Zazní v Komerční bance Marseillaise?

V privatizaci KB je za favorita považována italská UniCredito, šance francouzských bank jsou ale přinejmenším stejné.

Komerční banka je poslední českou bankou a jednou z posledních ve střední Evropě pod kontrolou státu. Nelze se tedy divit, že je o ni relativně velký zájem. Ten je dále zesílen významnou pozicí KB ve většině oblastí českého bankovního sektoru. Nyní provádějí hloubkovou kontrolu hospodaření banky čtyři vážní uchazeči o 60%-ní státní podíl: italská UniCredito, německá HypoVeriensbank a francouzské Societe Generale a Credit Agricole. Vítěz privatizačního tendru by mohl být znám již letos v květnu. I když je za favorita považována UniCredito, domnívám se, že vítězem bude spíše jedna z bank ze země galského kohouta (třeba by nám pak KB snesla zlaté vejce).

Favoritem je UniCredito

Většina analytiků považuje za favorita UniCredito, třetí největší italskou banku a také třetí největší bankovní skupinu ve střední Evropě (po belgické KBC a německé HypoVereinsbank). UniCredito kontroluje největší polskou a bulharskou banku a určitou pozici má i na slovenském a chorvatském bankovním trhu. I přes rozsáhlé akvizice má UniCredito podle některých odhadů k dispozici ještě alespoň miliardu dolarů pro další investice. Česká republika a Maďarsko představují pro UniCredito poslední bílá místa na středoevropské mapě významných bankovních zemí. V Maďarsku momentálně žádné vhodné příležitosti k akvizici neexistují. Po neúspěšném pokusu vstoupit kapitálově do IPB, se dá tedy předpokládat, že UniCredito bude mít o KB velký zájem.

Naproti tomu další významný hráč ve středoevropském regionu – HypoVereinsbank – má již na českém trhu po koupi rakouské Bank Austria Creditanstalt významné postavení (čtvrtá největší banka v ČR). Strategicky má pro ni Komerční banka tedy mnohem nižší význam než pro UniCredito. HypoVeriensbank navíc bude mít hodně práce s integrováním Bank Austria Creditanstalt. Navíc se nějak významně neuvedla při privatizaci ČSOB, o kterou projevila zájem.

Obě francouzské banky jsou považovány za outsidery, i když jsou ve středoevropském regionu více či méně aktivní. Credit Agricole nedávno koupila malou polskou banku a Societe Generale je zase aktivní v Rumunsku, Bulharsku a projevila zájem i o slovinskou banku.

Vítězem však může být kdokoli

I když je UniCredito favorizovaná, určitě se můžeme dočkat překvapení, především ze strany francouzských bank. Vzpomeňme si na privatizaci ČSOB, ve které KBC převálcovala favorizovanou a některými politiky preferovanou Deutsche Bank. KBC prostě zaplatila více. Při privatizaci Slovenské spořitelny prohrála UniCredito s finančně mnohem slabší Erste Bank. Francouzské banky zřejmě zatoužily získat v zemích vstupujících do EU v první vlně rozšiřování aspoň jednu významnou banku a mohou být připraveny zaplatit velmi vysokou sumu. Zvláště pokud potřebují utratit přebytečnou hotovost a stát se tak méně atraktivní pro nepřátelské převzetí některou jinou bankou (Societe Generale unikla převzetí francouzskou BNP jen o vlásek). Navíc jsme se mohli na případu Vivendi – Anglian Water – Pražské vodovody a kanalizace přesvědčit, že Francouzi umějí být velice štědří. Obě francouzské banky si navíc údajně najaly prvotřídní poradce, což jasně potvrzuje jejich vážný zájem.

Management lobbuje pro Francouze

I když je prodávajícím stát a dřívější management s oblibou tvrdil, že banka je pouze objektem privatizace, bude mít management v privatizačním procesu bezesporu významný vliv. A jaké budou jeho preference? Určitě pro partnera, který bude volit spíše pasivní přístup k řízení KB a bude více spoléhat na místní management. Z tohoto kritéria má nejslabší pozici HypoVereinsbank a nejsilnější naopak francouzské banky. Nepřekvapí proto, že management inklinuje k jedné z francouzských bank.

Marseillaise si můžete poslechnout v příloze (ve formátu .ra)

Myslíte si, že Komerční banku získají Francouzi? Nebo se domníváte, že nejlepší karty v rukou drží UniCredito?