Komentář: Zlato ano, ale jen jako doplněk investic

aktualizováno 
Je zlato dobrá investice? Tuto otázku si pokládá ve svém komentáři Martin Mašát, ekonom Partners. Zlato podle něj nevydělává, neplatí úroky, je nelikvidní a poplatky dosahují v poměru k ostatním investicím násobných hodnot. „Zlato není dobrá investice,“ tvrdí ekonom.

Martin Mašát | foto: zdroj: Partners

Doba se mění. Velcí investoři již nevýhody investic do zlata poznali a drobní je také začínají chápat. Argumenty pro nákup zlata míří především na city. Je určitě líbivá představa mít doma po ruce několik kilogramů zlata, ale stále to nic nemění na faktu, že takováto investice nic nevynáší. Přitom růst hodnoty je to, co od investice v budoucnosti očekáváte.

Bez diskuze: akcie vítězí

Chcete výhodně investovat. Porovnejte si nabídky na trhu.

Dalším argumentem je, že zlato tu bylo tisíce let a drží si svoji hodnotu. To sice pravda je, ale tisíce let tu bylo i uhlí a také si drží nějakou hodnotu. Až legračně zní argument, že zlato udržuje hodnotu, kdežto ostatní konzervativní investice horko těžko pokryjí inflaci.

To je totiž míchání jablek s hruškami, protože zlato není konzervativní investice. Cena zlata se denně mění a jen v letošním roce je rozdíl mezi nejvyšší hodnotou a nejnižší skoro 10 %. Spíše se blíží akciím, ale ty aspoň pravidelně vyplácejí dividendu. Zlato má na rozdíl od nich záporný běžný výnos kvůli nutnosti jeho zabezpečení, pojištění či skladování, což vše něco stojí.

Zlato není konzervativní investice a porovnávat ho s vklady v bankách je trestuhodné. A srovnávat ho s podobně volatilními investicemi, jako jsou akcie, se už prodejcům moc nechce. Důvodů je mnoho. Od likvidity přes obchodní poplatky, které jsou až desetinásobné, po zhodnocení a neexistenci pravidelného příjmu (dividenda, úrok).

Martin Mašát (1977)

  • Absolvoval Vysokou školu ekonomickou v Praze a Institut ekonomických studií na Univerzitě Karlově.
  • Je držitelem titulu CFA (Chartered Financial Analyst) udělovaného CFA Institutem v USA.
  • Na finančních trzích se pohybuje od roku 2000.
  • V Partners se věnuje řízení investičního procesu a obchodování s cennými papíry.

Akcie dlouhodobě vynášejí skoro 10 % a k takovému číslu se zlato ani nepřiblíží. Horko těžko jeho růst ceny pokrývá inflaci, a to navíc tu americkou, protože s českou korunou nemá vůbec nic společného. U takto volatilní investice to pro logicky uvažujícího investora znamená ruce pryč. Však také ze zlata nikdo nezbohatl.

Trochu zlata jako pojištění

Ale proč se zlato přidává do portfolií finančních aktiv? Je zde jeden ekonomický argument. Zlato se párkrát v minulosti v obdobích krizí chovalo opačně než standardní aktiva. Když padaly ceny akcií, cena zlata občas rostla a za to si zlato vysloužilo pověst pojištění proti krizím. Ale neplatí to vždy. Příkladem je současná krize Turecka. Z tohoto pohledu trocha zlata do portfolií patří, ale podíl by měl být maximálně do 5 % a většinou spíše méně.

Kdo má podílu zlata více, tak zřejmě předpokládá, že přijde nějaká veliká krize, která smete současný systém. Nikdy neříkejte nikdy, ale opravdu po nějaké globální katastrofě naleznete na rohu svého oblíbeného prodejce zlata, který bude chtít zlato vykoupit za skvělou cenu? Čím vlastně zaplatí? A bude zlato tou spásou?

