplatit?

Ilustrační snímek

Pokud jste zaměstnaní, pak určitě víte, že máte nárok na dovolenou. Jak je to ale v případech, kdy do práce nemůžete...

Falešná advokátka je okradla, ale trestný čin se prý nestal

Ilustrační snímek

Asi všichni známe postavu falešného vrchního Vrány z oblíbené české komedie. Úsměv na tváři nám ovšem ztuhne, pokud se...

Další z rubriky

Penzijko, stavebko nebo fondy? Spočítali jsme výnosy oblíbených produktů

Ilustrační snímek

Nejprve se rozhodnete, že budete část svých prostředků ze mzdy dávat stranou. Pak si určíte, na co má rezerva sloužit,...

Škola investora: začínáme investovat s podílovými fondy

Ilustrační snímek

Z hlediska financí panuje jeden zásadní rozdíl mezi USA a Evropou. Lidé ve Spojených státech své volné finanční...

Zažijí akciové trhy pád? Trocha statistiky potvrzuje známá pravidla

Michal Valentík, investiční ředitel společnosti Broker Trust

Na akciových trzích se žádné výrazné veletoče nyní nekonají. Rozkolísanost trhu je na historickém minimu a především...

Další nabídka

Kurzy.cz

Novinka ve výplatě sociální dávky: Místo peněz budou poukázky.
Novinka ve výplatě sociální dávky: Místo peněz budou poukázky.

Stát se rozhodl zatočit s těmi, kteří zneužívají příspěvky na živobytí. Místo peněz budou dostávat část přídavku ve for... celý článek



Najdete na iDNES.cz



mobilní verze
© 1999–2017 MAFRA, a. s., a dodavatelé Profimedia, Reuters, ČTK, AP. Jakékoliv užití obsahu včetně převzetí, šíření či dalšího zpřístupňování článků a fotografií je bez souhlasu MAFRA, a. s., zakázáno. Provozovatelem serveru iDNES.cz je MAFRA, a. s., se sídlem
Karla Engliše 519/11, 150 00 Praha 5, IČ: 45313351, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1328. Vydavatelství MAFRA, a. s., je členem koncernu AGROFERT.