Věříte v „Lednový efekt"?

  • 4
V minulých dnech se začali někteří z obchodníků s cennými papíry ohánět termínem „lednový efekt“. Kupodivu se nejedná o nějaké zamrznutí a ztuhnutí akcií na burze, ale o pravý opak
V minulých dnech se začali někteří z obchodníků s cennými papíry ohánět termínem „lednový efekt“. Kupodivu se nejedná o nějaké zamrznutí a ztuhnutí akcií na burze, jak by se snad dalo usuzovat, ale o pravý opak. Začátek kalendářního roku (odtud název lednový efekt) bývá totiž podle empirických zkušeností většinou spojen s růstem akcií na burzách po celém světě. A tak není divu, že vám během prosince makléři radí, abyste s nákupem neotáleli a snažili se (zvláště nyní, když jsou ceny akcií stlačeny tak nízko)využít této krátkodobé optimistické nálady, která zachvacuje kapitálové trhy rok co rok s železnou pravidelností, ve svůj prospěch.

Je tomu však opravdu tak? Bývá leden k investorům vždy štědrý? Podívali jsme se za vás na lednový vývoj nejdůležitějších světových trhů za poslední desetiletí a pro srovnání přidali údaje o kapitálových trzích našich nejbližších sousedů. Co z nich vyplývá? Posuďte sami. Následující graf znázorňuje průměrné lednové nárůsty nejdůležitějších světových indexů a pro srovnání i vývoj nových trhů ve střední Evropě.

Na první pohled je zcela jasně patrné, že nově se rozvíjející trhy v Maďarsku a Polsku zažívají pravidelně na začátcích roku poměrně slušný nárůst. Vyspělé trhy však žádné extrémní nárůsty v lednu nepřinášejí a nejvýkonnější z nich se pohybují kolem 3%. Pražská burza v tomto srovnání předčila s 0,7% pouze londýnskou burzu. Jelikož se však jedná o průměrné hodnoty, celkem snadno lze dohledat, že v lednu se sice většinou setkáváme s růstem trhů, ale jsou i období (např. roky 1995 a 2000), která příliš radosti nepřinesla

Přehled procentních změn indexů v měsíci lednu

Index / Rok1994199519961997199819992000
BUX (Maďarsko)58,58-21,1335,2632,28-7,223,168,27
CAC (Francie)2,92-4,437,968,675,787,84-5,01
DAX (Německo)-3,94-4,059,605,074,493,15-1,76
DJIA (USA)5,970,254,735,66-0,021,93-4,84
FTSE (Anglie)2,15-2,411,903,826,290,23-9,55
Nasdaq (USA)3,040,430,736,883,1214,28-3,17
Nikkei (Japonsko)16,14-5,444,75-5,335,984,753,20
PX 50 (ČR)X-11,154,344,74-7,000,1313,19
S&P 500 (USA)3,252,433,266,131,024,10-5,09
WIG (Polsko)35,71-17,6637,2712,29-0,450,007,27

Jaké to bylo tento rok

Pokud se podíváme na to, co se dělo v letošním lednu, zjistíme, že zatímco středoevropské trhy v lednu celkem výrazně posilovaly (v průměru kolem 10%), západní trhy šly vesměs do mínusu. Příčina však byla velmi prozaická. Rok 1999 byl pro zahraniční investory bezesporu velmi úspěšným rokem. Téměř všechny trhy zažily (především díky boomu telekomunikačních a technologických titulů) výjimečný růst. Jelikož smrti a daním se nevyhneme opravdu nikde, ani ve vyspělých zemích ne, a fond manažeři chtěli připsat svým klientům co nejvyšší zhodnocení, rozhodli se své zisky realizovat až v lednu, aby si tak přesunuli placení daní až na další období. Z tohoto důvodu byl loňský leden ve světě opravdu ve znamení poměrně silných výprodejů na zahraničních trzích.

Středoevropské akcie však mohutně posilovaly, a to především díky tomu, že splaskla bublina Y2K. Když investoři zjistili, že i méně vyspělé země prošly onou změnou letopočtu 1999 – 2000 beze ztráty kytičky, začali opět nakupovat ve velkém, aby tak kompenzovali předchozí masivní výprodeje na těchto trzích. A tak jsme byli svědky třináctiprocentního lednového růstu pražské burzy a obdobnou situaci jsme mohli pozorovat i v Maďarsku (+8,6%) a Polsku (+7,2%).

A jak to tedy bude vypadat v nadcházejícím lednu?

Situace ze začátku tohoto roku se v lednu 2001 rozhodně opakovat nebude. Tučné zisky minulého roku jsou nenávratně pryč a významní investoři už nemají pražádnou chuť se zbavovat akcií za současných (nízkých) cenových relací. Mnoho investorů nyní vyčkává se slušnými balíky hotovosti na to, až se situace začne obracet a medvědí nálada se změní v býčí. Kapitálové trhy jsou však v poslední době neustále bombardovány varováními ze strany firem ohledně jejich budoucích zisků. Dochází tak k permanentním (i přes krátkodobá několikadenní oživení) poklesům a je opravdu obtížné odhadnout jak dlouho tento stav potrvá. Zatím totiž nic nenasvědčuje tomu, že by právě leden měl přinést zvrat, i když možná právě vidina lednového efektu pohne s trhy (byť jen krátkodobě) vzhůru.

Pokud byste se tedy chtěli svézt na vlně potenciální lednové euforie, buďte prosím velmi obezřetní. Současný trh je velmi nervózní a reaguje nepřiměřeně na sebemenší zprávy (ať už pozitivní nebo negativní), takže vidina rychlých pohádkových zisků se může rázem změnit v drtivou ztrátu jakoby mávnutím kouzelného proutku. Investování do akcií je během na dlouhou trať, a proto raději přenechejte krátkodobé akciové investice burzovním spekulantům a lidem se silným sklonem k riziku. Pokud byste se přesto rozhodli české akcie krátkodobě (ale i dlouhodobě) koupit, či pokud už nějaké vlastníte, nezapomeňte, že informace o jejích aktuálních cenách najdete zde. V případě, že osobně nemáte čas ke sledování vývoje svých oblíbených titulů, můžete si v naší sekci Zasílání upozornění přesně nastavit, za jakých podmínek si přejete dostávat na svou e-mailovou adresu nebo mobilní telefon upozornění o aktuálních cenách na pražské burze.

Myslíte si, že české akcie v lednu výrazně vzrostou? Nebo naopak neočekáváte žádný vzestup ale naopak pokles? Těšíme se na vaše předvánoční názory.