Riziko a výnos mluví jasnou řečí

Jen pro zajímavost, za posledních pět let cena zlata v české koruně nevzrostla ani o korunu. Světové akciové trhy jsou o 60 % výše. Ano, je pravda, že za posledních pět let nebyla žádná velká krize. Snad jen takové „drobnosti“. V Itálii se střídaly vlády, Řecko nesplatilo dluhopisy, Ukrajina přišla o část území, v Africe proběhly nějaké změny, v USA vyhrál Trump a nyní uvaluje plno cel a sankcí, Turecko krachuje a Evropská unie se zmenšila o jednoho člena. A zlato … mlčí.

Zlato zachraňují nestabilní regiony a mobily

Současný pokles ceny zlata je dán především posilováním dolaru, protože tyto dvě komodity jdou často proti sobě. Ani poptávka po zlatu není, co bývala. Za loňský rok je na nejnižší úrovni od roku 2009. Většina centrálních bank podíl zlata v rezervách nezvyšuje a spíše ho vyprodává (včetně naší ČNB). Narůst zlatých rezerv či vyšší poptávku po zlatu lze zaznamenat pouze u zemí, které nemají příliš solidní měnu a finanční sektor (Rusko, Turecko, Indie). Prim v poptávce po zlatě dokonce přebírá průmysl, který jej stále ještě používá v elektronice.

Pokud někdo vidí ve zlatě konzervativní nástroj, což není správné, tak současná doba, kdy začínají opět růst výnosy bezrizikových dluhopisů, určitě ceně zlata nepomůže. Je lepší mít jistý výnos než rizikovou komoditu, jejíž cena kolísá ode zdi ke zdi.

Když už budete chtít investovat a budete uvažovat o zlatu, nenechte se zmást jeho třpytem, ale vždy uvažujte o výnosu, riziku a likviditě. A ve všech těchto faktorech je zlato na straně poraženého.

Autor:

Nejčtenější

Je králem vlašáku, letos počítá s tržbami kolem 30 milionů korun

Miroslav Volařík se letos stal už potřetí Vinařem roku.

Titul Vinař roku získal před nedávnem Miroslav Volařík z Mikulova. Soutěž vyhrál už potřetí. Přestože letos počítá s...

Roste nám obrat, brzdí nás však nedostatek lidí, říká personalistka

Monika Rousová, personální ředitelka společnosti 2N Telekomunikace

Trh práce kolabuje, nejsou na něm téměř žádní volní uchazeči o zaměstnání. Nezaměstnanost v Česku je přitom na novém...

Má smysl pořídit si nyní investiční byt? Odborníci radí nečekat

ilustrační snímek

Ceny nemovitostí jsou vyšroubované na maximum. Přesto realitní makléři doporučují pořízení investičního bytu...

Po rozvodu jí zbyly manželovy dluhy a stres. Řešení se nakonec našlo

Exekuce je stresující záležitost pro každého.

Dostali jste se kvůli někomu blízkému do finančních problémů? Hrozí vám exekuce? Neskákejte hned z mostu a raději se...

Co udělat, když chcete převést majetek za života

Ilustrační snímek

Pozůstalostní řízení se dotkne každého z nás, a tak je lepší uspořádat si věci ještě za svého života. Aby dům zdědil...

Další z rubriky

Kvíz: Uměli byste zkrotit dluhy?

Ilustrační snímek

Patříte mezi ty, kteří si půjčky neberou a na splátky nenakupují? Nebo vám naopak dluhy začínají přerůstat přes hlavu?...

Šest tipů, jak refinancovat úvěr s nízkým a nestabilním příjmem

Refinancovat půjčky může být problém hlavně pro lidi s nízkým nebo nestabilním...

Důvodů pro refinancování spotřebitelských a hypotéčních úvěrů je více. Může to být navýšení úvěru, snížení měsíční...

Zničené nebo ukradené auto? Díky GAP si koupíte nové

Ilustrační snímek

Říká se, že když nový vůz opustí brány automobilky, ztrácí na ceně. A jeho tržní hodnota klesá dál s každým ujetým...

Trump zaskočil trhy... a cena ropy padá. Pohonné hmoty v ČR v příštích týdnech v...

Trump zaskočil trhy... a cena ropy padá. Pohonné hmoty v ČR v příštích týdnech v...

Kurzy.cz Citelnější zlevňování pohonných hmot je tu. I když hlavně u benzínu, u nafty moc patrné zatím není. Řidiči se ovšem moh...

Najdete na iDNES.cz